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每日观市论势 | 财报巨无霸登场, 半导体狂欢能否持续?

   日期:2026-04-27 15:24:55     来源:网络整理    作者:本站编辑    评论:0    
每日观市论势 | 财报巨无霸登场, 半导体狂欢能否持续?

      • 标普500指数再度创下历史新高. 当前市场已成功消化各类重大地缘政治扰动风险. 与此同时, 原定于周末在巴基斯坦举行的美伊面对面会谈宣告取消.
      • 美股一季度财报开局稳健. 本周将迎来密集财报季, 标普500成分股中市值占比44%的企业陆续披露财报 (谷歌, 微软, 亚马逊, Meta将于周三发布, 苹果于周四盘后发布).
      • 半导体指数 (SOX)目前已实现连续18个交易日收涨, 创下史上最长连涨纪录上周五收盘点位较200日均线溢价约50%,创下自2000年牛市冲顶阶段以来, 相对200日均线的最大偏离度 (2000年巅峰时期半导体指数较200日均线溢价曾超100%).
      • 本轮半导体行情主要两大驱动因素:1) 市场对AI代币消费落地, 营收变现逻辑的信心持续增强;2) 全AI产业链再度传出新一轮产能供给约束隐忧.
      周一  4月27日 
        • 财报:汇川技术 (300124), 阳光电源 (300274), 卓胜微 (300782), 澜起科技 (688008), 日立(6501), 台达电 (2308).
        周二  4月28日 
          • 财报:布鲁姆能源公司 (BE), Spotify (SPOT), 维萨 (V), 广东风华高科(000636), 比亚迪 (1211), 平安保险 (2318), 迈瑞医疗 (300760), 江西铜业 (358), 中海油 (883), 巴克莱 (BARC), 日本电气 (6701), 招商银行 (3968), 中石化 (386), 三菱电机 (6503), 可口可乐 (KO).
          • 日本央行预计将维持利率在0.75%不变, 但可能暗示在6月会议上加息.
          周三  4月29日
          • 财报:亚马逊 (AMZN), 通用动力 (GD), 谷歌 (GOOGL), 脸书 (META), 微软 (MSFT), 美的集团 (000333), 工商银行 (1398), 港交所 (388), 中石油 (857), 安徽海螺水泥 (914), 建设银行 (939), 瑞银 (UBSG).  
          • 中国人寿 (2628), 交通银行 (3328), 阿斯利康 (AZN).
          周四 4月30日 
            • 财报:苹果(AAPL), Confluent (CFLT), 礼来 (LLY), 万事达 (MA), 默克 (MRK), 西部数据 (WDC), 联发科 (2454), 创意 (3443), 普拉达 (1913), 渣打 (2888), 东京电子 (8035), 三星电子 (005930), 韩华航空航天 (012450).
            • 美联储预计将在隔夜会议上维持利率在3.75%不变  
            • 欧洲央行预计将在会议上维持利率不变.
            • 英国央行预计也将维持利率不变.
            周五  5月1日
            • 财报:埃克森美孚 (XOM), 三菱商事(8058).
              英特尔(INTC)
              • 花旗将英特尔评级从中性上调至买入, 理由是其代理式AI驱动下的CPU需求有望提振未来几年各CPU供应商的销售额. 此外, 18A/14A制程的制造良率进展优于预期, 且花旗认为英特尔将成为埃隆·马斯克支持Terafab计画的主要受益者.
              • 尽管花旗注意到英特尔在公布超预期并上调指引的业绩后盘后股价已上涨19%, 但花旗新的分类加总估值分析显示其公允价值为95美元, 仍有约20%的上涨空间.
              • 花旗认为Terafab的公告印证了英特尔在陈立武(CEO)的领导下正成功打造晶圆代工业务, 陈立武已优化公司规模并展现出稳健的执行力.
              • 当前英特尔的远期市盈率为52.98, EPS增长率为42.02%, 盈利修正为107.77%, 技术指标买入(1/4).
              中国神华 (1088)
              • 花旗指出: 中国神华1Q26净利润Rmb119亿元, YoY -11%, QoQ -8%, 相当于Citi/Bloomberg全年预估的20%/21%, 略低于预期, 主要因联营公司利润份额下降及少数股东权益比例较高. 排除一次性项目后, 核心净利润估计Rmb119亿元, YoY -8%, QoQ +25%.
              • 1Q26毛利Rmb207亿元, YoY -3%, QoQ +1%. 自产商品煤销售量78mnt(YoY -1%, QoQ -7%), ASP Rmb469元/吨(YoY -3%, QoQ -2%), 单位成本Rmb277元/吨(YoY持平, QoQ -5%), 单位毛利Rmb192元/吨(YoY -8%, QoQ +2%). 煤炭毛利Rmb117亿元(YoY -11%, QoQ -9%), 贡献总毛利57%.
              • 电力/铁路: 电力发电量53bn kWh(YoY +11%, QoQ -2%), 单位毛利Rmb37元/MWh(YoY +4%), 电力毛利YoY +7%; 铁路毛利YoY +8%.
              • 2026指引大幅上调(因收购母公司资产): 商业煤产量/销售量指引上调55%/42%至513.4/618.1mnt; 电力发电量指引上调29%至288.1bn kWh. 2026E资本支出指引Rmb560亿元(先前Rmb380亿元).
              • 资产负债表稳健: 1Q26净负债率14%(2025年底3%); OCF Rmb173亿元(YoY -15%, QoQ +77%), FCF Rmb78亿元(YoY -10%).
              • 维持买入(Buy), 目标价HK$54.70(目前约HK$47.84, 潜在上涨14.3%).
              • 当前中国神华的远期市盈率为14.35, EPS增长率为1.93%, 盈利修正为1.89%,  技术指标分化(0/4).

