国信纺服 | 伟星股份财报点评:2025年收入稳健增长,分红率达92%

报告发布日期：2026年04月20日

报告名称：《国信证券-财报点评：伟星股份（002003.SZ）-2025年收入稳健增长，分红率达92%》

证券分析师：丁诗洁（S0980520040004）、刘佳琪（S0980523070003）

全年收入稳健增长，分红率达92%。2025年公司实现营业收入48.00亿元，同比增长2.69%；归母净利润6.45亿元，同比下降7.96%；扣非归母净利润6.29亿元，同比下降8.70%。盈利能力方面，综合毛利率同比提升0.30个百分点至42.03%。费用端，销售、管理费用率分别同比提升0.26/0.62个百分点，研发费用率同比下降0.18个百分点。财务费用率同比提升1.35个百分点，主要受汇率波动影响，报告期汇兑净损失达3,536.92万元，而上年同期为汇兑净收益1,008.56万元。受此影响，归母净利率同比下降1.55个百分点至13.43%。公司持续重视股东回报，期末拟每10股派息4.00元（含税），叠加已实施的中期分红，2025年度累计现金分红总额预计为5.92亿元，分红率达91.91%。

四季度收入增速回升，但汇率波动致利润承压。第四季度收入同比增长6.72%至11.68亿元，呈现复苏态势，主要得益于天气转冷后国内冬装补单需求回暖。归母净利润同比下降20.17%至0.61亿元，主要受毛利率下滑和财务费用率增加影响。其中，毛利率下滑1.74百分点至36.82%，主要受原材料成本上涨尤其是金属纽扣材料上涨、及海运费上涨影响；财务费用率同比+1.64百分点，主要受汇率波动导致的汇兑损失影响。

国际市场收入快速增长，拉链业务表现优于钮扣。1）分品类：拉链/钮扣收入分别同比+3.07%/+1.79%至25.60/19.89亿元；拉链业务毛利率同比提升0.87个百分点至42.99%，而钮扣业务毛利率同比下降1.20个百分点至41.76%。2）分区域：国内市场收入同比-0.51%至30.78亿元。国际市场在海外生产基地优势的发挥下，实现逆势增长，收入同比+8.95%至17.22亿元，收入占比提升至35.88%。3）产能：产能扩张稳步推进，但利用率有所下滑。2025年，钮扣总产能提升至126亿粒（2024年为120亿粒），拉链总产能提升至10亿米（2024年为9.1亿米）。但受宏观环境影响，总产能利用率同比下降2.9个百分点至65.92%。越南生产基地尚处产能爬坡阶段，报告期亏损2,973.97万元，但经营性亏损在持续收窄，预计2026年下半年有望进入盈亏平衡状态。

风险提示：海外需求疲软、新客户开拓不及预期、系统性风险。

文字节选自报告《国信证券-财报点评：伟星股份（002003.SZ）-2025年收入稳健增长，分红率达92%》，进入小程序查看报告全文

相关报告

《伟星股份（002003.SZ）-2025年四季度收入增速回升，汇率波动致利润承压》 ——2026-03-04

《伟星股份（002003.SZ）-第三季度业绩企稳回升，接单回暖复苏趋势有望延续》 ——2025-10-30

《伟星股份（002003.SZ）-二季度费用率增长致利润承压，毛利率延续提升趋势》 ——2025-08-26

《伟星股份（002003.SZ）-2024年收入增长20%，盈利能力持续提升》 ——2025-04-01

《伟星股份（002003.SZ）-第三季度收入增长19%，费用提前计提导致净利率下降》 ——2024-10-29

免责声明

国信证券纺织服装研究团队介绍

团队长期深入研究纺织服装全行业，对行业核心龙头和细分领域均有深度覆盖，追求专业客观、厚积薄发。团队曾于2020年获金牛奖最佳纺织服装团队第五名，2022年获新浪“金麒麟”纺织服饰最佳分析师第五名，2023年获万得“金牌分析师”纺织服饰第四名、新浪“金麒麟”纺织服饰菁英分析师第三名，2024年获万得“金牌分析师”纺织服饰第四名、新浪“金麒麟”轻工和纺织服饰菁英分析师第三名。

丁诗洁

国信证券纺织服装行业首席分析师

证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520040004

中山大学经济学学士，香港大学经济学硕士，2018年3月加入国信证券经济研究所，重点覆盖纺织服装全行业，包括运动户外、休闲时装、代工制造、家纺等领域研究。

刘佳琪

国信证券纺织服装行业分析师

证券投资咨询执业资格证书编码：S0980523070003

天津大学学士，南开大学金融学硕士，2021年7月加入国信证券经济研究所，重点负责运动户外、代工制造、女装、家纺等领域研究。