4 月 28 日晚间，多家白酒企业集中披露 2025 年年报及 2026 年一季报，行业 “缩量竞争” 下的业绩分化进一步显现。
泸州老窖2025 年实现营收257.31 亿元，归母净利润108.31 亿元；2026 年一季度营收80.25 亿元，净利润37.08 亿元，头部高端酒盈利韧性仍存。
古井贡酒2025 年营收188.32 亿元，归母净利润35.49 亿元；2026 年一季度营收74.46 亿元，净利润16.07 亿元，次高端压力凸显。
今世缘2025 年营收101.81 亿元，归母净利润26.04 亿元；2026 年一季度营收43.22 亿元，净利润13.85 亿元，区域酒企表现相对稳健。
牛栏山（顺鑫农业白酒业务）2025 年营收52.18 亿元，销量27.04 万千升，大众光瓶酒板块持续承压。
整体来看，白酒行业已进入存量博弈、结构出清阶段，不同价格带酒企业绩分化加剧，高端韧性、次高端调整、大众承压的格局延续。
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