2026-5-1 山东
看完五粮液25年报和26一季报，老白一直在震惊中不断震惊，今天终于腾出手来说一说。
五粮液这两份财报，彻底撕下高端白酒的遮羞布，把资本耍无赖、财务玩猫腻演绎得淋漓尽致，这完全是把普通散户当韭菜耍啊！
2025年业绩直接腰斩再腰斩，营收利润暴跌超七成，对外哭惨说行业寒冬、会计差错，说白了就是明目张胆的业绩洗澡。前脚把经销商货款藏进合同负债，硬生生把盈利做成巨亏，把所有脏水泼给去年，后脚就等着今年翻案，这套操纵数字的把戏，玩得毫无底线。看到这里，老股民第一时间就会想起獐子岛，没错，就是养扇贝那个！当年的扇贝非常配合上市公司的财报，亏损时，扇贝游走了，当上市公司需要盈利粉饰报表时，扇贝又游回来了。。。
2026年一季度所谓的“业绩暴增”，更是可笑至极。靠着人为压低去年基数，把提前藏起来的利润挪到今年释放，增长率吹得天花乱坠，实则是自导自演的骗局。终端市场普五价格倒挂、渠道库存积压，酒根本卖不动，全靠左手倒右手的财务手段，营造出复苏假象。
嘴上喊着坚守品质、看好行业，背地里全是资本套路。大张旗鼓搞回购，不过是为了稳住股价、糊弄散户，掩盖自身产品竞争力衰退、行业下行的事实。所谓的毛利率提升、经营改善，没有真实动销做支撑，全是纸上谈兵。
高端白酒的光环，在五粮液这份财报里碎成渣。不靠市场卖货盈利，全靠财务报表做文章，把投资者当韭菜收割，把行业规则踩在脚下。希望五粮液管理层做到合法合规，踏实经营，认真对待投资者，切实维护股东利益。
注：以上内容是本散户基于上市公司财务报表，发出的质疑与不解，不代表平台观点。股市有风险，投资需谨慎。
