云厂开始发布财报

Daily观察

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美股：

周五的美股在英特尔、德州仪器、意法半导体的强势财报下继续高歌猛进。尤其是后两者的意义，作为全球前二的两家“广覆盖型”芯片公司，TI和ST的业绩beat表明了本轮的AI资本开支周期引领的需求强势，已经开始向工业领域全面蔓延。AI 基建链外溢比想象更广。

综合上周美国大银行的财报，消费在一季度也保持了强势。整体来看，美国的通胀预期很可能再度上行。这里我们应该以一种新兴国家的视角来看待眼下的美国，即“工资-通胀”正向循环，后续市场如果以通胀的叙事去交易回踩，仍然应以机会视角看待。

本周CSP公布财报，大概率不会差，重点关注云增速，人工智能ROI，以及capex指引。

AH：

上周DS V4正式发布，从周末的系列评测结果来看，只能说本次的模型并没有太超预期，相对于kimi，小米，阿里，智谱的模型能力没有显著差异。相反，DS、小米模型的推出，会直接扰动香港两家大模型公司的竞争格局，上周跌的很合理。

然后是国产推理算力的叙事，个人依旧是认为大东资本市场的博弈属性是第一性，在缺少证据证明国产推理能冲击海外推理算力的情形下，场内具备定价权的资金仍有可能按照全面替代去拉高交易，然后再用漫长的时间“出货”。我们需要注意的仍然是早信好过晚信，相信图形不要相信故事，破位坚决走人。

商品：

黄金继续走弱中，微博上贴了这一波出货黄金的主要大资金情况。

原油周末继续走高，谈判仍缺少进展，海峡还在封锁状态中。美股的逼仓行情不能代表忽视掉地缘、能源、供应链的实质性威胁。

指标跟踪

市场记录

盘面

美股

指数继续放量大涨。

中股

中概股周五跟随上涨。

大饼、美债、黄金

大饼走势较强。

美债收益率震荡走强。

黄金震荡走弱。

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