债券市场日报
2026年04月29日
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一、资金面
周三（04月29日），央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，中国央行公开市场今日开展259亿元7天期逆回购操作，因今日有60亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放199亿元。
今日银行间市场主要回购利率整体下行。隔夜加权平均利率收盘于1.2919%，上日的收盘价为1.2672%，上行2.47BP；14天收盘价为1.3814%，相比较昨天的收盘价格1.3642%，上行1.72BP。
今日上海银行间同业拆放利率(Shibor)整体下行。隔夜Shibor上行0.10BP，报1.2430%。7天期Shibor上行0.90BP，报1.3730%，1个月Shibor下行0.40BP，报1.3950%。
二、市场面
1. 利率债方面
国债5年期带动曲线对应期限下行6.03BP，至1.4931%；7年期带动曲线对应期限下行3.57BP，至1.6468%。
国开债曲线今天收益整体下行，3年期带动曲线对应期限下行1.89BP，至1.5581%；5年期带动曲线对期限下行2.24BP，至1.6589%；10年期带动曲线对应期限下行4.65BP，至1.8744%。
中债进出口金融债曲线整体下行，10年期带动曲线对应期限下行4.66BP，至1.8914%。
2. 信用债
中债中短期票据收益率曲线（AAA）1年期收益率下行4.79BP，至1.50187%，3年期收益率上行0.12BP，至1.8655%。
三、政策动向
1、2026年是中国“十五五”规划的开局之年，今年一季度中国经济实现高达5%的快速增长，超出市场预期。按照监管部署，过渡期内，各金融机构、第三方互联网平台应主动加快整改、清理与新规要求不一致的营销内容和行为。与此同时，在整改清理过程中，各监管部门将协同督促指导金融机构、第三方互联网平台落实新规要求，并查处各类违法违规的金融产品网络营销活动。金融机构、第三方互联网平台经营者应当配合金融管理部门检查，及时、准确、完整提供信息、资料。在营销资质层面，《办法》严格遵循“依法将各类金融活动全部纳入监管”的核心原则，明确金融机构及其委托的第三方互联网平台开展金融产品网络营销，必须在金融管理部门许可的业务范围内进行，不得为非法集资、非法证券期货活动、非法吸收存款、非法放贷、虚拟货币发行交易、非法外汇保证金交易、境外机构未经许可面向境内居民提供金融产品服务等非法金融活动提供网络营销服务或便利。
2、穆迪国际信用评级公司4月27日发布报告，决定维持中国主权信用评级“A1”，并将展望调升至“稳定”。对此，财政部有关负责人回应称，对穆迪作出维持中国主权信用评级并上调展望至“稳定”的决定表示赞赏。这次评级体现了穆迪高度认可中国宏观经济和财政实力在外部冲击下展现出的强大韧性，以及中国经济高质量发展的新动能和新进展。
3、过去五年，中国GDP累计增量超过35万亿元，相当于再造一个“长三角”的经济体量。即便历经多重风险挑战，“十四五”期间中国经济仍保持了年均5.4%的增速，对世界经济增长的贡献率稳定在30%左右。在全球经贸环境急剧变化、地缘政治风险持续上升的背景下，中国政府实施一揽子宏观经济调控政策，加强政策协同配合，中国经济顶住压力、向新向优，充分彰显超大规模市场、完备供应链体系和较强出口竞争力的优势，这也是支撑中国主权信用的基石。
4、未来，我们将进一步全面深化改革，持续推动经济结构转型，不断增强财政可持续性，加快培育壮大新质生产力，夯实经济稳定运行的基础，以经济社会持续健康发展的确定性有效应对外部环境的不确定性，为世界经济复苏与繁荣贡献更大力量。我们也将继续与穆迪评级公司保持沟通，持续介绍中国宏观经济稳健运行的基本情况。在营销资质层面，《办法》严格遵循“依法将各类金融活动全部纳入监管”的核心原则，明确金融机构及其委托的第三方互联网平台开展金融产品网络营销，必须在金融管理部门许可的业务范围内进行，不得为非法集资、非法证券期货活动、非法吸收存款、非法放贷、虚拟货币发行交易、非法外汇保证金交易、境外机构未经许可面向境内居民提供金融产品服务等非法金融活动提供网络营销服务或便利。
5、建立健全涉新就业群体权益重要事项常态化协商恳谈机制，协商结果通过适当形式向新就业群体公开。依法依规查处不合理收费抽佣、不公平分配流量，以及滥用市场支配地位等违法违规行为。把新就业群体合法权益保障纳入企业社会责任评价体系，支持相关社会组织推动促进行业自律。意见要求，完善监督管理。加强行业。运行监测，完善从业信息发布制度，引导新就业群体形成合理收入和待遇预期。
四、当日观点
中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议再次提及股市、楼市，提出“精准有效实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，并针对深入挖掘内需潜力、加快建设现代化产业体系、有效防范化解重点领域风险等作出一系列重要部署，释放了多重信号。会议认为，“我国经济起步有力，主要指标好于预期”，同时强调，“经济持续稳中向好的基础还需进一步巩固”“要增强信心，以更大力度和更实举措抓好经济工作”。会议基调积极务实，政策从一季度的“靠前发力、综合施策”转向“以更大力度、更实举措”，体现出对政策执行和效果的强调。国家统计局日前发布数据显示，一季度GDP同比增长5%，增速较上年四季度回升0.5个百分点，经济运行实现良好开局。会议更加强调政策的系统落实，目的就是把一季度‘起步有力’的态势延续下去，把主要指标好于预期转化为微观主体信心修复，把政策靠前发力转化为经济内生动力增强。此次会议整体部署兼顾当下稳增长与长远转型发展，节奏稳健、方向清晰，既能有效对冲内外环境不确定性，又能为“十五五”开局筑牢经济底盘。会议强调，要用好用足宏观政策。持续优化财政支出结构，兜牢基层“三保”底线。财政政策保持“更加积极”基调，接下来的重点是优化财政支出结构，有保有压。一方面是党政机关要过紧日子，另一方面是把更多资金用在高质量发展的重点领域和关键环节，更加注重投资于人、培育发展新质生产力，同时各级政府部门，特别是基层政府要在“保基本民生、保工资、保运转”方面坚守底线。针对货币政策，会议明确，增强货币政策前瞻性灵活性针对性，保持流动性充裕。“货币政策适度宽松基调不变，同时更加强调精准有效。”招联首席经济学家董希淼认为，这意味着货币政策工具的使用会更讲究方法和时机，近期的货币政策操作已经体现出这种思路。在流动性宽松背景下，近期买断式逆回购等工具转为净回笼，是货币政策“削峰填谷”、稳定利率操作思路的体现。此外，尽管降准降息仍有实施可能，但当前央行更注重运用结构性货币政策工具加力支持科技创新、提振消费和小微企业，以及保障项目开工、推动“人工智能+”等产业发展。会议要求，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。明明表示，今年以来，受企业结汇需求集中释放、国内能源结构具备韧性等因素支撑，人民币汇率稳中有升。央行稳汇率工具运用张弛有度，有效防止形成汇率的单边一致性预期并自我强化。中长期看，在全球去美元化背景下，美元指数缺乏持续大幅上行动能，而我国出口的结构性亮点将继续支撑人民币汇率韧性。
