结合 2025 年四季度财务数据，从核心指标对比、财报亮点、潜在隐患、综合评价及后续业绩展望五个维度，对平安银行 2026 年一季度财报展开全面分析。
一、核心财务指标对比分析（2026 年 Q1 vs 2025 年 Q4）
本部分以 2025 年四季度（单季 / 期末）数据为基准，从各维度展开环比 + 同比双向对比，精准定位财报变化趋势。
（一）资产规模：扩张提速，信贷结构持续优化
指标 | 2026 年3 月末 | 2025 年 12 月末 | 环比变动 |
资产总额 | 60339.62亿元 | 59257.77 亿元 | +1.8% |
发放贷款及垫款总额 | 34645.74 亿元 | 33908.40 亿元 | +2.2% |
其中：企业贷款 | 17309.59 亿元 | 16635.46 亿元 | +4.1% |
其中：个人贷款 | 17336.15 亿元 | 17272.94 亿元 | +0.4% |
吸收存款本金总额 | 37021.53 亿元 | 35827.55 亿元 | +3.3% |
（二）营收端：双维度转正，非息收入成核心增长引擎
指标 | 2026 年 Q1 | 2025 年 Q4 | 环比变动 |
营业总收入 | 352.77 亿元 | 307.74 亿元 | +14.63% |
其中：利息净收入 | 220.81 亿元 | 217.87 亿元 | +1.35% |
其中：非利息净收入 | 131.96 亿元 | 89.87 亿元 | +46.83% |
核心变化解读：
营收彻底扭转 2025 年 Q2-Q4 连续环比下滑的颓势，实现同比、环比双增长，结束了 2025 年全年营收同比下滑的态势，业绩拐点正式确立。 利息净收入连续两个季度环比正增长，尽管同比仍承压，但降幅较 2025 年全年（-5.8%）显著收窄，边际改善明确。 非息收入成为核心增长驱动力，其中手续费及佣金净收入 73.62 亿元，同比增长 11.66%；公允价值变动损益从 2025 年 Q4 的亏损转为盈利 11.68 亿元，彻底摆脱了 2025 年 Q4 债市波动的拖累，收入结构显著优化深圳证券交易所。
（三）利润端：断崖式下滑态势终结，盈利质量显著提升
指标 | 2026 年 Q1 | 2025 年 Q4 | 环比变动 |
归母净利润 | 145.23 亿元 | 42.94 亿元 | +238% |
业务及管理费 | 95.12 亿元 | 92.07 亿元 | +3.31% |
信用减值损失 | 79.79 亿元 | 110.08 亿元 | -27.52% |
成本收入比 | 26.96% | 29.06%（2025 全年） | -2.1pct |
核心变化解读：
净利润彻底扭转 2025 年 Q4 断崖式下滑的极端态势，实现同比、环比双增长，结束了 2025 年全年净利润同比下滑的局面，盈利修复超预期。 利润增长并非依赖 “拨备反哺” 的数字游戏：2026 年 Q1 信用减值损失同比小幅增长，环比大幅下降是源于 2025 年 Q4 集中冲销不良的高基数，盈利增长完全来自于营收端的实质性修复，盈利质量显著提升深圳证券交易所。 降本增效成效显著，成本收入比降至 26.96%，较 2025 年全年大幅下降 2.1 个百分点，在营收增长的同时实现了费用的精细化管控，为利润释放预留了空间深圳证券交易所。
（四）净息差：逆势企稳回升，负债端管控成效超预期
指标 | 2026 年 Q1 | 2025 年 Q4 | 2025 年全年 | 环比 / 累计变动 |
年化净息差 | 1.79% | 1.73% | 1.78% | 环比 + 6BP，全年 + 1BP |
计息负债平均付息率 | 1.45% | - | 1.67% | 较全年 - 22BP |
吸收存款平均付息率 | 1.41% | - | 1.65% | 较全年 - 24BP |
核心变化解读：在银行业净息差普遍承压的大背景下，平安银行净息差彻底扭转 2025 年逐季收窄的趋势，实现逆势企稳回升。核心驱动是负债端成本的大幅优化，存款付息率的降幅完全对冲了资产端收益率的下行，在股份制银行中处于领先水平，为后续盈利修复筑牢了安全垫。
（五）不良贷款率：资产质量保持平稳，风险认定持续严格
指标 | 2026 年 3 月末 | 2025 年 12 月末 | 环比变动 |
不良贷款率 | 1.05% | 1.05% | 持平 |
不良贷款余额 | 363.95 亿元 | 357.03 亿元 | +1.9% |
关注类贷款率 | 1.78% | 1.75% | +0.03pct |
