煤价回暖稳步上行
本周煤价震荡上行：本周煤炭市场价格震荡上行，整体行情稳中走强。下游终端集中补库需求释放，电厂及化工企业按需加大采购力度，现货成交活跃度明显提升。同时大秦线检修结束后，整体运力结构调整，短期调入节奏阶段性收紧，货源供给偏紧。叠加港口库存消化加快，市场看涨情绪升温，贸易商挺价意愿增强，多方因素共同支撑煤价企稳回升，区域煤价同步跟涨，市场整体购销氛围持续回暖。
诱因：补库
亮点：大秦检修结束
一、煤炭信息方面
（一）煤炭信息
目前本周实际市场煤价：北方港5500--805报价（+30）5000--720报价（+30）；4500--630（+30），江内5500--865（+30）；5000-770（+25）
北方港5500价格--与纯年度差价682（+123）；5000--纯年度620（+100）；4500--纯年度558（+72）
（二）第一轮煤价2025年12月25日，5500从690元/吨上升至2026年1月15日，涨了10元/吨；5000从590元/吨上升至2026年1月15日，涨了25元/吨；4500从490元/吨上升至2026年1月15日，涨了35元/吨。
（三）第二轮煤价2025年1月16日，5500从700元/吨下跌至2026年1月22日，跌了10元/吨；5000从615元/吨下跌至2026年1月22日，跌了10元/吨；4500从525元/吨下跌至2026年1月22日，跌了10元/吨。
（四）第三轮煤价2025年1月23日，5500从690元/吨上升至2026年3月3日，上升65元/吨；5000从605元/吨上升至2026年3月3日，上升75元/吨；4500从515元/吨上升至2026年3月3日，上升75元/吨。
（五）第四轮煤价2025年3月4日，5500从755元/吨下跌至2026年3月19日，跌了20元/吨；5000从680元/吨下跌至2026年3月19日，跌了30元/吨；4500从590元/吨下跌至2026年3月19日，跌了30元/吨。
（六）第五轮煤价2025年3月20日，5500从735元/吨上升至2026年4月30日，上升70元/吨；5000从650元/吨上升至2026年4月30日，上升70元/吨；4500从560元/吨上升至2026年4月30日，上升70元/吨。
（七）江苏7大电库存：本期库存950.86万吨，与上周相比下跌3.99万吨；日耗32.88万吨，与上周比下跌3.74万吨，可用天数为28.92天，与上周相比上涨2.84天.其中可用天数：华能20天；华电24天；国家能源24天；大唐26天；国电投45天；华润28天；国信41天。
（八）江内库存：本周1214万吨，与上周同期相比下跌9.6万吨，比去年多了100.7万吨。本周江内库存库存下跌主要受下游终端刚需补库支撑，电厂及非电行业日耗有所回升，市场煤提货节奏加快。同时江内航道运输顺畅，船舶周转效率提升，煤炭出库发运量增加。而上游到港调入增量有限，叠加贸易商按需出货、减少囤货，供需两端共同带动库存小幅回落，整体库存仍高于去年同期水平。
2、截止4月30日数据
电厂库存高去年江苏电厂是947.19万吨；今年是950.86万吨；+3.67万吨.
