山东黄金是国内首屈一指的黄金企业，采选冶全产业链布局。
公司主要产品包括标准金锭、投资金条、合质金和银锭等，2023年公司完成山金国际(原名为银泰黄金)控制权收购(持股28.89%)。
资源量:截至2024年底，公司拥有权益黄金资源量2058.5吨，品位2.35克/吨，拥有黄金储量787.3吨，品位1.72克/吨;
产量:2024年公司矿金产量46.2吨，是中国境内矿产金产量最高的上市公司;除去山金国际，公司拥有16个在产矿山(不包含山金国际)，年产黄金1吨以上的矿山达到9座，主要在产矿山为三山岛金矿/焦家金矿/新城金矿/贝拉德罗金矿，卡蒂诺纳穆蒂尼金矿于2024年11月正式投产，三山岛金矿取得整合后的495万吨/年采矿许可证。
公司股权结构稳定，山东省国资委控股。公司股权结构稳定，公司控股股东为山东黄金集团有限公司，实控人为山东省国资委。截至2026年3月11日，山东黄金集团有限公司直接持股比例为34.18%，其旗下控股的四个一级子公司，即山东黄金资源开发有限公司、山东黄金有色矿业集团有限公司、山东黄金集团青岛黄金有限公司和山东黄金(北京)产业投资有限公司分别持有5.82%/2.23%/0.68%/0.07%的股权，合计42.98%。
公司主营业务为黄金开采和加工。公司核心业务为自主矿山产金的开采、冶炼和销售，并有空闲冶炼产能加工外购金并销售。公司近年来外购金加工收入占比有所上升，由 2021年的35.20%逐年上升至2025H1的50.14%，小金条的收入占比有所下降，由2021年的25.84%下降至2025H1的7.65%。公司自产黄金开发稳定，营收占比常年维持在30%左右。
立足山东走向世界，全球布局黄金资源。山东黄金于2003年在上交所上市后进入快速扩张期，在国内逐步扩张战略版图。于2004年收购焦家金矿，2008年收购玲珑金矿、三山岛金矿、赤峰柴金矿等，2010年收购金石矿业，2012年收购甘肃中宝矿业和福建源鑫矿业，并实现矿产金产量全国第一。2017年公司迈出走向国际的第一步，于2017年收购阿根廷贝拉德罗金矿，并于2018年成为世界黄金协会正式会员并于港交所上市。2023年，公司成为银泰黄金(后改名山金国际)最大股东，涵盖金、银、铅、锌等有色金属生产，公司正式走向多金属布局。2024年，山金国际收购OsinoResources，在纳米比亚进一步扩张资源版图
在公司的矿山体系中，三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿与卡蒂诺金矿为核心资产，五座矿山合计资源量1553吨(权益口径)，占公司总权益资源量75%;五座矿山合计储量629吨(权益口径)，占公司总权益储量80%。
公司持续推进增储上产，近年来黄金资源量分别于 2021年与 2024年迎来两次跃升。2018-2024年，公司黄金权益资源类由968吨增长至2058吨，复合增长率为13.4%。2021年，黄金权益资源量由2020年的851吨跃升至2021年的1281吨，同比增长50.5%，主因公司收购卡蒂诺矿山新增资源量216吨。2024年，黄金权益资源量由2023年的1283吨跃升至2024年的2058吨，同比增长60.4%，主因三山岛金矿、纱岭金矿的资源量实现了大幅增长。
资源量是黄金矿企未来增长的底气，从单吨资源量对应市值的角度出发，山东黄金的估值低于同业平均，具有较高性价比。国内主流黄金企业的单吨资源量市值的均值约为1.9亿元，山东黄金为1.1亿元/吨，为同业第二低，仅次于招金矿业。
资源量是未来利润的基础，当前较低的估值水平给予了相对较高的安全边际。我们认为山东黄金、招金矿业作为资源储备雄厚的企业，从该角度出发衡量的估值偏低的原因，主要为这些资源量转换为经济价值(即能够立马投产开采形成收益)仍需要一定的时间，而权益市场倾向于以当期利润进行估值。因此，资源量更大的公司的单吨资源量市值显得更低，而在日后将资源量转换为经济价值后，股东有望获得更高的投资回报。
