2026年一季度，国内车市行情遇冷，价格战持续内卷，整个汽车行业利润被不断压缩，车企经营差距彻底拉开。部分车企出海销量提升，却因汇兑影响导致利润缩水；另有品牌凭借高端车型与海外市场，逆势稳住盈利。随着一季度车企财报全部出炉，行业“量减利缩”的现状、车企两极分化的格局彻底显现。
数据显示，1-3月国内汽车产量同比下降6%，行业总收入微降0.2%，总成本却同比增长0.7%，行业利润总额同比降幅达18%，销售利润率仅3.2%，远低于下游工业企业平均水平，“增收不增利”成为行业普遍现象。
行业低迷背景下，车企分化加剧、马太效应凸显，头部自主品牌与依赖国内低价市场的车企差距持续扩大，接下来我们结合各家车企财报，具体看看行业格局与背后成因。
头部自主品牌：盈利三足鼎立，海外成最大增量
在行业利润探底的一季度，比亚迪、吉利、奇瑞三家头部自主品牌归母净利润均突破40亿元，形成“盈利第一梯队”，且均呈现“国内承压、海外高增”的鲜明特征，汇兑损失成为拖累账面利润的共性因素。
比亚迪作为行业龙头，一季度实现营收1502亿元，同比下降11.82%；归母净利润40.85亿元，同比大幅下滑55.38%。利润下滑主因非经营性因素：人民币升值导致汇兑损失激增，财务费用同比骤增210%至20.99亿元。但核心经营面韧性十足，一季度新能源销量达70.05万辆，其中腾势、方程豹、仰望三大高端品牌销量8.41万辆，同比增长60%。海外市场表现尤为亮眼，海外销量31.98万辆，同比增长50.1%，占总销量比重达46.6%，成为对冲国内市场下滑的核心支柱。研发投入依旧高企，一季度达113亿元，聚焦第二代刀片电池、闪充技术、智能驾驶等核心领域，为下半年新品周期蓄力。
吉利汽车一季度营收837.76亿元，同比增长15%，在头部车企中唯一实现营收正增长；归母净利润41.66亿元，同比下降27%，但剔除汇兑损失后，核心归母净利润达45.61亿元，同比增长31%，盈利质量领跑行业。利润波动核心受汇兑影响，一季度外汇汇兑净亏损接近5亿元，而去年同期为30亿元净收益，差额高达35亿元。销量端表现稳健，总销量70.94万辆，位列中国品牌季度销量第一，市占率达11.95%；新能源销量36.91万辆，占比52%，极氪、银河两大高端品牌持续放量。海外市场稳步扩张，销量占比超45%，高毛利海外市场与高端产品矩阵共同推动毛利率升至17.5%，同比提升1.8个百分点。
奇瑞汽车堪称一季度“盈利韧性最强”的车企，一季度营收658.7亿元，同比微降3.45%；归母净利润41.7亿元，同比下降10.32%，但毛利大幅增长24.9%至105.64亿元，毛利率显著提升。亮眼毛利背后，是海外市场的强势支撑：一季度出口39.3万辆，同比增长53.9%，占总销量比重高达65.4%，为所有主流车企中最高。海外高毛利市场的持续发力，叠加原材料成本下降，推动奇瑞在营收微降的情况下实现毛利逆势大增。研发投入持续加码，一季度达28.5亿元，同比增长25.5%，聚焦电动化、智能化核心技术，资产结构持续优化，经营性现金流充裕。
上汽集团作为传统车企龙头，一季度营收1385.2亿元，同比微增0.3%；归母净利润30.26亿元，同比下降21.4%，盈利表现弱于头部自主。核心压力来自合资板块，大众、通用等合资品牌销量持续下滑，拖累整体盈利；自主品牌荣威、名爵仍处于投入期，盈利偏弱，海外销量占比仅15%，对冲国内风险能力不足，毛利率降至14.5%，盈利韧性明显不足。
二线自主与新势力
相较于头部自主品牌的稳健盈利，二线自主与新势力车企一季度财报呈现“冰火两重天”：部分车企靠单品爆款实现盈利，多数则深陷亏损泥潭，规模扩张与盈利平衡的矛盾愈发突出。
长城汽车一季度营收286.5亿元，同比下降8.6%；归母净利润8.2亿元，同比下降45%。尽管利润下滑，但海外市场成为最大亮点，一季度海外销量18.5万辆，同比增长82%，欧拉、坦克等品牌在海外市场认可度持续提升。国内市场受价格战拖累，哈弗品牌销量下滑明显，整体毛利率降至15.2%，盈利压力持续加大。
