对茅台财报的未来猜测本周茅台公布年报，营收和利润双降，历史上仅有的几次。我以前没系统看过茅台财报，不像腾讯我建立了十几年的表格数字，这次为了发表自己的见解简单看了2024年年报，2025年半年报，三季报和年报。仔细看才发现茅台批漏数字太模糊，很多项目都凑到一个大筐子里，从来没细分数据。例如直销部分，企业直接拿货和直销俩数据没有。2025年茅台发生了翻天覆地的变化，历史财报数据已经不能作为以后的参考项了。以前的经销商体系几乎全部废掉，在2025年初还是可以把非标茅台分摊给经销商，但这部分高价拿酒导致飞天折价销售，价格迭创新低，直至最后阶段12月底取消了非标茅台的捆绑销售。那么在2025年产生的一系列变化是前三季度非标茅台和系列酒销量正常，但伴随着飞天二级市场销售价格从年初的2330一瓶，到年中最低跌破1499，后来随着救市价格稳定在现在的1590，这期间产生的变化是大企业原来在飞天价格高企时1499拿货，现在价格差减小了拿货的量会如何变化？茅台消费者群体在这一年里发生了巨大变化，随着FF的持续深入，礼品价值消失，原来的消费群体集体退幕，消费群体脱胎换骨变为另一个群体的疯狂抢购。这种申购的热情能持续多久值得观察，记得茅台冰激凌和i茅台推出的初期也是一货难求，踊跃抢购。我这种韭菜级别的曾经在i茅台推出初期，发动所有亲友大量连续申购，以及在二级市场上400元加价50元每瓶买进，买了有上百瓶。而现在i茅台100毫升300元，我无动于衷。 观察2026年一季度财报，可以看到在初期狂热申购时的直销数据，这个数据随着飞天提高销售价，还需要看半年报以及以后的数据。如果申购热情一直持续不退潮那茅台还会是神一般的存在。 这里贴一下神一般存在的大道对茅台的评价。我的观点没他那么乐观，当然我在股市上赚的钱和他老人家相比简直是牛毛和大象之间的差距那么大。茅台毕竟是我国的唯一奢侈品牌。 关于懂王，我真是为他担心，这么高龄的脱口秀演员，最近推特有的时候更新频率太慢，真担心他老人家忙中出错，左手战争，右手期货，还忙于实业投资，还要照顾选民情绪，真是太难了。
