行业发布|《私募股权前沿观察》第五期

·新规出台：证监会发布《私募投资基金信息披露监督管理办法》，确立差异化、穿透式披露体系，明确禁止性行为及阶梯式法律责任，法律效力从自律规则升格为行政规章。

·处分密集：2026年一季度，中基协公布25起纪律处分（含撤销登记、暂停备案等），地方证监局对85家机构采取监管措施，反映行业在资金募集、投资运作、内控及信披方面合规薄弱。

·基金密集设立：一季度四川新设多只基金，规模从数亿至数百亿不等，重点投向航空航天、低空经济、人工智能、生物医药等战略性新兴产业。

·投资案例丰富：紫光闪芯、华兴大地、沃飞长空等本地企业完成融资，锦欣康养、宏明电子等启动IPO或上市，并购交易活跃。

·IPO审核关注：私募基金到期及清算问题成为审核重点，要求承诺延期无障碍、不影响股权稳定、符合锁定期规则。

·争议解决热点：梳理2026年上市公司破产重整中“产业+基金”参与模式；通过典型案例明确对赌协议效力判断标准（区分“对赌复活”与“债权展期”），并强调私募保底协议因违反公序良俗应属无效。

· 召开2026年首次全委会，研讨基金合同核心条款，并组织对《私募投资基金信息披露监督管理办法》等新规的专题学习。