                南向资金流向

                净流入额34亿港元.
                中国海洋石油, 中国移动净买入居前, 吉利汽车, 盈富基金与阿里巴巴净卖出较多.
                从南向资金占个股交易量来看, 在前十三大成交活跃证券中, 中国海洋石油, 中国移动的南向资金的净买入额分别占其自身交易量的28.80%,28.86%, 吉利汽车与盈富基金的南向资金的净卖出额分别占其自身交易量的-35.20%和-9.80%.

                  DM交易信号

                  买入伯克希尔哈撒韦 (BRK/B), 通用动力 (GD), 默克 (MRK), 诺斯洛普格鲁门公司(NOC), 雷神(RTX)
                  卖出美的集团 (000333)

                  买入投资建议

                  美国
                  工业行业ETF (XLI), 机器人与人工智慧ETF (BOTZ), 沃尔玛 (WMT), 苹果(AAPL), AppLovin (APP), 多空策略ETF (FTLS), 高盛 (GS), 地区银行ETF (KRE), Spotify (SPOT), 应用材料 (AMAT), 摩根大通 (JPM), 拉姆研究 (LRCX), 美光科技 (MU), Unity软体 (U), Harbor商品全天候策略ETF(HGER), 派拓网路 (PANW), 微软 (MSFT)
                  中港
                  宁德时代 (3750), 宁德时代 (300750), 中银香港 (2388), 中石油 (857)
                  台湾
                  国泰金 (2882), 广达 (2382), 台积电ADR (TSM), 鸿海精密 (2317)
                  韩国
                  三星电子 (005930), SK海力士 (000660)
                  日本
                  SMC (6273), 日本对冲股票基金 (DXJ), 日本电气 (6701), 安川电机 (6506), KEYENCE (6861)
                  欧洲
                  阿斯麦 (ASML), 法国巴黎银行 (BNP), 英国ETF (EWU), 瑞银 (UBSG), 宝盛银行 (BAER)
                  新兴市场
                  墨西哥ETF (EWW), 巴西ETF (EWZ)
                  债券
                  AT1债券ETF (AT1)
                  美元兑日元, 欧元兑日元, 澳元兑美元
                  大宗商品
                  白银ETF (SLV)
                  加密货币
                  乙太坊ETF (ETHE), 比特币期货ETF (BITO), 比特币ETF (GBTC), iShares 比特币ETF (IBIT)

                  投资建议

                  美国

                  赛富时 (CRM), 礼来 (LLY), ServiceNow(NOW),  Workday (WDAY), 公用事业行业ETF (XLU)
                  中港
                  小米 (1810), 美高梅中国 (2282), 汇川技术 (300124), 迈瑞医疗 (300760), 泡泡玛特 (9992), 阳光电源 (300274), 友邦保险 (1299),银河娱乐 (27), 腾讯 (700), 安徽海螺水泥 (914), 网易 (9999), 新东方 (EDU), 网易ADR (NTES), 拼多多 (PDD)
                  日本
                  丰田汽车 (7203)
                  欧洲
                  普拉达 (1913), 莱茵金属 (RHM), 思爱普 (SAP)

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