债券市场日报
2026年04月21日
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一、资金面
周二（04月21日），央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，中国央行公开市场今日开展了50亿元7天期逆回购操作，当日有10亿元7天期逆回购到期，实现净投放40亿元。
今日银行间市场主要回购利率整体下行。隔夜加权平均利率收盘于1.2606%，上日的收盘价为1.2642%，下行0.36BP；14天收盘价为1.3542%，相比较昨天的收盘价格1.3598%，下行0.56BP。
今日上海银行间同业拆放利率(Shibor)整体下行。隔夜Shibor下行0.10BP，报1.2200%。7天期Shibor上行0.30BP，报1.3310%，1个月Shibor下行0.85BP，报1.4265%。
二、市场面
1. 利率债方面
国债5年期带动曲线对应期限上行0.07BP，至1.5534%；7年期带动曲线对应期限下行0.19BP，至1.6825%。
国开债曲线今天收益整体下行，3年期带动曲线对应期限下行0.91BP，至1.5770%；5年期带动曲线对期限下行0.85BP，至1.6831%；10年期带动曲线对应期限下行4.01BP，至1.9209%。
中债进出口金融债曲线整体下行，10年期带动曲线对应期限下行4.01BP，至1.9380%。
2. 信用债
中债中短期票据收益率曲线（AAA）1年期收益率下行1.78BP，至1.5497%，3年期收益率下行4.25BP，至1.7186%。
三、政策动向
1、PMI价格指数上行既有国际大宗商品价格上行的影响，也反映出国内需求回暖带动企业补库意愿增强、产业链定价能力修复。如果企业盈利空间能够进一步打开，将为后续生产扩张、投资加码提供坚实支撑。短期来看，在外部不确定性升高过程中，国内货币政策在保持市场流动性充裕的同时，也会阶段性地向稳物价倾斜，降息降准的时点有可能延后；后期若外部冲击对国内经济增长扰动加剧，特别是外需出现明显放缓迹象，货币政策会相应加大适度宽松力度。
2、规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。贷款市场报价利率（LPR）由各报价行按公开市场操作利率（公开市场7天期逆回购利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。主要政策利率，7天期逆回购利率自2025年5月下调后已经连续11个月按兵不动，因此，LPR报价的定价基础本月未发生改变。LPR上一次调整是在2025年5月，1年期和5年期以上LPR均下调10个基点。
3、中国人民银行货币政策委员会日前召开2026年第一季度例会指出，要强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。年初以来LPR报价一直按兵不动，背后的根本原因是年初出口大幅超预期，一季度国内投资增速止跌回升，消费也有所改善，以及包括高技术制造业在内的新质生产力领域较快发展等推动，2026年开年宏观经济起步有力，一季度GDP增速达到5.0%，落到今年“4.5%—5%”增速目标的上沿，当前稳增长需求不高，货币政策处于观察期，政策利率和LPR报价保持稳定。
4、切实当好低空基础设施建设的国家队、主力军，加快提升现有基础设施服务保障能力，推动低空基础设施与能源、信息等基础设施协同布局、有机衔接，与城市应用场景更加精准适配，发展面向未来的低空智能网联系统；涵养开放共赢的产业生态，积极对接地方产业规划，进一步开放应用场景，联合产业链上下游共同培育低空消费新业态，不断凝聚低空经济产业发展合力，推动低空经济产业发展提质加速。“从目前低空经济的发展现状来看，其仍面临空域管理改革、核心技术亟待突破、基础设施薄弱、商业模式不成熟等多重瓶颈”。
5、3月以来，中东地区地缘政治冲突对国内物价形成了较为明显的推升作用，对经济增长动能的扰动尚待进一步观察。综合各类因素，二季度宏观经济运行将以稳为主。考虑到国际油价大幅上冲正在向国内传导，二季度出口还将保持正增长，短期内宏观政策将继续处于观察期，降息降准落地的可能性不大。国家统计局最新数据显示。
四、当日观点
国新办举行新闻发布会介绍2026年一季度工业和信息化发展情况。在发布后上，工信部相关负责人回应了算电协同、6G等外界关注的话题。工业和信息化部新闻发言人、信息通信发展司司长谢存表示，下一步，工业和信息化部将进一步加强信息通信基础设施建设，巩固提升信息通信业竞争优势和领先地位，持续夯实经济社会高质量发展的数字底座，重点开展三方面工作。具体来看，一是扬优势，推进5G千兆光网深度覆盖，持续推进“信号升格”专项行动，不断提升网络覆盖水平和供给能力；二是促升级，加快5G规模商用，推动双千兆网络向双万兆演进，加快移动物联网万物智联发展；三是抓协同，系统布局6G下一代互联网等前沿技术研发，推动信息通信业与垂直行业协同创新。除了提到布局6G河开展算电协同政策研究，工信部还提到，工信部将引导算力基础设施按需有序建设，推动绿色电力与算力协同布局，推进算力自动化监测全域覆盖，完善中国算力平台，促进算力供需精准对接，提升算力资源利用效率。同时，工信部提到，将深入实施算力强基揭榜行动，推动成果落地转化和创新赋能，完善算力标准体系建设，支持开展太空算力技术前瞻性研究，有序推动太空算力产业发展。工业和信息化部新闻发言人、信息通信发展司司长谢存表示，下一步，工业和信息化部将进一步加强信息通信基础设施建设，巩固提升信息通信业竞争优势和领先地位，持续夯实经济社会高质量发展的数字底座，重点开展三方面工作。CPI与不包括食品和能源的核心CPI同比均保持1%以上的增速，涨幅略有回落，主要是受春节假期后食品价格与服务消费季节性调整因素的影响。PPI同比上涨0.5%，实现由负转正，环比上涨1%，连续6个月保持正增长。PMI价格指数也呈现上行态势。3月主要原材料购进价格指数升至63.9%，出厂价格指数升至55.4%，环比分别上行9.1个和4.8个百分点。我国宏观经济开局良好，有效需求逐步回升，市场竞争秩序不断优化，实体经济供需关系持续改善，物价有望延续合理回升态势。国务院国资委此次召开专题会议，正是要通过中央企业的引领带动与深度介入，充分发挥其在装备制造、基础设施、运营服务、支撑保障等全产业链的核心优势，推动空域管理改革、基础设施共建、技术联合攻关、场景开放与标准完善，从而有效破解发展瓶颈，并沿着“基建—技术—生态”这一路径梯次布局：短期聚焦基础设施建设、安全管控系统完善、应用场景示范推广，中长期着力推进核心技术研发与国产化、标准体系建设、产业生态构建，为低空经济成长为万亿元级新兴支柱产业提供最坚实的支撑。
