2025年，包装行业面临原材料价格波动、市场需求分化等多重挑战，大胜达整体经营保持稳健。核心数据如下：
（1）全年营业收入22.04亿元，同比+3.42%；
（2）归母净利润7711.66万元，同比-27.42%；
（3）扣非净利润5328.85万元，同比-37.72%；
（4）经营活动产生的现金流量净额3.74亿元，同比大幅+73.09%。
纸包装业务实现收入21.11亿元，同比+3.32%，高端装备业务收入3509.28万元，同比+42.60%。
报告期内，公司毛利率整体优化，纸包装行业毛利率17.32%，同比提升1.44%；高端装备业务毛利率33.25%，同比提升9.82%，产品结构与成本管控逐步显现。
大胜达作为“中国纸包装龙头企业”，已形成瓦楞纸箱、高端酒包、精品烟包、环保餐具四大核心产品体系，覆盖食品饮料、电子家电、白酒、烟草、快递物流等主流赛道。
1.瓦楞包装稳基本盘
作为传统核心业务，瓦楞纸箱服务小米、追觅、华润啤酒、农夫山泉、顺丰等头部客户，全年实现收入11.82亿元。公司通过精益生产、集中采购降本增效，数字化平台持续赋能，生产效率与交付能力稳步提升。
2.精品烟包高增领跑
子公司浙江爱迪尔主打精品烟包，服务“利群”“南京”等知名卷烟品牌，全年实现收入5.81亿元，同比+41.96%，毛利率32.97%，成为公司最亮眼的增长极。
3.高端酒包稳中有升
子公司四川大胜达中飞专注茅台、习酒、泸州老窖等白酒品牌包装，全年收入2.53亿元。2025年业绩承诺净利润4600万元，实际完成5530.97万元，完成率120.24%，贵州仁怀佰胜智能化酒盒基地已进入试生产，产能持续释放。
4.环保餐具拓内稳外
海南工厂主营可降解纸浆餐具，全年收入5682.45万元，同比+51.09%。面对海外“双反”压力，公司转向国内市场发力，并战略投资泰国远东，布局海外产能，对冲贸易风险。
除包装主业外，大胜达以杭州思密得为载体，切入薄膜光伏、半导体、新材料领域的高端热处理与镀膜设备赛道，打造第二增长曲线。
1.技术壁垒深厚：掌握碲化镉、钙钛矿薄膜电池核心设备技术，成功交付首台1.2米 ×2.4米超大尺寸商业化CSD设备，荷兰子公司SMIT为全球少数具备碲化镉镀膜设备量产能力的厂商。
2.订单交付提速：高端装备收入同比+42.60%，随钙钛矿/GW级产线加速落地，设备需求有望持续爆发。
3.协同效应凸显：包装主业现金流支撑装备研发，高端装备高毛利反哺整体盈利，形成“传统主业稳、新兴业务快”的双轮格局。
1.数字化赋能行业
公司自主研发的E-pack ET工业互联网平台上线企业超1.5万家，X-FUN小方智能包装设计平台用户破40万，设计周期从15天缩短至1小时，印刷合格率99%，斩获国家数据要素大赛二等奖、MUSE创意银奖等多项荣誉，以AIGC技术重构包装设计与生产流程。
2.全球化战略落地
公司投资1.88亿元建设泰国纸包装生产基地，已完成工商注册与境内外投资备案，预计2026年11月投产，辐射东南亚市场，规避贸易壁垒，匹配核心客户海外布局需求。同时完成对泰国远东30%股权收购，强化环保餐具海外产能。
1.慷慨分红回馈股东：2025年度拟每10股派发现金红利0.4244元（含税），合计派现2313.77万元，占归母净利润30%，近三年累计现金分红比例达90%，持续回报投资者。
2.资产结构健康：期末总资产45.02亿元，归母净资产32.51亿元，资产负债率仅22.19%，货币资金充裕，无重大偿债风险。
3.内控合规到位：立信会计师事务所出具标准无保留意见审计报告，公司无控股股东非经营性资金占用、无违规担保，治理规范。
2026年是大胜达“十五五” 开局之年，公司定位“高质量发展突破年”，聚焦三大方向：
1.精耕包装主业：强化集中采购降本，发力新能源汽车、高端电子、冷链物流等高价值赛道，加速泰国基地投产，推进全球化布局。
2.做强高端精品：提升烟包、酒包业务占比，释放仁怀佰胜产能，环保餐具全面开机、内外贸并举。
3.提速数字与新产业：深化AI包装设计平台应用，做大SaaS服务；思密得加快设备交付与回款，攻坚钙钛矿叠层设备赛道，挖掘新质生产力机遇。
2025年，大胜达在行业调整期守住基本盘、培育新动能，纸包装根基稳固，高端装备蓄势待发，数字化与全球化双轮启航。短期利润波动不改长期成长逻辑，随泰国产能落地、高端装备放量、精品包装高增，公司有望在2026年迎来业绩与估值双击。
立足包装强国建设，大胜达正从“国内龙头”向“全球纸包装+高端装备综合服务商”稳步迈进，长期价值值得期待。
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