晚上好，机器人相关的公司业绩快报出来了，逾半数盈利下滑或亏损，谁已经兑现了预期，谁又在画饼、蹭概念，认真看看，别踩坑了。
（一）中下游业绩分化 产业链“冷热不均”
核心零部件是机器人产业链业绩兑现较为集中的环节之一。这些公司主要布局在传感器、控制系统、执行结构、伺服驱动系统以及电池组等关键环节。
1、绿的谐波：
2025年实现营收5.69亿元，较上年增长46.86%；归母净利润1.25亿元，较上年增长122.40%。
主要是公司工业机器人行业份额提升以及具身智能机器人业务规模大幅增长等原因所致。在具身智能机器人赛道。
2、专注于3D视觉感知产品的奥比中光：
2025年实现营收9.41亿元，归母净利润1.28亿元，同比扭亏为盈。AIoT及生物识别营收实现大幅增长，主要系机器人和三维扫描业务、支付宝“碰一下”设备销售收入增长所致。
3、步科股份：
受益于机器人行业需求快速增长，公司机器人业务营收同比大幅提升，成为驱动公司整体业绩增长的核心引擎。2025机器人业务实现销售收入3.71亿元，同比增长74.57%。
4、胜宏科技：
2025年净利润同比增长超过270%，机构一致预测公司2026年净利润增幅有望超过110%，2027年有望超过55%。
公司表示已与人形机器人领域部分国内外头部企业建立了合作关系。
(二)涉及整机和系统集成的厂商业绩明显分化.
1、拓斯达：
主要产品及服务包括工业机器人及自动化应用系统、注塑装备、数控机床、智能能源及环境管理系统的，受益于产品类业务规模及盈利能力提升，工业机器人、注塑装备业务毛利增长，2025年实现营收25.10亿元，归母净利润7387.25万元，同比增长130.12%。
2、埃斯顿：
布局自动化核心部件及运动控制系统、工业机器人、机器人工作站、机器人应用解决方案到智能制造系统，
2025年实现销售收入48.88亿元，同比增长21.93%，其中工业机器人及智能制造系统业务收入39.97亿元，同比增长31.80%。
2025年公司工业机器人在中国出货量首次超越外资品牌，成为首家登顶中国工业机器人市场的国产机器人品牌，市场份额进一步提升，并在汽车、电子、锂电等应用领域实现快速增长，其中埃斯顿品牌机器人收入同比增长近50%。
3、埃夫特：
布局智能机器人核心底层技术及零部件、机器人整机、系统集成。
2025营收9.32亿元，归母净利润亏损4.97亿元。
在价格内卷以及公司对部分战略客户的投标竞争策略影响下，公司工业机器人价格大幅下降，导致整机业务营业收入同比下降约21.49%，毛利率同比下降约6.48%。
与此同时，叠加投入需求，2025年公司在工业机器人和具身智能领域的研发投入超过1.9亿元，同比增加超6000万元。
4、新时达：
2025年扭亏，机构一致预测公司2026年净利润增幅有望超过14倍。
（三）下游
1、九号公司：
专注于智能短交通产品和服务机器人等产品，2025年营收同比增长49.89%，归母净利润同比增长62.17%；
2、科沃斯：
预计2025年实现归母净利润17亿元到18亿元，同比增加110.90%到123.30%。
另外，机器人、凯尔达、爱仕达等厂商净利润下滑或亏损。
（四）商业化尚处早期
120只机器人概念股中，70.8%来自于工业，另有15%来自信息技术行业，其余分布于可选消费、材料、医疗保健、房地产等领域。
机器人产业处于早期，工业和商业端应用较少，这个时候整机需求有限，会先集中到宇树、优必选、智元等头部公司上面，尾部公司订单会很少，可能2026年以后部分整机公司有少量订单，不过，整机公司如果放量，体量可能也会上的快，因为价值量更大。
优必选科技副总裁、研究院院长焦继超此前曾表示，2026年将是落地的关键一年。对于机器人行业而言，必须要找到一个真正落地的场景，而且这个场景可复制，具有一定的规模。
这样的思路也体现在部分聚焦细分场景如消费级服务机器人（扫地机器人、割草机器人等产品）的厂商上，如九号公司-WD、科沃斯。
（五）荣耀机器人相关个股
2026人形机器人半程马拉松，荣耀机器人包揽前六名。
荣耀机器人研发团队成立距今仅一年多。相关个股有：
1、京东方A：直接持有荣耀股权近0.62%，爱施德、天音控股通过星盟信息间接参股荣耀。
2、立讯精密：是荣耀高端制造的长期合作方。
3、蓝思科技：打造机器人本体。
4、绿的谐波：荣耀机器人关节采用谐波减速方案。
5、领益智造：荣耀夺冠机器人的全套结构件和表面处理核心供应商，已批量交付产品。
6、飞荣达的参股公司华科冷芯为荣耀机器人“闪电”提供了液冷方案核心部件。
7、汇川技术：是国内伺服与运动控制龙头，凭借全栈伺服电机、驱动器及驱控一体化方案，已切入荣耀人形机器人供应链。
8、瑞声科技：深度参与机器人本体精密结构方案开发，在关键结构件开发、材料应用、精密加工和协同制造中发挥了重要作用。
9、五洲新春：作为轴承、丝杠企业，与蓝思科技战略绑定。
10、奥比中光：荣耀首款人形机器人搭载奥比中光的Gemini 330系列双目3D相机，该相机专为全场景机器人视觉应用设计。
11、四维图新：提供具身机器人精准时空解决方案。
————总结：
机器人概念股中多数公司业绩表现更多依赖传统主业，大多数公司业绩表现与机器人业务关系不大，更多依赖传统主业支撑。
而明确提及机器人业务贡献的公司中，业绩兑现者主要集中在核心零部件厂商。
目前机器人商业化尚处早期，不过期待整机公司放量，价值量会更大。
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