六大上市连锁药店2025年财报深度解析,行业拐点已至,高质量发展成为新共识!
2025年，对中国药品零售行业而言，是一个具有标志性意义的转折之年。在客流增长承压、医保支付监管持续趋严、市场价格竞争白热化的多重挑战下，以往依靠“跑马圈地”实现增长的模式难以为继。老百姓、益丰、一心堂、大参林、漱玉平民、健之佳这六大民营上市连锁，作为行业的“风向标”，其最新发布的年度财报，共同指向了一个清晰的主题：告别野蛮生长，全面进入以“效率、毛利和运营质量”为核心的稳健经营与高质量发展新周期。本文将通过横向对比六大连锁的关键财务与运营数据，深入解读在行业整体承压的背景下，头部企业如何通过“降本增利”的具体举措，实现从外延式扩张到内涵式增长的深刻转型。一、 整体业绩透视
营收趋稳，利润修复成为主旋律
2025年，六大上市连锁的营收表现整体平稳，但内部增长动能出现分化。与此同时，利润端的修复与增长成为财报中最亮眼的篇章，清晰印证了“降本增利”战略的有效性。上市连锁 | 营收（亿元） | 营收同比 | 归母净利润（亿元） | 净利润同比 | 业绩亮点与策略 |
|---|
大参林 | 275.02 | +3.80% | 12.35 | +35.04% | 营收规模第一，利润增长显著，得益于内生增长与加盟业务拓展，成本控制见效。 |
益丰 | 244.33 | +1.54% | 16.78 | +9.81% | 利润总额最高，营收与利润双增长，体现其稳健的经营与成本控制能力。 |
老百姓 | 222.37 | -0.54% | 3.82 | -26.44% | 营收体量仍居前列，经营质量逐季改善，2026年Q1已实现营收正增长。 |
一心堂 | 173.36 | -3.69% | 2.63 | +130.80% | 利润弹性最大，通过“盈利质量革命”大幅扭亏为盈，成效斐然。 |
漱玉平民 | 103.27 | +7.91% | 1.14 | +160.50% | 营收增速与净利润增速均位列第一，区域整合与精细化运营效果突出。 |
健之佳 | 89.21 | -3.90% | 1.48 | +15.63% | 聚焦存量门店效率提升，差异化商品与服务驱动利润回升。 |
增长动能分化：漱玉平民以7.91%的营收增速领跑，而老百姓、一心堂、健之佳营收微降，表明在存量市场中，企业增长更多依赖于区域深耕与运营效率，而非普适性扩张。利润修复普遍且强劲：除老百姓外，其余五家净利润均实现正增长，其中漱玉平民（+160.50%）和一心堂（+130.80%）呈现爆发式增长。这并非源于市场红利，而是主动关停亏损门店、优化商品结构、严控运营费用等“外科手术”式调整的直接成果。“降本增利”效果显现：大参林在营收增长3.8%的情况下，实现了35%的净利润增长，其归因于“管理和运营效益提升、营业总成本得到有效控制”。这代表了行业头部企业通过精细化管理和供应链优化，释放了巨大的利润空间。二、 门店策略革命
从“数量竞赛”到“质量优先”
门店网络是药店的根基。2025年，六大连锁不约而同地放缓了扩张步伐，甚至主动收缩，标志着行业正式从“规模竞赛”转向“有效规模”的追求。上市连锁 | 总门店数（间） | 净增减（间） | 直营门店数（间） | 核心策略与调整逻辑 |
|---|
大参林 | 17,758 | +1,205 | 10,468 | “优化直营，发力加盟”：关停亏损及低效直营店，同时新增加盟店1,240家（非华南占68%），以轻资产模式扩张。 |
益丰 | 14,831 | +147 | 10,518 | “精密运营，网络优化”：围绕“人货场”改造，构建旗舰店、社区店等多元店型矩阵，强化O2O、院边店、DTP药房等专业入口。 |
老百姓 | 14,975 | -302 | 9,732 | “深耕核心，下沉渗透”：优势区域门店占比超90%，同时加速下沉，地级市以下门店占78%，新增门店中下沉市场占88%。 |
一心堂 | 11,112 | -386 | 11,112 | “盈利质量革命”：刚性整改亏损门店，通过系统化干预提升单店经营指标，坚守云南大本营，深耕西南、华南。 |
漱玉平民 | 8,869 | -166 | 4,907 | “区域整合，一店一策”：在山东核心区域通过收购新增754家店，同时关闭291家低效店，实现区域市场占有率和单店盈利双提升。 |
健之佳 | 5,421 | -65 | (未披露) | “存量提效，优化网络”：自建49家，关闭114家，净减少65家。重点整改高租金、高亏损门店，并尽可能保留医保等证照资质价值。 |
主动优化，做减法：老百姓、一心堂、漱玉平民、健之佳均净减少门店，核心动作是系统性关闭长期亏损、区域重叠、商圈价值下滑的门店。这并非衰退的信号，而是甩掉包袱、聚焦盈利点的战略抉择。结构性调整，做加法：大参林和益丰在总门店数上保持增长，但内涵已变。大参林的增长主要来自“直营式加盟”，这是一种更低成本、更高效率的扩张模式，能快速提升市场占有率并反哺供应链。益丰的增长则侧重于填补专业服务场景，如增加24小时配送店、院边店和DTP药房，构建服务壁垒。从“选址开店”到“单店模型”：所有企业都更加关注单店盈利模型的健康度。益丰的“精密运营”将选址、客流测试、销售预测系统化；漱玉平民的“一店一策”强调通过集中采购和品类优化提升单店产出。门店能否持续创造价值，已成为核心分水岭。三、 会员经营深化
