油服·财报 | 塞班(Saipem)2026年Q1业绩强劲:营收35亿欧元,净利润大幅增长,现金流显著改善

全球能源与基础设施工程总包巨头Saipem 近日公布了2026年第一季度业绩。根据财报，公司在报告期内（截至2026年3月31日）展现了稳健的运营与财务表现。

一、核心财务数据概览

• 营收：达到35.28亿欧元，与2025年同期的35.18亿欧元相比略有增长（+0.3%）。

• 调整后EBITDA：录得4.34亿欧元，较2025年第一季度的3.51亿欧元增长23.6%，利润率提升至12.3%。

• 净利润：实现7800万欧元，高于去年同期的7700万欧元。

• 新合同：一季度新签合同额约16.69亿欧元。

• 在手订单：截至2026年3月31日，总订单储备高达296亿欧元（不含非合并公司为297亿欧元），为未来资产利用率提供了极高的可见性。

二、现金流与负债状况显著优化

Saipem一季度现金流表现亮眼。扣除租赁还款后的自由现金流为1.99亿欧元。资本支出仅4400万欧元，远低于去年同期的1.05亿欧元。

财务结构方面：

• 不含IFRS 16租赁负债的净现金：达12.17亿欧元，较2025年底增加2.18亿。

• 包含IFRS 16租赁负债后的净债务：从2025年底的2.72亿欧元大幅削减至2300万欧元，接近零负债。

Saipem确认了2026年全年指引：预计营收约155亿欧元，调整后EBITDA约19亿欧元，自由现金流（扣除租赁还款后）约6亿欧元。

三、业务板块表现

• 海上与陆上工程与建设（Asset Based Services）：营收20.14亿欧元（+2.4%），调整后EBITDA 3.33亿欧元，利润率高达16.5%。主要受益于北非、亚太及沙特（与Aramco长期协议下的新海上合同）的活动增加。

• 能源承运（Energy Carriers）：营收13.06亿欧元（-2.6%），调整后EBITDA 2900万欧元（利润率2.2%），亚太和意大利业务增长部分抵消了撒哈拉以南非洲和中东的下降。

• 海上钻井（Offshore Drilling）：营收2.08亿欧元，基本持平，调整后EBITDA 7200万欧元（利润率34.6%）。

四、地缘政治风险提示

Saipem在报告中指出，霍尔木兹海峡的长期中断可能影响全球关键设备交付和物流，并推高通胀。尽管当前危机可能进一步强化全球能源投资前景，并为中东能源基础设施维修带来额外需求，但公司仍需警惕供应链风险。

五、圭亚那项目深耕

作为在圭亚那活跃的工程承包商，Saipem参与了Liza、Payara、Yellowtail、Uaru等多个重要海上油田开发。公司在圭亚那的办公室自2019年6月运营至今，近期还获得了Longtail项目的有限工作。

六、管理层评价

Saipem表示：“第一季度取得的成果证实了项目组合的质量以及运营和财务表现的强劲。”公司预计自二季度起新合同授予将加速。

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