逾期 90 天以上贷款偏离度 | 0.72 | 0.56 | +0.16 |
逾期 60 天以上贷款偏离度 | 0.86 | 0.67 | +0.19 |
核心变化解读：
不良贷款率连续两个季度保持 1.05% 的低位，在股份制银行中处于优秀水平，不良贷款余额 1.9% 的增幅与贷款规模 2.2% 的增速基本匹配，不良生成保持可控深圳证券交易所。 逾期贷款偏离度虽有所上升，但仍远低于 1，风险认定标准保持严格，资产质量的底盘整体扎实，未出现实质性恶化。
（六）拨备覆盖率：风险抵补能力保持充足，安全垫依然厚实
指标 | 2026 年 3 月末 | 2025 年 12 月末 | 环比变动 | 监管红线 |
拨备覆盖率 | 219.59% | 220.88% | -1.29pct | 130% |
拨贷比 | 2.31% | 2.33% | -0.02pct | 1.8% |
核心变化解读：
拨备覆盖率仅微幅下降，仍远高于监管红线，拨贷比稳定在 2.3% 以上的稳健水平，风险抵补能力保持充足，并未通过大幅消耗拨备来粉饰利润，为后续应对潜在风险、释放利润预留了充足空间。
（七）股东变化：控股股东持股稳定，机构资金大幅减持，筹码分散
1.前十大股东核心变动（2026Q1 末 vs 2025Q4 末）
控股股东中国平安集团及旗下平安人寿相关账户持股完全不变，平安集团本级持股 96.19 亿股，占比 49.56%，核心股东持股稳定，无增减持动作。
香港中央结算有限公司（北向资金）大幅减持，期末持股 5.71 亿股，较 2025 年末减少 2.58 亿股，持股占比从 4.27% 降至 2.94%，为减持幅度最大的主体。
中国证券金融股份有限公司减持 8977 万股，持股占比从 2.03% 降至 1.57%；华泰柏瑞 300ETF、易方达 300ETF 等宽基指数基金同步出现不同程度减持。
个人股东方面，恩情投资增持 2220 万股，博睿财智为新进前十大股东。
2.股东户数变化
截至 2026 年 3 月末，股东户数 46.28 万户，较 2025 年末的 44.11 万户增加 2.17 万户，增幅 4.91%；户均持股数量从 4.4 万股降至 4.19 万股，筹码呈现分散化趋势，散户接盘特征明显。
二、2026 年一季度财报核心亮点
- 业绩拐点正式确立，营收利润实现实质性反转。一季度营收同比增长 4.7%、净利润同比增长 3.0%，彻底结束了 2025 年全年营收、净利润双下滑的态势；环比 2025 年四季度，营收、净利润分别增长 14.63%、238.22%，扭转了四季度的业绩颓势，且盈利增长完全来自收入端修复，而非拨备计提的调节，增长质量扎实。
- 净息差逆势企稳回升，负债端管控能力行业领先。在行业息差普遍承压的背景下，一季度净息差 1.79%，较 2025 年全年、四季度分别提升 1BP、6BP，实现逆势回升。核心是存款付息率降至 1.41%，较 2025 年全年下降 24BP，负债端精细化管控成效显著，为后续盈利修复筑牢了根基。
- 非息收入爆发式增长，收入结构显著优化。一季度非息净收入同比增长 20.83%、环比增长 46.83%，占营收比重提升至 37.41%，同比提升 5.01 个百分点。其中财富管理、银行卡手续费收入实现两位数增长，投资端彻底摆脱债市波动拖累，收入增长的多元化和抗周期能力显著增强。
- 零售业务止跌回升，转型阵痛边际缓解。个人贷款余额连续两个季度实现正增长，抵押类低风险贷款占比稳定在 62% 以上，零售资产结构从 “高风险高收益” 向 “稳收益低风险” 转型成效显著，过去拖累业绩的零售风险基本出清，核心增长动能逐步恢复。
- 资产质量保持稳健，风险抵补能力充足。不良贷款率稳定在 1.05% 的行业优秀水平，拨备覆盖率保持在 220% 左右的高位，逾期贷款偏离度仍低于 1，风险认定严格，资产质量底盘扎实，为后续盈利释放预留了充足空间。
- 资本实力持续增强，业务扩张底气充足。一季度末核心一级资本充足率 9.51%，较 2025 年末提升 0.15 个百分点，资本内生积累能力恢复，为后续信贷投放、业务扩张提供了充足的资本支撑。
三、财报暴露的潜在隐患
- 利息净收入仍未同比转正，资产端收益率承压持续。一季度利息净收入同比仍下降 3.1%，核心是贷款收益率持续下行，尽管负债端成本大幅优化，但仍未能完全对冲资产端的下行压力。若后续 LPR 进一步下调、市场利率持续走低，净息差再度收窄的压力依然存在，利息净收入修复的不确定性较高。