5500价格去年是650元/吨；今年是805元/吨；+155元/吨
北方港库存去年同时是3097.9万吨，今年同时是2679.1万吨；-418.8吨。
海关总署：中国1-3月煤及褐煤进口量11,627.9万吨。中国3月煤及褐煤进口3,905.9万吨，2月3,094.3万吨。
国家统计局:3月份，规上工业发电量8025亿千瓦时，同比增长1.4%
国家统计局数据显示，规上工业电力生产稳定增长。3月份，规上工业发电量8025亿千瓦时，同比增长1.4%，增速比1一2月份回落2.7个百分点;日均发电258.9亿千瓦时。1-3月份，规上工业发电量23782亿千瓦时，同比增长3.4%。
（二）目前煤价波动原因：
1、天气：
全国天气冷暖分化明显，华南、江南大范围持续高温，多地气温突破40 摄氏度，制冷负荷快速攀升，用电需求大幅提升，直接拉动火电消耗。北方地区以晴天为主，局部有分散性阵雨，不影响矿区生产与陆路集运。长江流域进入主汛期，来水持续增多，水电出力稳步提升，对冲部分火电压力。全国光照充足，光伏发电出力保持高位，进一步缓解用电缺口。高温叠加清洁能源多发，整体对煤市形成多空交织影响。
2.政策：
3、坑口：供应收紧稳中小涨
月末部分煤矿完成月度任务，主动检修或减产，产地供应阶段性收紧。化工、冶金等终端节前补库启动，叠加外购需求回暖、港口价格上行，市场看涨情绪明显升温。煤矿出货好转，主流煤种价格普涨5-10 元 / 吨。当前坑口库存整体偏低，矿方挺价意愿强烈，短期价格易涨难跌；后续走势仍需重点关注终端实际需求持续性与节后补库力度。
4.电厂：刚需补库谨慎乐观
电厂节前以刚需补库为主，日耗平稳回升。华南气温偏高带动用电负荷小幅增长，火电需求边际改善。长协煤稳定保供下，现货采购按需进行，对高价煤接受度一般，但在产地、港口价格上行带动下，采购报价被动跟涨。库存维持合理区间，未出现大幅累库或去库情况。电厂对5 月迎峰度夏需求持乐观态度，补库节奏或将逐步加快，支撑煤价稳中上行。
5.港口：重心上移博弈加剧
港口成交价格重心稳步上移，近期下游需求适度释放，迎峰度夏预期转好。进口煤高价坚挺、产地坑口价上调，双重强化成本支撑，贸易商报价普遍跟涨。但大秦线检修结束后北港调入或将增加，库存存在累积压力，对价格上行形成一定抑制。市场多空博弈加剧，不确定性仍存，部分贸易商维持政策库存策略，以规避价格波动风险。
6.贸易商：挺价惜售 预期向好
贸易商整体挺价惜售，市场看涨预期强烈。产地供应收紧、港口成本抬升、进口煤高价托底，多重利好叠加，商家报价持续上调。节前终端补库释放部分需求，成交较前期有所改善。但对大秦线恢复后库存累积的担忧仍在，部分贸易商理性控制库存，采取快进快出策略，兼顾收益与风险。整体心态乐观，对5 月旺季行情抱有较高期待。
7.进口煤：成本抬升外盘走强
进口煤到货成本持续走高，投标价格普遍上移。外矿报价坚挺、海运费同步上涨，共同推升到岸成本，印尼CV3800 大卡煤大船 FOB 价报 64 美元，大船运费约 11.5 美元 / 吨。国内电厂刚需稳定、节前补库积极，进口商采购意愿较强，市场看涨预期浓厚。目前进口煤价格暂无明显回调空间，后期伴随旺季临近，需求有望进一步提升，价格或延续偏强走势。
8.化工用煤：
节后化工行业全面复工，化肥、甲醇、煤化工等企业开工率稳步回升，化工用煤刚需持续释放。企业节后集中补库，采购积极性提升，拿货量环比增加。下游化工产品行情回暖，企业盈利改善，对高价煤接受度有所提高。低硫高品质化工煤资源偏紧，报价持续坚挺，普通煤种随大盘同步上行。化工煤长协保供稳定，现货市场货量偏紧，需求稳步向好，整体对煤炭市场形成持续正向支撑。
9.其他影响因素：
多重利好因素共振，支撑煤价偏强运行。主产区煤矿检修减产，短期供应收缩，叠加节后补库需求释放，供需格局改善。国际地缘局势持续扰动，外盘煤价、海运费高位运行，进口煤成本居高不下，对内贸煤形成强力托底。迎峰度夏旺季预期升温，市场看涨情绪浓厚。政策保供稳价基调延续，严控价格大幅波动，叠加港口库存缓慢累积、清洁能源替代等利空制约，多空相互平衡，短期煤价呈稳中偏强、震荡上行走势。
10.综合来看：
（1）中性因素
① 印尼2026年1月起征收1%-5%的煤炭出口税
② 《电力中长期市场基本规则》的通知
