一些关键信息：
1️⃣ 茅台的张德芹确认出事了，这个可以用来八卦或围观。
2️⃣ 茅台的分红率应该能到3.5%—4% 之间。
3️⃣ 未来几年茅台酒很难放量
原因主要有下面几个：
第一个就是产能的约束啊，茅台酒现在的可销售量大约就是等于5年前的基酒产量。因为它的基酒要至少存储5年才能上市销售。那么5年前的基酒产量就决定了现在的销售量，而现在的基酒产量就可以决定5年后的销售量。
所以茅台酒今年，2026年，能卖多少主要取决于5年前的基酒产量。而5年前的基酒产量是已经定死了，在5年前的财报里边已经明确给出了。
总体来说，这几年茅台的基酒产量已经接近饱和，很难再有大的突破。
第二点，管理层也不敢大幅放量，他害怕价格崩盘，破坏茅台酒高高在上的形象。这一点从i茅台上抠抠搜搜的样子就能多少猜出来一点点。
4️⃣ 未来主要靠商品酒上的增长
这个原因主要有以下几点：
一个是产品结构的升级。少一些53度飞天，多一些生肖酒啊、精品酒啊、年份酒啊。还有100毫升的小包装呀，还有公斤装呀，这些都可以提高茅台的毛利率嘛。
第二个就是渠道改革嘛，把原来渠道挣到的那部分钱收到公司里来。所以茅台就用自营渠道i茅台，比较靠谱的电商，比如拼多多的百亿补贴、大型的线下超市，比如沃尔玛呀、Costco、山姆会员店，胖东来这些。
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总结下来的话，如果手里已经持有茅台了，我觉得还是可以继续拿着的，因为在当前的环境下，每年有个10% 的收益还是不错的。那么这10% 的收益可能有3% 到4% 是来自于股息的收益，还有6% 到7% 是来自于股价上涨的收益。
如果手里边暂时没有茅台的话，那我觉得可以持币观望一段时间，因为市场还是有很多不确定性的，说不定将来还会有更好的机会，不要一次把子弹都打光。
