本周市场有一个有趣的现象：指数在涨，其中沪指周涨幅0.7%，深指周涨幅0.37%，深指和创指还创了多年新高；成交量也在增，日均成交超过2.5万亿元。
按说量价齐升，但个股涨少跌多，基本是“四六开”；行业板块同样如此，证监会指定的56个行业中，26涨30跌。
颇有意思的是，市值超过5万亿的七大行业中，除了有色（880324）下跌1.64%，其他六大行业都在涨。
其中四大行业指数已创出或接近历史新高，分别是：元器件（880492）周涨2.78%，通信设备（880490）周涨1.84%，电气设备（880446）周涨0.58%，半导体（880491）本周虽然大涨3.02%，但并未创新高。银行和化工行业更是调整后的恢复性上涨。
须知本周是密集的财报季，年报已披露过半，发布一季报的也有1500来家。稍作分析，发现上述这四大领先行业（尤其是前三大）均与AI有关，而且板块的龙头企业财报多相当不错。
本周三，公募基金2026年一季报披露完毕。最新前十大重仓股出炉，分别是中际旭创、宁德时代、新易盛、腾讯控股、贵州茅台、东山精密、紫金矿业、阿里巴巴-W、药明康德、立讯精密。
除2只港股外，8只A股有5只属于上述四大行业。其中中际旭创和新易盛为通信设备行业的光模块龙头。宁德时代属于电气设备，其动力电池全球市占率超40%，储能电池连续四年第一（36.5%），系AI 服务器的“稳定基石”。东山精密和立讯精密属于元器件行业，其中东山精密PCB + 光模块双轮驱动，AI 算力新贵；立讯精密系消费电子绝对龙头，与苹果深度绑定。
再看看它们的财报和市场表现，这些公司盈利增长少的40-50%，多的达236%（新易盛）。
当然，由于新易盛年报业绩增长236%，一季报增长77%，市场觉得增速降低了，周五一季报发布，其股价大跌11.67%，但还是创了历史新高，估值也才48倍。
同样，宁德时代年报披露时股价创新高，待到一季报发布，看看增速也就这么多，股价就开始盘整。
实际上，纵然在中东危机爆发期间，全球资本市场（包括A股）主要指数深跌，但上述与AI紧密绑定的行业和企业基本不受影响，而且还连创新高。
原因就在于从短期分析，AI 服务器需求爆发，如存储、被动元件、PCB 等领域供需紧张，价格连续上涨。
从中期看，国产替代加速，先进封装、HBM 存储、CPO 等技术突破，龙头企业市占率进一步提升。
从较长期看，AI 与物联网、自动驾驶、工业自动化等深度融合，包括元器件、光通信、储能等需求，从云端向端侧全面扩散，市场空间持续扩大。
一季报披露的公司虽然不多，但国家统计局数据显示，今年一季度全国规模以上工业增加值增长6.1%。特别是高技术制造业增加值同比增长12.5%，增速比上年四季度加快3.5个百分点，为2022年二季度以来最高点。
1—2月份，规模以上工业企业营业收入、利润同比分别增长5.3%、15.2%，高技术制造业利润增长58.7%，这是很少有的增长势头！
尽管目前中东局势还存在一定的不确定性，但外因的影响正逐渐降低，内因的作用日益增大，中国经济的韧性将对股市起到重要作用。
但有一个行业需要加以注意，这就是有色和各类小金属，包括年报和一季报，盈利和现金流均显示大增，股价表现却颇为低迷。
有色本来就是周期股，虽然目前处于上升期，但市场担心金属涨价推高下游成本，导致全球制造业萎缩。与此同时，AI 算力、半导体、CPO 等科技成长板块持续占据市场焦点，增量资金更愿涌入快速获利，周期股沦为“配角”。实际上，如紫金矿业虽然也是公墓十大重仓股之一，却属于基金减持公司。
笔者长期认为，在财报季节，如果业绩与股价同步，基本就是健康的市场；如上文提到的新易盛等个股，涨得多了，蹲下来歇一会儿本属正常。
相反，如果财报季节，业绩好股价跌，业绩差的中小盘股连板接连板，那就要小心啦。
记得前几年曾有十几个甚至二三十个连板的。如今，监管部门明确规定，三连板下发关注函，要求说明股价异动原因；四连板要求披露业绩说明 + 股价风险提示；五连板启动交易核查，可能停牌；六连板以上强制停牌核查。
圣阳股份就因七连板后遭受2连跌停，市值蒸发超 40 亿元。
首发《金融投资报》
