4.29:财报,我们该看什么halo，大家好，又到了每日复盘的时间。 今天我们来以实例讲解一下，看财报我们应该关注什么，重点看哪些点。当然，以财报来对比公司必须是同行业的，虽然钱都是那个钱，但行业不同，估值模型是不同的。 OK，开始正题，这两家公司同处在一个困境反转的行业，这种行业里找股票，做的是行业周期拐点带来的公司业绩拐点，做的是从低估到高估的这个过程。所以在分析这家公司财报的时候，我们要看哪家公司业绩在未来“最有可能”进行正增长。 这是A公司的单季度财报。 这是B公司的单季度财报。 看财报，首先会关注这几个指标：营业总收入、归母净利润、扣非净利润。单从这三个角度去看，B公司是真不错。 但是，B公司的销售毛利率和A公司对比，同比下降的更多，还有就是每股经营性现金流，B公司下降很多，已经是负的了。 每股经营性现金流，这个指标很多人会忽视，但是这个指标非常重要。简单来说，每股经营性现金流就是（公司收到的钱-花掉的钱）÷总股本。这和净利润有很大差别，净利润是账面上赚了多少钱，经营性现金流是已经到自己腰包里了。 A和B的每股经营性现金流都是减少的，但从历年的一季报来看，这个指标都低，这和行业特性有关，一季度会支付产品原材料的钱。但是，B公司是负的，说明他在一季度花掉的钱更多，甚至是借钱经营。 接下来，我们继续看A和B的资产负债表 先看A的资产负债表，这里主要看流动资产和流动负债（和现金流有关）。 再看B的，资产负债表。 应收账款，就是公司卖出去了产品，还没有收到回款。 A公司是35亿，一季度总营收是83亿。 B公司是57亿，一季度总营收是29亿。 看出问题来没有，B卖出去的产品更多，但是确认收入的很少，他在干嘛？他在赊销，一般行业的竞争者会通过这种方式去抢占市场。 存货，就是公司产品库存。 B公司的存货66.24亿，这是他的历史最高值； A公司的存货是52.54亿，历史平均值偏上。 合同负债，客户先交钱，公司还没交货。 A公司的合同负债33.42亿，同比增长50%。 B公司的合同负债26.22亿，同比下跌1.74% 这三点，就可以看出B公司，不但回款压力很大，销售压力也很大，而且预购的订单在减少，因此不难发现，B公司的现金压力非常紧张。 B的流动负债总额92.29亿，减去合同负债26.22亿，负债有66.07亿。 而A公司的流动负债总额117.45亿，减去合同负债33.42亿，负债有84.03亿。 但你要知道，B公司的货币资产只有70.45亿，A公司可是有177.93亿！ 从财报上看，两家公司的行业地位并不一样，A公司作为行业龙头，更稳健，B公司作为竞争者，打法更激进。当行业周期从复苏进入到增长期，对A和B而言，都会迎来业绩的增长和估值的修复。 对于投资者而言，选择A还是选择B，取决于投资者自身的风格。这里没有好坏、对错之分。 当然看财报不仅仅是看这些数据，还要看公司如何解读自家公司的经营状况，希望大家能以股东的身份角看待和重视财报，去切实了解自己投资的公司。 价值投资，赚的是公司发展增长的钱，而不是短线的股价波动。 感谢关注，一起变富~
