【阿伦读财报第九弹】中国建筑,夯爆了!那些独立思考的地产人 都关注了阿伦侃房 恭喜自己 付出了所有的努力 恭喜自己 获得了该有的奖励 一大早起床，给今天的文章挑选BGM，因为今天是【阿伦读财报】系列的最后一弹，所以比平常更加用心。这首成龙大哥演唱的《恭喜自己》，还没听到副歌，就给自己感动哭了。因为，只有自己才知道这个财报季，我付出了多少努力。 40天的时间，写了15篇稿子，累计30000字+。换算成足球比赛，我这都不是一周双赛，这简直就是一周三赛。 一个人搜集资料，一个人看几百页的PDF，一个人排版，一个人推广，一个人就是一支队伍！ 除了有自己的坚持，还要特别感谢老婆远赴深圳带娃，给了我在北京宽松独立的创作空间，爱你比心~也很感谢团队小伙伴在其他业务上的分担，让我可以心无旁骛投身财报季；更加感恩客户们的认可，尤其是那些常年坚定选择阿伦侃房的客户。不屑竞争对手的中伤，亦不惧地头蛇的恐吓！ 到今天，这一切我都扛过来了！所以，我要恭喜一下自己，从来不畏流言蜚语，业绩好的企业咱就好好夸，业绩差的公司我就狠狠骂。反正，敢爱敢恨，干就完了！ 所以，今天这最后一弹，原本是4月18日就已经发布了财报，阿伦特意留到了收官，就是想给这个财报季划上一个完美的惊叹号！ 中国建筑，必须好好夸一下，因为过去一年的表现，简直就是： 夯! 爆! 了! 老规矩，上数据： 2025年，中国建筑新签合同额人民币约45458亿元，同比2024年的45027亿元增加431亿元，涨幅约0.96%；若与2023年的43241亿元相比，则增加2217亿元，涨幅约5.13%。 营收方面，2025年录得人民币约20821亿元，连续四年站稳2万亿大关！ 在4月20日下午召开的业绩说明会上，中国建筑董事长郑学选表示，2026年是“十五五”的开局之年，中国建筑将服务国家战略，深度融入京津冀、长三角、粤港澳大湾区建设，当好城市合伙人，做强中建好房子品牌。 归母净利润方面，中国建筑在2025年实现人民币约390.7亿元，同比2024年的461.9亿元减少71.2亿元，降幅约15.41%；若与2023年的542.6亿元相比，则减少151.9亿元，降幅约27.99%。 对于归母净利润的下降，中国建筑副总裁、财务总监、总法律顾问黄杰表示，主要源于减值计提，虽然对当期的数据带来一定压力，但对未来是卸掉包袱，未来对利润的冲击就会减小。 经营活动产生的现金流量净额是中国建筑过去几年都引以为傲的数据，2025年的成绩是人民币约205.4亿元，连续六年为正！ 聊到这组数据的时候，阿伦看到黄杰的嘴角都压不住笑容，这应该是阿伦连续三年内第一次看到他笑得这么灿烂~他说：“经营性现金流205亿，同比增长30%。现金流是企业的生命线，某种程度上比利润还重要！” ROE方面，2025年下降2.21个百分点，但仍有8.15%！各位看官，大家可以翻看一下阿伦前面的文章，对比一下，看看那些公司的ROE都是多少？ 最惨的是昨天写的首开，-105.77%！稍微没那么惨的，金地-25.37%，城建-3.26%；正数方面的，保利0.54%，招商0.73%，只有华润置地的9.15%高于中国建筑。 归属普通股股东的每股净资产方面，2025年中国建筑同比2024年提升7.20%至11.68元/股，惊艳全场！更夸张的是，据黄杰透露，中国建筑坚持与全体股东共享经营成果，2025年拟每10股派发现金股息2.718元，现金分红比例达28.75%，每股派息和分红比例均为上市以来最高水平！ 看看，看看人家公司，每10股发现金小3块，现金分红比例超四分之一，在当下的市场环境中，这些都是多么小众词汇呀！ 黄杰表示，中国建筑每股分红稳定增长，累计分配现金1040亿元，连续五年保持增长。并且，连续两年在利润下降的情况下，坚定保持分红规模的上涨，重视投资者的信任与支持，体现了一个负责任的公司极其地担当！ 展望2026年，郑学选提出了中国建筑的两个目标——新签合同额4.6万亿元，营收2.1万亿元！“为者常成，行者将至！”郑学选用这句话，表达了中国建筑对未来的信心。 相较于上述这些成绩，阿伦更加关心中国建筑在地产业务上的方向。关于拿地的话题，黄杰透露了集团未来的三个方向： 1、努力做到“投一成一”； 2、巩固投资一线城市核心区的市场占有率； 3、围绕子企业和子企业的总部，来打造战略根据地。 第一个方向很好解读，就是每投一个项目，就要成功一个项目，强调了拿地的成功率。第二个方向则明确了区域，那就是要在一线城市并且是一线城市的核心区来拿地，这意味着中国建筑未来将更青睐于北上广深这样的传统一线城市和杭州、成渝这样的新一线城市。 