财报延期!五粮液怎么了?白酒行业正经历一场“分化式”调价

友情提示：理性饮酒  关爱健康

请勿向未成年人分享本文

4月28日晚，白酒龙头企业五粮液发布公告称，原定于4月29日披露的《2025年度报告》及《2026年第一季度报告》将延期至4月30日收市后披露。

尽管公司官方理由为“进一步完善定期报告编制和复核工作”，但市场普遍认为，此次延期既与2月以来董事长职位空缺导致的财报签字合规流程受阻有关，也折射出企业面临的业绩压力与行业深层调整阵痛。

而就在这一事件发酵前后，国内白酒行业已悄然迎来一轮密集的集体调价潮。

从2025年12月至今，五粮液、贵州茅台、习酒、剑南春、郎酒等多家头部酒企相继出手，调价动作频频。

但与过去涨声一片的旋律不同，这轮调价呈现出明显的分化特征——一线名酒或明或暗地向渠道让利，部分区域名酒则逆势提价，行业价格体系正在重构。

五粮液的调价动作率先搅动市场神经。2025年12月，五粮液通过补贴支持政策，将第八代52度五粮液经销商的实际拿货成本降至800元/瓶左右。对于经销商而言，800元的拿货成本与此前相比有了明显下降，终端操作的腾挪空间随之扩大。

紧随五粮液之后，茅台的动作颇具标志性。2026年1月，飞天茅台以1499元的官方指导价在i茅台上线放量。与此同时，3月底，贵州茅台宣布飞天茅台出厂价由1169元上调至1269元，自营零售价同步涨至1539元。茅台正在尝试建立一套“随行就市、相对平稳”的价格动态调整机制，避免价格大起大落对渠道和品牌造成冲击。

相比于茅台的“有涨有降”，郎酒的动作更为直接。3月5日，郎酒在全国经销商大会上明确宣布，下调青花郎、红花郎系列出厂价。其中青花郎综合降幅约5.5%，红花郎10降幅达到25%。

习酒虽然没有发布正式的降价通知，但通过春节前的动销政策和“随货搭赠”等方式，君品习酒的实际打款价从919元/瓶降至约700元/瓶，以搭赠变相降价。

在一片降价声中，剑南春和李渡的选择稍显不同。剑南春核心单品水晶剑自3月1日起正式涨价，出厂价每瓶上调15元，调整后达到410元左右。虽然涨幅不大，但在头部酒企普遍向下调整的背景下，这一逆势操作引人关注；江西李渡则从3月31日起，将核心产品李渡高粱1975每瓶上调10元。

为什么会出现这轮密集调价？

首先是渠道库存高企。过去几年，白酒行业经历了高速增长，酒企普遍向渠道压货，经销商库存积压严重。据业内调研，2025年下半年，多家名酒的渠道库存周转天数明显拉长，部分经销商资金链紧绷。五粮液将实际拿货成本降至800元，正是为了帮助经销商松绑。

其次是价格倒挂普遍存在。所谓价格倒挂，即终端成交价低于出厂价。过去一年，除了飞天茅台等少数超强单品外，大部分白酒产品都不同程度地出现了倒挂现象。经销商的利润空间被严重挤压，打款意愿下降。郎酒红花郎10降幅达25%，本质上是通过官方降价来弥合倒挂缺口，恢复渠道动力。

再次是消费端动销放缓。宏观经济环境的变化、商务宴请场景的收缩，以及消费者对价格敏感度的提升，共同导致了白酒消费需求的阶段性疲软。过去靠涨价拉动预期的模式难以为继，酒企不得不回归务实策略，通过调整价格体系来激活真实动销。

此外，次高端价格带的竞争已经白热化。500-800元价格段聚集了剑南春、习酒、郎酒、国台、珍酒等多个品牌，产品同质化严重，价格战一触即发。习酒君品的实际打款价降至700元左右，郎酒青花郎下调出厂价，都是在这一价格带贴身肉搏的缩影。

透过这轮调价，可以更清晰地看到白酒行业当前的格局特征。

一方面，头部企业正在从“控量挺价”转向“放量稳价”。前几年，名酒们热衷于通过控制发货量来拉升批价和终端价。但2026年的调价动作表明，酒企开始更加重视实际动销和渠道健康度。茅台的i茅台放量、五粮液的补贴降成本、郎酒的官方降价，虽然路径不同，但目标一致：让价格回归市场承受力，把渠道的堰塞湖慢慢疏解。

另一方面，行业分化正在加剧。从这轮调价可以看出，真正拥有不可替代品牌力的产品（如飞天茅台），依然能够在复杂局面中维持价格体系的相对稳定，甚至小幅上调出厂价。而品牌力稍弱的次高端产品，则不得不在价格上做出更大幅度的让步。郎酒红花郎10高达25%的降幅，恰恰说明其在此前价格定位上承受了较大压力。

©郎酒官网

值得关注的是，区域名酒呈现出逆势提价的特殊现象。以李渡为代表的部分区域品牌，凭借独特的品类定位（兼香）、深厚的区域市场根基和相对封闭的渠道网络，避开了全国性名酒的价格战红海，反而获得了小幅提价的空间。这种“头部向下、区域向上”的格局，也反映出本轮价格调整并非全行业通缩，而是一种结构性重构。

可以预见，2026年将是白酒行业价格体系重塑的关键一年。

头部向下寻求稳定，区域向上卡位细分市场，不同梯队的酒企正走出截然不同的价格曲线。

而对于整个行业来说，一个更加分化、更加市场化的价格时代，或许才刚刚开始。

关于酒企集体调价，你怎么看？

欢迎点赞、留言、转发！