从“流量池”到“价值池”
当会员总量突破亿级后，简单的拉新已无意义。2025年，六大连锁的会员战略全面升级，核心是从经营“流量”转向经营“用户终身价值”。上市连锁 | 会员总量（万） | 年度新增（万） | 会员销售占比 | 核心运营策略 |
|---|
大参林 | 13,000 | 1,550 | (未披露) | “双轨制+数字化”：构建普通会员与付费会员体系，利用400+标签体系进行AI精准营销，办卡占比超47%。 |
益丰 | 11,600 | 1,200 | 83.79% | “全生命周期健康管理”：大数据会员画像，深化慢病管理，强化药师专业连接，打造门店健康驿站。 |
老百姓 | 10,800 | 835 | 73.43% | “数智赋能+生态重构”：创新会员营销模块，升级权益体系，为商保会员提供特药配送、慢病管理等专业服务。 |
漱玉平民 | 3,800 | 700 | (未披露) | “专业服务+社区融合”：重构“省钱+省心”十大权益，打造“暖心驿站”和“暖心俱乐部”，深化社区健康服务平台定位。 |
健之佳 | 2,700 | 100 | 约80% | “品牌定位+社区行”：强化“家庭医生、健康顾问”定位，通过“健康之家社区行”等活动精准触达中老年及社区客群。 |
一心堂 | (未披露) | (未披露) | (核心收入来源) | “价值分层（心钻会员）”：通过付费会员体系筛选高价值用户，实现全链路管理，推动向“用户健康长期伙伴”转型。 |
分层化与付费化：一心堂的“心钻会员”和大参林的付费会员体系，标志着行业开始筛选并深度服务高价值用户，通过差异化权益提升粘性和复购，这直接贡献了更高的客单价和利润。服务专业化与场景化：各家企业均将慢病管理、用药指导、健康检测作为会员运营的核心。益丰的药师在线咨询、漱玉平民的“暖心俱乐部”沙龙、健之佳的“健康进社区”活动，都将药店从交易场所转变为社区健康服务驿站。数字化深度赋能：老百姓的“数智赋能”、大参林的“AI人群模型”、益丰的“大数据画像”，表明数据驱动下的精准营销和个性化服务已成为标配。目标是从“千人一面”的促销，转向“千人千策”的健康守护。四、 新零售与自有品牌：构筑增长的第二曲线
在传统业务承压的背景下，线上业务和自有品牌成为两家重要的增长引擎和利润调节器。新零售业务：已从“补充渠道”发展为“核心增长极”。老百姓线上销售额突破31.2亿元，同比增长26.3%；益丰互联网业务含税收入达29.93亿元；一心堂即时零售渠道占比高达77.48%。其共同策略是：全渠道融合。通过扩大O2O覆盖门店（如老百姓超1.2万家）、优化即时配送体验、运营私域小程序（如一心堂“一心到家”同比增长101.42%），满足消费者便捷购药需求，并实现线上线下流量互导与协同。自有品牌建设：这是提升毛利率、构建差异化壁垒的关键战略。各家均在非药健康品类及核心药品上发力：老百姓：自有品牌销售占比达22.5%，打造“老百姓优选”系列。漱玉平民：自有商品销售额占总零售额14%，生活优品品类销售额破千万。健之佳：在营贴牌产品约570个，销售额占比稳定在15-16%。大参林：实现常见病药品自有品牌全覆盖，并打造线上专属商品体系。通过掌控商品供应链、提高溢价能力、形成独特商品矩阵，自有品牌有效对冲了集采降价带来的毛利压力，并增强了顾客粘性。结论：高质量发展新周期的核心逻辑与未来展望
2025年六大上市连锁的财报，共同绘制了一幅行业转型的清晰图谱：从外延的“规模扩张”转向内涵的“价值创造”。其核心逻辑在于，在医保控费、竞争加剧的存量市场里，单纯的门店和会员数量增长已无法带来利润，甚至可能成为负担。企业必须向内挖掘，通过关闭低效门店、优化商品结构、深化会员服务、发力线上渠道、打造自有品牌等一系列组合拳，提升运营效率与单点产出。具体路径上，各家企业基于自身资源禀赋选择了差异化策略：大参林和益丰通过模式创新与网络优化寻求结构性增长；老百姓和漱玉平民聚焦区域深耕与下沉市场；一心堂和健之佳则通过彻底的盈利改造与存量提效实现业绩反转。展望未来，药品零售行业的竞争将不再是简单的价格战或规模战，而是供应链效率、专业化服务能力、数字化运营水平和生态构建能力的综合较量。谁能在“降本”的同时更有效地“增利”，谁能在提供药品之外，成为消费者可信赖的“健康管理伙伴”，谁就能在高质量发展的新周期中赢得先机。这场以“炼内功”为主题的深度转型，才刚刚开始。内容不够看？没关系，来这里看看郑佩老师医药营销实战培训课程资料吧，长摁下图识别二维码！
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