公司矿产金产量稳定增长，2015年至2024年复合增长率约6.0%。2015-2024年，公司矿产金产量由27.3吨增长至46.2吨，CAGR约为6%。2020、2021年持续增长的趋势出现过短暂的中断，主因2020年的公共事件的影响与2021年山东地区安全检查的影响，2022年后增长趋势修复。
依托胶东成金带，充分释放资源潜力。山东黄金的核心资产如三山岛金矿、焦家金矿、新城金矿、玲珑金矿等均位于胶东金矿成矿带，该矿带资源集中度高、找矿潜力较大。胶东矿带近年来新增金资源储量2957.62吨，一举成为中国第一大、世界第三大金矿区，公司既能依托所处矿带高集中度资源保障稳定生产，又可通过胶东成金带较大找矿潜力实现长远发展，核心竞争优势显著。
焦家金矿开采历史悠久，资源储备雄厚。山东黄金矿业(莱州)有限公司焦家金矿始建于1975年，1980年建成投产。2006年底，焦家金矿与望儿山金矿及仓上金矿寺庄矿区实现了全方位整合，形成了“一矿三区”的发展格局。2017年10月，累计产金突破一百吨，成为国内首家实现此目标的地下开采矿山，经济效益连续多年稳居山东黄金集团首位，位居全国黄金开采矿山榜首。
为了进一步发挥资源优势，焦家金矿启动资源整合开发项目。焦家金矿带整合工程涉及现有6家公司的14个矿权，包括7个已建矿区，7个待建矿区。主要包括焦家、望儿山、寺庄、金城、马塘矿区、马塘二矿区、东季、朱郭李家、焦家深部及外围南部、前陈-上杨家、南吕-欣木、后赵北部、马塘二矿区深部及外围、后赵共14个矿权。
焦家金矿整合开发项目于2021年获得省政府批复、2022年取得《采矿许可证》。根据矿山开采现状、开采范围内矿体资源量、矿体赋存特征，以及生产能力论证，设计焦家矿区(整合)金矿资源开发利用工程的建设规模确定为2万吨/日、660万吨/年。根据开采范围内的资源分布、矿山目前生产管理现状，焦家金矿划分为南北两个区域，其中北区建设规模为6000吨/日、198万吨/年，南区建设规模为1.4万吨/日、462万吨/年。开采方式采用地下开采，开采标高+150m~-1880m。开发利用方案拟对-1120m以上矿体和-1120m以下矿体分一期、二期开采。
预计总投资82.73亿元，施工总工期为8年(包括施工准备)，建成后采矿出矿规模为660万吨/年，服务年限31年，其中达产24年(660万吨/年)，减产7年(610.5万吨/年~330万吨/年)。
新城矿区位于山东省莱州市城区东北35km处，属莱州市金城镇管辖(矿区东部少部分位于招远市境内)，矿区周边公路发达，交通便利。
2021年7月26日，山东省人民政府下发了《山东省人民政府关于烟台市8个区(市)金矿矿产资源整合方案的批复》(鲁政字[2021]133号)，依据此批复，莱州市人民政府编制了《莱州市金矿矿产资源整合优化调整方案》并发布了《莱州市整合矿山坐标》。以此推进战略合作、深化资源整合，使矿山企业做大做强。
批复的新城矿区整合矿区范围由50个拐点圈定，面积为13.755km2，开采深度自+37m至-1835m标高。整合主体为山东黄金矿业(莱州)有限公司，拟对新城矿区整合范围资源整合后统一开发。整合的5个矿业权为:新城金矿、山东天承矿业有限公司红布矿区共2个采矿权和新城矿区外围及深部勘探、曲家地区金矿勘探、红布矿区深部及外围金矿勘探共3个探矿权。整合区范围内包括大小不一的6块空白区。
三山岛金矿为正常生产矿山，拟在三山岛金矿采矿权基础上与西岭村探矿权进行矿权扩界整合，扩界范围为三山岛金矿采矿权和西岭村探矿权，扩界整合后为一个采矿权，并进行生产规模扩能。“山东省莱州市三山岛金矿”采矿权和“山东省莱州市西岭村”探矿权矿权人均属于山东黄金矿业股份有限公司，且探矿权内的矿体与三山岛金矿三山岛矿区深部局部为同一矿脉，以及同一矿脉的延伸。
本次设计开采范围为新立矿段开采范围为-600m~-1320m 的深部资源，三山岛矿段开采范围为-960m~-1320m的深部资源，西岭矿段设计开采范围为-960m~-2715m水平之间的矿体;
