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引
言
杰普特作为中国首家商用脉宽可调高功率光纤激光器生产制造商，2025年营收突破20亿元大关，归母净利润同比大增110.11%；2026年一季度业绩加速增长，营收同比增长92.75%，净利润同比增长170.98%。公司坚持"激光+"定位，深耕核心激光技术，深度融合AI赋能构建智能驱动引擎，着力打造"光+AI"融合创新生态。随着激光技术在新能源、数据中心、消费电子等领域的广泛应用，公司凭借技术领先优势和全产业链布局，正迎来新一轮高速发展期。
一、公司概况：激光与光学智能装备领军企业
深圳市杰普特光电股份有限公司（股票代码：688025）成立于2006年，是中国首家商用脉宽可调高功率光纤激光器生产制造商，国家级高新技术企业。公司专注于研发、生产和销售激光器、激光/光学智能装备以及光纤器件，形成了"激光器+核心模块+智能装备"的完整产业链布局。
发展历程：公司于2019年在科创板上市，凭借自主研发的MOPA脉冲光纤激光器在国内率先实现了批量生产和销售，填补了国内该领域的技术空白。经过近20年的发展，公司已构建起覆盖激光器、核心模块、智能装备的完整产业链。
战略定位：坚持"激光+"的定位，深耕核心激光技术，深度融合AI赋能构建智能驱动引擎，持续聚焦激光核心模块与未来光连接解决方案，着力打造"光+AI"融合创新生态。
二、财务表现：业绩高速增长，盈利能力显著提升
1. 2025年年度业绩创历史新高
营收突破20亿元：实现营业收入20.74亿元，同比增长42.66%。
净利润大幅增长：归母净利润2.79亿元，同比增长110.11%；扣非净利润2.78亿元，同比增长109.29%。
盈利能力提升：净利率达12.88%，同比增加6.19个百分点；加权平均净资产收益率12.88%。
研发投入加大：研发投入1.75亿元，同比增长4.60%，占营业收入比例8.44%。
知识产权积累：新增专利62项，累计拥有发明专利144项，累计知识产权667项。
2. 2026年一季度业绩加速增长
营收高速增长：实现营业收入6.61亿元，同比增长92.75%。
净利润大幅提升：归母净利润9767.85万元，同比增长170.98%；扣非净利润9578.48万元，同比增长186.77%。
每股收益增长：基本每股收益1.03元，同比增长171.05%。
经营现金流：经营活动产生的现金流量净额722.94万元，同比下降96.78%。
3. 历史业绩增长轨迹
财务指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变化 | 2026年Q1 | 同比变化 |
|---|---|---|---|---|---|
营业收入（亿元） | 20.74 | 14.54 | +42.66% | 6.61 | +92.75% |
归母净利润（亿元） | 2.79 | 1.33 | +110.11% | 0.98 | +170.98% |
扣非净利润（亿元） | 2.78 | 1.33 | +109.29% | 0.96 | +186.77% |
净利率 | 12.88% | 9.15% | +3.73pct | 14.78% | +4.90pct |
数据来源：公司2025年年报、2026年一季报
三、业务结构分析：三大业务板块协同发展
1. 按产品划分业务结构
业务板块 | 2025年营收（亿元） | 同比增长 | 占比 | 主要产品及应用 |
|---|---|---|---|---|
光纤器件 | 10.13 | +44.49% | 48.84% | MPO/MTP组件、光纤阵列单元(FAU)、光纤跳线、混合光缆等，用于数据中心、AI服务器互联、高速通信 |
激光/光学智能装备 | 7.30 | +16.12% | 35.20% | 智能光谱检测机、激光调阻机、一体成型电感自动化加工检测设备、电容测试分选机、芯片激光标识追溯系统等 |
激光器 | 1.43 | +560.42% | 6.90% | MOPA脉冲光纤激光器、连续光纤激光器、固体激光器、超快激光器等 |