长安汽车一季度营收327亿元，同比下降4.26%；归母净利润3.5亿元，同比大幅下滑74%，为近年同期最低水平。核心困境在于合资与自主双双承压，福特、马自达销量持续低迷，自主板块盈利偏弱，海外销量占比仅12%，缺乏对冲风险的核心引擎，毛利率跌至11.8%，盈利能力堪忧。
新势力阵营中，理想汽车成为唯一实现“高盈利+高增长”的企业，一季度营收246.2亿元，同比增长22.8%；归母净利润21.2亿元，同比增长12.5%，毛利率高达22.3%，位居行业首位。盈利核心得益于L7、L8等主力车型的稳定放量，一季度销量14.5万辆，产品结构聚焦中高端，溢价能力突出，虽海外销量占比不足5%，但国内高端市场的强势表现足以支撑盈利增长。
赛力斯一季度营收257亿元，同比增长34.46%，营收增速领跑新势力；归母净利润7.5亿元，同比微增0.89%，但扣非净利润仅1亿元，同比大幅下滑74%。利润增长高度依赖非经常性损益，当期非经常性损益合计6.52亿元，占净利润比例超86%，其中政府补助达6.28亿元，核心经营盈利能力偏弱。销量端靠问界车型支撑，一季度销量12.3万辆，华为智驾技术赋能带来一定溢价，但产品矩阵单一，海外布局滞后，长期增长仍存不确定性。
蔚来与小鹏汽车仍处于亏损状态，但均实现减亏。蔚来一季度营收168.5亿元，同比增长15.2%；归母净亏损12.8亿元，同比减亏30%，毛利率14.1%。亏损主因降价促销拖累盈利，叠加新车研发与换电网络投入持续加码，短期内盈利压力难解。小鹏汽车一季度营收127.5亿元，同比增长28.7%；归母净亏损6.2亿元，同比减亏45%，减亏幅度领跑新势力。核心得益于X9车型放量与智驾收入占比提升，毛利率回升至11.5%，但规模仍处低位，盈利拐点尚未到来。
合资车企：中国市场成“压舱石”，盈利韧性分化
合资车企一季度财报整体承压，但中国市场成为部分外资品牌的全球“压舱石”。通用汽车一季度全球净收入436亿美元（约2980亿元），净利润26亿美元，中国市场实现连续6个季度盈利，成为全球业务的重要增长支柱。面对中国市场的价格战，通用汽车通过优化产品结构、聚焦高毛利车型，维持了中国市场的盈利韧性，但整体销量增长乏力，市场份额持续被自主品牌挤压。
其他合资品牌则普遍承压，丰田、本田一季度在华销量同比下滑，受自主品牌崛起与价格战冲击，毛利率持续走低，部分车型已退出主流价格带，未来在华市场份额或进一步萎缩。
核心趋势与未来展望
2026年一季度财报清晰印证：海外销量占比≥45%、高端品牌放量、毛利率17%+，已成为车企盈利的三大核心要素。奇瑞、吉利、比亚迪凭借海外高占比与高端溢价，在行业寒冬中守住利润；依赖国内低价市场、缺乏海外与高端布局的车企，普遍陷入净利下滑或亏损，行业分化格局将持续固化。
人民币升值背景下，出海车企普遍遭遇大额汇兑损失，吉利汇兑损失近5亿元、比亚迪财务费用激增210%，汇兑损益已成为影响账面利润的关键变量。未来，随着车企海外业务持续扩张，汇率波动风险将进一步凸显，建立完善的外汇风险管理体系，成为全球化车企的必修课。
尽管行业盈利承压，头部车企研发投入仍维持高位：比亚迪一季度研发投入113亿元，奇瑞28.5亿元，聚焦电池、智驾、高端动力等核心领域。技术投入决定产品竞争力与溢价能力，长期来看，只有掌握核心技术的车企，才能在价格战与全球化竞争中占据主动，技术壁垒将成为车企长期发展的核心护城河。
2026年一季度国内新能源零售同比下滑24%，市场陷入“量减价跌”的弱复苏态势。与之形成对比的是，头部车企海外新能源销量同比增长50%+，海外市场已成为对冲国内周期下行、拉动增长的核心引擎。未来，随着海外新兴市场需求释放，车企全球化布局将进一步加速，海外市场的重要性将持续提升。
2026年一季度的车企财报，是行业凛冬下的一次“压力测试”。短期来看，价格战与汇率波动仍将持续，车企盈利压力难言缓解；长期来看，全球化、高端化、技术自研将成为破局的唯一路径。只有抓住海外市场红利、筑牢技术壁垒、打造高端品牌溢价的车企，才能在行业洗牌中站稳脚跟，迎来下一轮增长周期。
