巴神：“给投资者的三个忠告:
首先, 警惕财务处理可疑的公司。若企业仍不将期权费用计入成本，或养老金的假设脱离实际过于乐观，务必提高警惕。当管理层在明处喜欢炫财技的时候，暗地里很可能在耍更多花招。厨房里如果有蟑螂, 从来不会只有一只。
大肆鼓吹EBITDA（息税折旧摊销前利润）的作法更是一项危险的举动。这种观点暗示折旧不是真实成本, 因为它属于"非现金"支出。这纯属无稽之谈。事实上，折旧恰恰是最让人讨厌的成本科目, 因为相关现金支出早在资产产生效益前就已全额支付了。假设某公司在今年初预付员工未来十年的薪资（如同购置十年期固定资产的现金支出）, 随后九年里薪酬就会变成一项"非现金"支出, 报表里体现的是对预付费用的抵扣。此时难道真有人会认为，后面九年的员工薪酬不是一种真实的成本？
其次，晦涩难懂的财报附注, 往往预示管理层不可信。如果你读不懂附注或管理层的解释，通常是因为管理层存心不让你懂。XX公司对某些交易的描述，到现在我也看不懂。
最后, 对那些高调宣扬盈利预测和增长预期的公司, 要保持怀疑。企业经营很少能一帆风顺毫无意外, 盈利更不可能线性稳定增长——只有在投行提供的招股说明书里, 盈利才会这样增长。查理和我不仅不知道我们旗下企业明年盈利情况，甚至我们连下个季度的数字也很难预测出来。所以，我们相当怀疑那些总能预见未来的管理层。如果他们还连续实现了预测, 那就更令人担忧了。那些习惯确保能够达到数字目标的人，总有一天会被迫去编造数字。”
大肆鼓吹EBITDA（息税折旧摊销前利润）的作法更是一项危险的举动。这种观点暗示折旧不是真实成本, 因为它属于"非现金"支出。这纯属无稽之谈。事实上，折旧恰恰是最让人讨厌的成本科目, 因为相关现金支出早在资产产生效益前就已全额支付了。假设某公司在今年初预付员工未来十年的薪资（如同购置十年期固定资产的现金支出）, 随后九年里薪酬就会变成一项"非现金"支出, 报表里体现的是对预付费用的抵扣。此时难道真有人会认为，后面九年的员工薪酬不是一种真实的成本？
其次，晦涩难懂的财报附注, 往往预示管理层不可信。如果你读不懂附注或管理层的解释，通常是因为管理层存心不让你懂。XX公司对某些交易的描述，到现在我也看不懂。
最后, 对那些高调宣扬盈利预测和增长预期的公司, 要保持怀疑。企业经营很少能一帆风顺毫无意外, 盈利更不可能线性稳定增长——只有在投行提供的招股说明书里, 盈利才会这样增长。查理和我不仅不知道我们旗下企业明年盈利情况，甚至我们连下个季度的数字也很难预测出来。所以，我们相当怀疑那些总能预见未来的管理层。如果他们还连续实现了预测, 那就更令人担忧了。那些习惯确保能够达到数字目标的人，总有一天会被迫去编造数字。”
（以上摘自2002年致股东信）
解读：
这一段巴神说的简单明了，不需过多解释。
总结一下，如果发现财报有这三个迹象时，投资者就要小心了：
a、尽可能通过会计手法多算利润。
b、财报内容让你看不懂。
c、总是公开高调预测、承诺自己业绩会高增长，且每年都能完成。
碰到这三个财报信号，不是一定会出问题，只是出问题的概率偏大。
财报是用于排除企业的，疑罪从有。碰到这类财报信号，巴神一般是清仓、回避，完美的躲过了多个问题股。
这也是二老一直强调的：只要我们坚持不做傻事、不踩坑，长期坚持下来，必将获得非凡的优势。