其他业务 | 1.88 | - | 9.06% | - |
数据来源：公司2025年年报
2. 光纤器件业务：数据中心与AI服务器驱动
产品系列：高密度光纤传输跳线MPO(Multi-fiber Push On)、光纤阵列单元(FAU)、MMC连接器及各类光纤组件产品。
应用领域：主要应用于数据中心中，作为数据在整个数据中心内传输的重要组成部件。
市场前景：受益于数据中心建设、AI服务器需求增长，该业务2025年收入同比增长44.49%。
3. 激光/光学智能装备业务：多元化应用场景
产品矩阵：包括智能光谱检测机、激光调阻机、一体成型电感自动化加工检测设备、电容测试分选机、芯片激光标识追溯系统、激光划线机、VCSEL激光模组检测系统、硅光晶圆测试系统等。
应用领域：广泛应用于激光精密加工、半导体光学检测、消费电子产品制造、贴片元器件制造等领域。
具体解决方案：新能源动力电池激光焊接整体解决方案、钙钛矿模切设备、手机摄像头光电检测/校准设备、MR眼镜检测系统等。
4. 激光器业务：技术领先，高速增长
产品类型：脉冲光纤激光器、连续光纤激光器、固体激光器和超快激光器等。
技术突破：自主研发的MOPA脉冲光纤激光器在国内率先实现了批量生产和销售，填补了国内该领域的技术空白。
高速增长：2025年激光器业务收入1.43亿元，同比增长560.42%，增速最快。
新品发布：2026年1月发布Jetlit JPT-LIT20系列飞秒激光器新品，具备免维护、即开即用、光学参数优异等核心优势。
5. 光通信业务：新兴增长点
业务占比：2025年前三季度光通信相关业务收入占比不足5%。
产品布局：围绕光连接/光通信应用领域开发了MPO、光纤阵列单元(FAU)、MMC连接器及各类光纤组件产品。
市场前景：受益于数据中心、AI服务器互联、高速通信等需求增长，未来发展空间广阔。
四、核心竞争力分析
1. 技术研发优势
自主研发能力：公司自主研发的MOPA脉冲光纤激光器在国内率先实现了批量生产和销售，填补了国内该领域的技术空白。
专利积累：累计获得800余项专利及软件著作权，2025年新增专利62项，累计拥有发明专利144项，累计知识产权667项。
研发投入：2025年研发投入1.75亿元，同比增长4.60%，研发人员占比保持较高水平。
技术矩阵：依托自主可控的技术矩阵，战略布局覆盖消费电子头部客户、数据中心、新一代通信基建、电动汽车精密制造、新能源锂电智造以及信息技术(AR/VR)等重点核心领域。
2. 产品矩阵优势
全产业链布局：构建起覆盖激光器、核心模块、智能装备的完整产业链。
产品系列齐全：提供脉冲激光器、连续激光器、固体激光器、半导体激光器等全系列激光器。
智能装备多元化：开发了多款激光/光学智能装备，满足不同行业客户的个性化需求。
3. 市场应用优势
战略布局：覆盖消费电子头部客户、数据中心、新一代通信基建、电动汽车精密制造、新能源锂电智造以及信息技术(AR/VR)等重点核心领域。
客户基础：产品远销全球多个国家和地区，累计出货量：MOPA脉冲光纤激光器22万台以上，激光器累计出货30万台以上，调阻机&划线机累计出货2000台以上，智能装备累计出货8000台以上。
应用场景广泛：从精密焊接、切割、微纳打标、表面处理到数据中心光连接、半导体检测等多元化应用场景。
4. "光+AI"战略优势
战略定位：坚持"激光+"的定位，深度融合AI赋能构建智能驱动引擎，着力打造"光+AI"融合创新生态。
技术融合：通过底层技术创新重构光电产业价值链条，为智能时代提供全场景光学解决方案。
未来布局：持续聚焦激光核心模块与未来光连接解决方案，把握AI时代的光学技术机遇。
五、发展前景与战略规划
1. 短期增长动力
数据中心需求：AI服务器、数据中心建设带动光纤器件需求增长。
新能源领域：动力电池/储能电池精密加工业务需求旺盛，带动激光器及智能装备销售。
消费电子复苏：消费级激光器领域实现销售收入的较快增长。
光通信业务：快速切入市场并实现显著增长，虽然目前占比不足5%，但增长潜力巨大。
2. 中长期战略方向
"光+AI"生态：持续打造"光+AI"融合创新生态，通过AI技术赋能激光应用。
技术升级：加大超快激光器、飞秒激光器等高端产品研发投入，提升产品附加值。