- 零售业务修复力度偏弱，增长动能仍显不足。一季度个人贷款环比仅增长 0.4%，增速远低于对公贷款的 4.1%，零售业务作为平安银行过去的核心增长引擎，修复力度不及预期。居民加杠杆意愿不足、消费需求恢复缓慢，信用卡、消费贷等零售信贷投放仍面临较大市场压力，零售业务持续恢复的基础尚不牢固。
- 逾期指标边际恶化，潜在不良生成压力上升。一季度末逾期 60 天、90 天以上贷款偏离度较 2025 年末明显上升，关注类贷款余额增速快于贷款规模增速，尽管当前不良率保持平稳，但后续不良迁徙、生成的压力有所上升，需警惕资产质量的边际变化。
- 非息收入增长的可持续性存疑，波动风险较高。一季度非息收入的高增长，部分来自于公允价值变动损益的修复，而该部分收益受资本市场、债市波动影响极大；财富管理手续费收入的恢复也高度依赖资本市场回暖，若后续市场出现大幅波动，非息收入增长的持续性将面临考验。
- 核心机构股东大幅减持，市场信心仍未完全修复。一季度北向资金、证金公司、主流指数基金均出现大幅减持，前十大股东持股集中度下降，股东户数增加、筹码分散化，反映出机构投资者对平安银行业绩修复的持续性仍存在疑虑，市场信心修复仍需时间。
- 拨备反哺效应减弱，利润增长空间有所收窄。一季度拨备覆盖率微幅下降，2025 年支撑利润的拨备计提减少效应在 2026 年将明显减弱，若后续不良生成压力上升，需加大拨备计提，将进一步侵蚀利润增长空间。
四、财报综合评价
平安银行 2026 年一季报是一份基本面底部反转、业绩拐点明确、修复态势显著的财报，标志着平安银行过去两年的零售转型阵痛期基本结束，正式进入业绩修复通道。
本次业绩修复具备极强的实质性：并非依赖拨备调节、资产处置等一次性收益，而是来自于收入端的全面改善 —— 非息收入爆发式增长、净息差逆势企稳、信贷结构持续优化，同时资产质量保持稳健、成本管控成效显著，盈利增长的质量和可持续性显著优于 2025 年。但同时，财报也清晰反映出平安银行仍未完全走出困境：零售业务修复力度偏弱、利息净收入仍未同比转正、资产端收益率承压、机构投资者信心不足等核心问题仍未彻底解决，业绩修复仍处于弱复苏阶段，基础仍需进一步夯实。整体来看，这份一季报验证了平安银行 “零售做强、对公做精、同业做专” 战略的阶段性成效，基本面底部已经确立，业绩修复的大趋势明确，是一份 “拐点已至、复苏待察” 的合格财报。
五、后续业绩展望
（一）短期展望（2026 年全年）：业绩修复持续推进，全年营收利润有望双正增长
- 营收端：预计 2026 年全年营业收入同比增长 3%-5%。其中，净息差有望保持在 1.78%-1.82% 的区间企稳，随着负债端成本持续优化，利息净收入有望在 2026 年二季度实现同比正增长；非息收入方面，随着财富管理业务持续修复、资本市场回暖，手续费及佣金净收入有望保持两位数增长，非息收入将成为全年营收增长的核心支撑。
- 利润端：预计 2026 年全年归母净利润同比增长 4%-6%，增速高于营收增速。核心是成本收入比持续保持在 27% 左右的低位，降本增效持续释放红利；资产质量保持平稳，信用减值计提压力较 2025 年有所下降，对利润的侵蚀进一步减弱。
- 资产与质量：预计 2026 年全年贷款规模同比增长 5%-7%，其中对公贷款保持 4% 以上增速，零售贷款增速逐步回升至 3% 左右；全年不良贷款率保持在 1.03%-1.05% 的区间，拨备覆盖率稳定在 210%-220% 的稳健水平，风险抵补能力持续充足。
（二）中长期展望（2027 年）：全面重回增长轨道，双轮驱动格局成型
若宏观经济持续复苏，居民消费和加杠杆意愿回升，平安银行有望在 2027 年实现全面增长：零售业务全面恢复，个人贷款增速回升至 5% 以上，财富管理 AUM 稳步增长，零售业务净利润贡献度持续回升，重新成为核心增长引擎；对公业务在绿色金融、新质生产力、供应链金融等领域的布局持续放量，形成稳定的盈利贡献，打造第二增长曲线，实现零售 + 对公双轮驱动的增长格局；净息差进入稳步回升通道，利息净收入恢复稳健增长，非息收入占比提升至 40% 左右，收入结构更加均衡，预计 2027 年营收、净利润有望实现 5% 以上的稳健增长，彻底走出转型阵痛期，重回高质量增长轨道。
（三）不确定性风险提示
若宏观经济复苏不及预期，居民消费和信贷需求持续低迷，零售业务修复进度可能延后； 若市场利率持续大幅下行，LPR 进一步下调，净息差再度收窄的压力依然存在，将影响盈利修复进度； 若资本市场、债市出现大幅波动，非息收入增长的可持续性将受到考验； 房地产行业风险持续出清，相关贷款的不良生成压力可能上升，对资产质量和利润造成冲击。