③ 新能源光伏检修
④ 8月施行的《生态环境法典》
（2）利多因素
① 工业经济复苏需求回暖
② 高压/特高压线路检修
③ 铁路检修
④ 国际地缘与进口端强支撑
⑤ 国内供给与库存有韧性
⑥ 海运费上涨
⑦ 气候高温
（3）利空因素
① 长协煤履约率持续提升
② 国内供需宽松，淡季特征显著
③ 进入汛期
（4）结论
节后煤价将延续稳中小涨、震荡偏强走势。产地方面，煤矿检修减产延续，供应偏紧格局未改。港口市场受成本支撑与旺季预期推动，报价继续上移，但大秦线检修结束后北港调入回升，库存累积压力抑制涨幅。进口煤高价坚挺，对内贸煤形成强托底。终端方面，化工、冶金需求平稳，电厂日耗逐步回升，迎峰度夏补库预期升温，整体易涨难跌，波动幅度有限。
二、航运信息
（一）本周封航情况：
秦皇岛：4小时30分
曹妃甸：0小时00分
京唐：00小时00分
黄骅：18小时30分
2026年4月至今北方四港封航情况汇总
秦皇岛：
4月3日20:30---4月4日02:30(大风）
4月13日03：30---4月13日11：30(大风）
4月17日12：30---4月17日19：30大雾
4月18日10：50----4月18日17：20大雾
4月21日16：30----4月21日22：00大风
曹妃甸：
4月1日09：00-----4月01日14：30(大风）
4月3日12:15----4月4日07:30(大风）
4月9日15：15----4月9日20：30大雾
4月10日02：40-----4月10日06：00大雾
4月13日03：10------4月13日15：30大风
4月19日17：00------4月20日05：20大风
京唐：
4月1日09：40-----4月1日13：10(大风）
4月3日11:15-----4月4日07:10(大风）
4月9日14：20------4月10日09：20大雾
4月13日03：00--------4月13日12：20大风
4月19日18：20-----4月20日02：30大风
黄骅港：
4月1日11：30----4月1日15：00(大风）
4月3日22:00-----4月4日05:00(大风）
4月9日17：30------4月10日10：30大雾
4月13日04：30------4月13日12：00大风
4月19日17：30---4月20日07：30大风
4月26日12：30---4月26日17：00大风
（二）海运、内贸等价格：
1、BDI报2670较上周上涨30点。涨幅达1.21%，上涨主因是主因中国钢厂集中补库，澳巴铁矿石发运量激增，海岬型船需求强势爆发，运价大幅拉升。南美粮食出口旺季开启，巴拿马型船谷物运输订单饱满。全球电煤、铝土矿贸易活跃，超灵便型船需求同步走强。叠加运力供给偏紧、港口周转放缓，三大船型运价全线暴涨，市场情绪高涨，推动BDI指数大幅跳涨。
2、内贸价格：
较上周上涨7元（本周最高55，目前53元/吨），滞期费7元/吨1-1.2天。
3、江运费方面：
节后沿江工业及用电需求稳步恢复，下游集中节后补库，沿江煤炭调运货盘增多。长江汛期水位稳步抬升，通航条件良好，船舶周转效率提升，整体运力投放有序。上游产地、港口煤价联动上涨，带动水运成本支撑增强，船东挺价心态浓厚。当前船源整体充裕，但货量释放加快，扭转前期船多货少格局。主流航线运价止跌回升、稳步上行，整体走势偏强，短期随刚需持续释放，江运费将维持稳中小涨态势。
4、运河运价分析
节后基建、建材行业复工提速，运河煤炭及建材运输需求同步回暖，货盘环比增多。京杭运河全线通航顺畅，水位条件改善，通行效率提升，船舶通行压力缓解。燃油价格高位运行，持续抬高航运成本，船东报价普遍坚挺。下游厂家节后按需补库，拿货积极性提升，运河出货节奏加快。运力供需逐步平衡，前期低价抢货现象减少，核心航线运价企稳回升，整体波动可控，短期运河运价将保持震荡偏强运行。
（三）综合分析：
节后内贸海运价将先抑后扬、小幅反弹。初期受节前补库结束、货盘减少影响，运价短期承压回调。随着节后电厂日耗回升、迎峰度夏补库启动，煤炭货盘逐步增加，叠加油价高位支撑成本，船东挺价意愿增强。北方港口调入回升但疏港同步改善，船多货少格局略有缓解中華人民共和國交通運輸部，旺季补库全面启动后运价才有望持续回升。
