经营情况
报告期内，截至报告期末，公司总资产1,594.38 亿元，同比增长16.73%，归母净资产482.95 亿元，同比增长30.72%。报告期内，公司实现营业收入810.19 亿元，同比增长32.94%，归母净利润61.10亿元，同比增长47.07%，创造了公司成立以来最好的经营业绩。
经营情况讨论与分析
（一）一体化优势持续释放，经营业绩再创历史新高
报告期内，公司实现营业收入810.19 亿元，同比增长 32.94%；实现归母净利润 61.10 亿元，同比增长47.07%，较上年大幅跃升，创造了历史最好经营业绩，推动了公司实现高效益、高质量的发展。公司坚持以客户为中心，拓市场抢增量，增订单扩销量，实现主要产品产销量稳步增长。三元正极材料出货量突破 10 万吨，同比增长 108%，其中，9 系超高镍产品市占率超 33%，高端动力圆柱三元材料市占率超 60%，位居行业领先地位；三元前驱体出货量较上年小幅增长，产品结构持续升级、客户结构不断优化。镍产品出货量约 29.25 万金属吨，同比增长约 58.72%；钴产品出货量约 4.65 万吨，较上年保持稳定；碳酸锂出货量 5.44 万吨，同比增长约 38.58%。报告期内，公司产业一体化优势持续释放，上游印尼红土镍矿湿法冶炼项目稳产高产，MHP出货量23.65万吨，同比增长30%，津巴布韦Arcadia锂矿运营效率不断提高，生产指标持续优化，为下游产品端提供了极具竞争力的原料保障。下游锂电材料端，大力开拓国内、国际两个市场，推动大型号新品规模化量产，提前锁定21.58万吨正极材料、15.56万吨前驱体供应长单，实现了下拓市场的新突破。报告期内，与国际知名客户签署7.96万吨三元前驱体供应备忘录，与亿纬锂能签订12.78万吨超高镍正极材料供应合同，与LGES 签署7.6万吨前驱体加8.8万吨正极材料订单；与北京卫蓝、浙江金羽签署战略协议，推进固态及半固态电池领域合作；在低空经济领域，进入浙江金羽、中创新航、小鹏汇天、道通等企业的供应链；动力锂电材料已进入包括美国领先电动车企业、大众、宝马、戴姆勒、雷诺、日产、捷豹路虎等国际知名车企供应链并提供量产产品；批量向苹果、华为、OPPO、VIVO、Samsung、HP、戴尔等多个国际领先企业产业链供应消费锂电材料，国际化经营能力持续增强，为公司高质量发展奠定了坚实的市场基础。
（二）科技赋能产业发展，创新能力显著提升
报告期内，公司新增专利授权105项，累计专利授权667 项；牵头制定的两项国家标准经国家工信部批准发布；两个技术项目分别荣获2025 年度中国有色金属工业科技一等奖、二等奖；一项三元前驱体技术入选工信部先进技术产品转化应用目录，一项三元材料生产工艺入选国家发改委绿色技术推广目录。报告期内，公司聚焦先进工艺、关键装备、核心技术，推动全产业链各环节技术升级突破，取得一系列重要成果。资源开发方面，升级钴镍锰还原浸出技术，进一步提升资源浸出效率；应用镁基沉镍技术，有效降低MHP 生产成本；集成工艺、装备、生产等技术优势形成谱系化、工程化技术体系，支撑多项目高质量建设运营。有色冶金方面，强化电镍一体化技术创新，工艺降本效果明显，多款高端镍产品量产，实现主流镍系产品全覆盖；突破低品位矿盐法焙烧瓶颈，锂盐项目收率持续提升；攻克喷雾掺杂四钴技术，产品品质与电化学性能明显提升。前驱体方面，夯实高镍及超高镍三元前驱体核心技术优势，完成46 系大圆柱电池前驱体开发，钠电聚阴离子实现工艺定型，富锂锰基前驱体首代定型、二代预研并切入固态供应链。正极材料方面，坚持高端化战略，巩固9 系超高镍产品技术优势，卡位大圆柱电池赛道，高端动力圆柱三元材料率先实现产业化，居于行业领先地位；中镍高压系列产品量产落地，并进入国内外头部车企供应链；钴酸锂多系列新产品完成开发认证并批量供货。面向具身智能、低空经济、超算中心等新兴领域，携手行业龙头开发固态、富锂锰基、钠电、5V 尖晶石、新晶相钴酸锂等新材料体系，多项产品性能跻身行业第一梯队。与多家主流主机厂、电芯厂合作研发固态正极材料，容量、倍率性能达常规液态电池水平，客户端评估优势显著；布局富锂锰基与三元双路线，开发出300mAh/g 超高容量全固态富锂锰基材料，并联合卫蓝新能源、浙江大学、中国科学院宁波材料所开展产学研合作，推进关键技术突破与量产落地；同步开发层氧与聚阴离子NSPP 钠电材料，层氧材料实现量产出货，聚阴离子材料客户端评估领先；5V 尖晶石镍锰酸锂、新晶相钴酸锂完成技术储备并进入百公斤级认证阶段。
（三）深入推进全球布局，高质量发展动能持续增强
报告期内，公司进一步深化海外资源、国际制造、全球市场的经营格局。上游资源端，在印尼，强化矿山资源开拓，截至目前通过投资、参股和包销等多种方式锁定镍资源累计超过14亿湿吨，镍钴资源储备进一步夯实；华越、华飞两大湿法项目持续稳产超产，实现MHP 年出货量23.65万吨，较上年同期增长30%；年产12万吨镍金属量Pomalaa 湿法项目按计划稳步推进，预计将于今年年底前建成；年产6万吨镍金属量Sorowako湿法项目前期工作有序开展；年产4万吨镍金属量华星火法项目开工建设；波马拉工业园建设顺利推进，被授予“印尼国家重要工业项目”称号；与ANTAM和IBC达成战略合作，在印尼围绕新能源汽车电池全产业链开展合作。在津巴布韦，通过补充勘探，Arcadia 锂矿保有资源量从150万吨碳酸锂当量增加至245万吨，品位提升至1.34%；年产5万吨硫酸锂项目于今年一季度建成试产，实现矿冶一体化资源高效利用模式落地。在欧洲，匈牙利正极材料一期2.5万吨项目完成建设并进入产线调试阶段，与LGES、EVE 签订长单合同，锁定项目销量，助力公司深度嵌入欧洲电动汽车产业链，抢占欧洲乃至全球锂电产业链市场先机。
主要财务数据
主要会计数据和财务指标：
收入和成本分析：
产销量情况分析表：
数据来源：公司公告
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