三大运营商2026年一季度财报陆续出炉。一个比较明显的现象：赚钱的能力在原地踏步，甚至微微下滑，但大家在算力上的投入却在疯狂加码。
4月20日，中国移动发布2026年一季度业绩报告，中国移动实现营业收入2665亿元，同比增加1.0%；利润总额为376亿元，同比减少4.4%；归属于母公司股东的净利润为293亿元，同比减少4.2%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润279亿元，同比减少3.5%。
4月21日，中国联通披露了2026年第一季度财报：实现营业收入1028.24亿元，同比下降0.5%；实现归母净利润21.37亿元，同比下降18.0%。
中国电信暂未披露2026年一季度业绩报告，预计于4月24日披露。根据朝阳永续数据，市场预测一季度营业收入为1331.64亿元，同比变动-1.0%；预测净利润为81.55亿元，同比变动-8.0%（具体数据以披露为准）。
但同期三大运营商算力投资同比增长超60%，投资结构从"5G覆盖"转向"AI算力"。中国电信2026年算力基础设施投资255亿元，同比增长26%，占总投资比例蹿升至35%。中国联通紧随其后，算力投资增速28%。中国移动更猛，算力网络投资增幅达到62.4%，智能网络投资也增长了19.8%。三家在这一块的投入占比全部超过35%。这不是偶然的策略调整。运营商正经历一场根本性的角色转换——从"宽带管道商"逐步变成"算力服务商"。中国移动已在财报里明确提出目标："十五五"期末，算力服务收入要翻番。这场押注能成吗？现在下结论太早。但有一点可以确定：当传统业务增速放缓，运营商已经没有太多选择。ALL IN算力，可能是现阶段最不坏的答案。
