最近后台好多人私信我，说你不是老说智驾这.块水深.吗，让我聊聊地平.线这个财报。行，这.期就不.聊车，聊.点“车背后”的东.西。然后我先说一句，我不是搞投资.的，也不是分.析师，就是一个天天开车、用智驾的.普通用户视角，看完财.报的一些真实感受。
地平线这个公司，我第一次认真注意.到它，还是几年前在某些自主品牌发布会上，PPT一翻，“搭.载.地平.线征程芯片”。当.时我也没太.当回事，觉得又一.个做方案.的。结果.这次财报.一出来，说.实.话，我是有点愣住的。2025年.营.收37.5亿，同比涨了57%，这.个已经不算慢.了，但真正夸张的是高阶智驾出货量直接.翻了5倍。对，你没听错，五.倍，就是那.种你一脚油门踩下去，车突然往前窜一下的.体感。
我看数据.的时候还特意停了.一.下，确认没看串.行。支持中高阶NOA的方案，占它.全年.出货.量.的45%。什.么意.思？就.是说地平线.已经不是只在做“L2入门款”，而是.实打实.往城区NOA、高速NOA里扎了。而且更.狠的是，它在高阶智.驾计算平台.这块，市占率14.4%，华.为.是15.2%，差0.8个.百分.点。这.个基本就是.五五开了，至少在同.一个桌子上掰手.腕了。
从我个人.来说，这个变.化.非常大。因为.你要知道，华为在车圈是什.么存在，就跟“东瀛宝马”在.操控圈一样，大家.默认你强。地平线能.追到这.个位置，说明.一个问题：车企真.的在用，而且卖得动。尤其是20万以.内NOA市场，地.平线占了44%，这个就很现.实了，买这些车的人，跟我粉丝画像是高.度重合的。
然后.说到.产品，我印.象.最深的是HSD，就是那个全场景智驾方案。之前我试.过一.台搭载地平线方.案的.试装车，城区里那种跟车、过弯的感觉，说不上多丝滑，但不抽、不慌，这个很重要。你知道有些智驾，方向盘会有点“抽搐那种体.感”，地平线.这一套至少.是稳的。明明.还.能调得更细腻一点，这.个我觉得后面版本应该会.改。
当.然，也.不是没有.问题。研.发投入51个亿，是.它营收.的1.37倍，这个数字我看到.的时候，说实.话有点头.皮发麻。亏损23亿，也.是.真亏。毛利.率.从77掉到64，这就像一辆车，动力上来了，但油耗也.上去了。你不能说它不对，但.确实有.压.力。CEO余.凯说2027年盈利，这个.我先画个问号，不.是.不信，是这条路真的不好走。
还.有一个点.我觉.得特别关键，就是它最近搞的舱驾融合。这个方.向我是非常非.常认同.的。现在很多车，智驾一套.系统，座舱一.套系统，用起来就像两.个APP在.抢你手机后台。要是真能融合.好，对用户.体验提升是.实打实的，不是PPT。
最后.总结.一下。地平线现在.最大的问.题不是技术，而是能不能在.烧钱的.同时稳住节奏。但从用户角度、从车的体验角度，它已经是.国内.智驾.绕.不开的名字了。如果.你问我，华为和地.平.线谁更强？我只能.说，现在真的坐一桌了，剩下的，看.谁更.少犯错。
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