市场拓展：深化在数据中心、新能源、消费电子等核心领域的布局，拓展新的应用场景。
国际化布局：加强海外市场拓展，提升全球市场份额。
3. 产能与研发规划
研发投入：持续加大研发投入，2025年研发投入1.75亿元，未来将继续保持较高研发强度。
新品开发：2026年1月发布Jetlit JPT-LIT20系列飞秒激光器新品，未来将继续推出创新产品。
产能扩张：根据市场需求适时扩大产能，满足快速增长的市场需求。
4. 行业机遇
AI服务器需求：全球AI服务器市场规模持续增长，带动高速光连接需求。
新能源产业：新能源汽车、储能电池等产业快速发展，对激光精密加工设备需求旺盛。
半导体检测：半导体产业国产化进程加速，对光学检测设备需求增加。
消费电子创新：AR/VR、MR等新兴消费电子产品对激光技术提出新需求。
六、风险因素与挑战
1. 行业竞争风险
市场竞争加剧：激光行业竞争日趋激烈，国内外厂商竞争压力加大。
价格压力：中低端产品同质化竞争可能导致价格压力。
技术迭代：激光技术更新换代快，需要持续研发投入以保持技术领先。
2. 市场需求波动
宏观经济影响：下游行业需求受宏观经济波动影响。
行业周期：消费电子、新能源等行业存在周期性波动。
客户集中度：主要客户需求变化可能对公司业绩产生影响。
3. 技术研发风险
研发投入：高端激光技术研发需要持续大量投入，研发成果产业化存在不确定性。
人才竞争：高端技术人才竞争激烈，人才流失可能影响研发进度。
知识产权：技术专利保护面临挑战，可能存在知识产权纠纷风险。
4. 经营风险
原材料供应：核心原材料供应稳定性可能影响生产。
成本控制：原材料价格波动可能影响毛利率水平。
现金流管理：2026年一季度经营活动现金流同比下降96.78%，需关注现金流状况。
5. 光通信业务不确定性
业务占比小：2025年前三季度光通信相关业务收入占比不足5%。
发展前景：公司在该领域的发展前景受到下游需求变化、产品研发速度、产能释放规划、市场拓展、行业竞争等因素影响，存在一定不确定性。
七、投资建议与估值分析
投资亮点
业绩高速增长：2025年营收同比增长42.66%，净利润同比增长110.11%；2026年一季度营收同比增长92.75%，净利润同比增长170.98%。
技术领先优势：自主研发的MOPA脉冲光纤激光器填补国内技术空白，累计获得800余项专利。
"光+AI"战略：坚持"激光+"定位，打造"光+AI"融合创新生态，把握AI时代机遇。
多元化布局：业务覆盖光纤器件、激光/光学智能装备、激光器三大板块，应用场景广泛。
市场前景广阔：受益于数据中心、新能源、消费电子等多领域需求增长。
风险提示
行业竞争加剧：激光行业竞争激烈，可能影响市场份额和毛利率。
现金流压力：2026年一季度经营活动现金流大幅下降，需关注现金流状况。
光通信业务不确定性：光通信业务目前占比小，发展前景存在不确定性。
技术迭代风险：激光技术更新换代快，需要持续研发投入。
估值与展望
基于公司2025年营收20.74亿元、归母净利润2.79亿元的业绩表现，以及2026年一季度营收6.61亿元、归母净利润9767.85万元的高速增长，我们认为杰普特正处于业绩加速释放期。随着"光+AI"战略的深入推进和多元化业务布局的协同效应，公司有望在未来三年保持较高增长。
关键观察点：
光通信业务进展：光通信业务收入占比提升情况。
新产品推广：Jetlit飞秒激光器等新产品市场接受度。
现金流改善：经营活动现金流改善情况。
毛利率变化：产品结构优化对毛利率的影响。
投资建议：考虑到公司在激光行业的技术领先地位、业绩高速增长态势以及"光+AI"战略的前瞻性布局。建议投资者关注公司光通信业务进展、新产品推广情况以及现金流改善状况。
数据来源：杰普特2025年年报、2026年一季报、公司官网及公开市场信息。
报告日期：2026年4月29日
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免责声明：本报告基于公开信息分析，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应结合自身风险承受能力谨慎决策，并密切关注公司动态和行业变化。
