2026年2月，丹麦风电巨头维斯塔斯发布2025年度财报，多项核心指标创下历史新高，正式宣告走出前几年的盈利危机。
一、核心财务指标：重回增长轨道
维斯塔斯在2025年实现了多项财务指标的历史新高：
营收创纪录：达到188.22亿欧元，同比增长8.8%，主要受益于陆上风电装机量的强劲增长。 盈利能力显著提升：EBIT（息税前利润）在扣除特殊项目前达到10.67亿欧元，利润率5.7%，为2019年以来最高水平。 净利润大幅增长：达到7.8亿欧元，较2024年的4.94亿欧元增长约55%。 股东回报：得益于良好现金流，公司提议将净利润的51%（约4亿欧元）通过股息和股票回购返还股东。 
二、业务板块分析：双引擎驱动
陆上风电表现极为出色，是利润的主要贡献者。德国、美国和巴西为前三大市场。2025年是公司彻底消化“遗留低价项目”的第一年，项目执行效率达到近十年最高水平。
服务业务依然是高利润板块，EBIT利润率16.6%。尽管因合同调整导致营收略降，但订单积压量已增至387亿欧元，提供了长期稳定的收入保障。
海上风电处于转型关键期。虽然初期产能爬坡和新机型V236-15.0 MW的研发摊销导致成本上升，但首批商业化装机已在德国He Dreiht项目并网，标志着公司重返海上风电市场的战略取得成功。
三、未来展望：信心十足
维斯塔斯对2026年的预期非常乐观：
营收目标：预计增至200亿-220亿欧元 利润目标：EBIT利润率预期提升至6%-8% 增长动力：全球能源安全需求和AI数据中心带动的电力需求激增，将持续推动风电订单增长
总结
维斯塔斯的财报反映了一家处于“收割期”的行业领导者：通过剥离无利可图的项目、聚焦核心技术、利用全球能源转型势头，公司已成功摆脱盈利危机，重回增长轨道，同样点醒我们的是海外市场存在更多的挑战与机遇，产品质量才是未来真正决定风口和利润的核心。
本文数据综合自维斯塔斯2025年度财报及公开报道，截至2026年2月。