第三个方向，最为重要，对于地产行业的格局，将会产生重大影响。 子企业的总部，那么我们来看看，中建八子+中海，这九家公司的总部都在哪里~ 首先是中建一局，立足北京，旗下地产品牌中建智地这几年风头正盛，在北京土拍市场中频频拿地，目前已从一匹黑马变成常态化的强者。 接下来是中建二局，同样立足北京，旗下地产品牌中建玖合在过去一年凭借运河玖院项目，以903套网签、73.47亿元的销售额一举夺得北京楼市单盘销冠！ 然后是中建三局，总部位于武汉，旗下地产品牌中建壹品在北京市场凭借海宸元境项目一举拔高了调性，打破此前的刚需盘印象，这也让今年她们在南城的新品更让人期待~ 接下来则是中建四局，总部位于广州，旗下地产品牌中建地产广州在大湾区风生水起，开发了多个项目，是广州市场中不可忽视的力量。 然后我们来看五局，总部位于长沙，旗下地产品牌中建信和在北京的代表作和颂九里项目，斥资38亿元打造，却深陷南城市场红海绞杀，2年内去化率仅约27%，不足三成，成为了老大难项目，这恐怕就是黄杰口中“投一成一”的反面典型。估计这个项目结束后，大概率这支湘军将会撤退回自己的根据地长沙了~ 接下来是中建六局，总部位于天津，旗下地产品牌中建地产天津，由于这两年天津市场的消沉，也遭遇了一定的困难，在中建八子中，六局的日子稍显艰难。 然后我们看中建七局，总部位于郑州，旗下地产品牌为中建七局地产集团，这家来自中原大地的队伍，在市场中略显低调甚至是神秘，自2010年成立以来，一直深耕二三线城市，直到2024年底才首次进军一线城市，在上海拿地，但中环铂樾的销售情况，据阿伦圈内上海好友介绍并不理想。 最后阿伦想着重说一下中建八局，总部位于上海，旗下地产品牌为中建东孚。实际上，在中建八子中，中建东孚原本有一个完美开局的，但近年来，随着一二三局旗下的中建智地、中建玖合、中建壹品的纷纷崛起，对其在中建系统内的江湖地位造成了巨大的冲击，加之中建东孚内部频发的人事矛盾，也让他们在北京市场中显得水土不服。其代表作中建云境同样陷入南城大乱斗，起初还能凭借一身傲骨硬扛不降价，但随着市场的不断下行和竞争形势的加剧，也渐渐低下那高傲的头颅。阿伦预计，大概率在这个项目清盘后，中建东孚就会灰溜溜的告别北京市场了~ 除了上述中建八子，还有一个绕不开的、独立上市的中海地产。 众所周知，在资金利用回报率上，中海地产一直都是行业翘楚，阿伦刚入行的时候，就听行业老前辈说过他们的1元钱流动性能变成2.5元这种神迹！中海地产采用赛马机制，中海北京和中海新城并驾齐驱，形成了“内部竞争，外部合作”的竞合关系。在北京市场中，正是在2019年，中海地产取代我们昨天财报的倒霉蛋首开股份，成为北京市场那一年的销冠！并让后者自此一蹶不振，在下行的道路上蒙眼狂奔…… 若批评不自由，则赞美无意义。 说了这么多，并非是阿伦对中建八子有什么个人恩怨，而是市场的变化带来了不同公司的起伏。龙生九子还尚有不同呢，英格兰国家队更是上演了九子夺嫡的大戏，更何况是中建八子+中海呢~ 最后，阿伦还是衷心地祝福中国建筑，继续扛起中国建筑行业的大旗，在海外披荆斩棘，在国内大展宏图，继续引领行业健康发展！ 基于上述种种，阿伦还是保持自己的观点，对于中国建筑交出的这份2025年财报，从夯到拉五个等级，给出夯的评价！ 在财报季的尾声，让我们再次回顾一下其他八弹的评级： 1、招商蛇口——人上人 【阿伦读财报第一弹】招商蛇口的不可能三角！ 2、中国奥园——拉 【阿伦读财报第二弹】中国奥园的滑铁卢之战！ 3、中国金茂——顶级 【阿伦读财报第三弹】重回前十的中国金茂，做对了什么？ 4、建发国际——顶级 【阿伦读财报第四弹】黑马建发归来！ 5、金地集团——NPC 【阿伦读财报第五弹】金地积重难返，徐家俊束手无策！ 6、城建发展——NPC 【阿伦读财报第六弹】城建发展的突围之战！ 7、保利发展——顶级 【阿伦读财报第七弹】当保利发展开始不咋赚钱…… 8、首开股份——拉 【阿伦读财报第八弹】连亏四年，昔日京城一哥首开如今只想活下去！ 好了，由于阿伦特意把中国建筑放到了财报季的第九弹，即最后一弹，这样也让阿伦读财报系列稿件得以划上了一个圆满的惊叹号！ 告别终有时，相逢亦不远。期待夏日的8月，下一个中报季，我们继续在阿伦侃房的文字中相见~ 我是阿伦 媒体圈老司机 2007年成为记者 发布文章8000余篇 累计字数超1000万字 2016年创立阿伦侃房 2017年成立阿伦工作室 现已入驻13家主流媒体平台
