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乖宝宠物:自主品牌身为领先的国产宠食龙头
公司以代工出口业务起步，海外大客户基础良好。在2006-2012年成立之初，公司前身聊城乖宝宠物用品有限公司主做宠物食品出口代加工，期间成为沃尔玛、品谱、斯马克等众多国际知名零售快消企业的供应商。2024年公司国外收入已达16.93亿元，同比+15.64%。
公司国内自主品牌业务身位领先，品牌及产品矩阵布局全面。乖宝宠物自2013年开始集团化运营后，基于前期代工业务积累的研发、工艺、质量等多方位优势，依靠自有品牌“麦富迪”全面进军国内宠物食品市场。2017年至今，公司精准把握线上渠道爆发红利，依靠爆品打造策略实现对自主品牌宠食业务的领先站位，旗下麦富迪品牌全渠道销售额已位居国产品第一，弗列加特正高速成长为国产高端宠粮中的龙头品牌之一。目前公司旗下的弗列加特、汪臻醇、麦富迪、佰粹粮四大品牌已实现对国内高中低端宠粮价格带的全覆盖，2024年国内业务收入规模已达35.51亿元(yoy+24.03%)。未来依靠领先的产品迭代能力和优秀的渠道运营能力，公司自主品牌业务有望继续保持量利齐增趋势。
中宠股份:境外产能稀缺，境内业务加速追赶的宠食先锋
海外产能布局领先的宠食代工出口龙头。公司作为最大的宠物食品代工出口企业，既是国内第一批在东南亚、新西兰实现产能布局的宠食企业，也是国内唯一实现在美墨加自贸区实现产能全面布局的宠食企业，目前公司海外业务依靠扎实产能布局和客户基础正保持稳定扩张趋势。2024年，公司国外收入规模已突破30亿元，过去五年复合增速为17.37%。
自主品牌快速推向市场，正持续增厚公司业绩表现。近年公司基于“聚焦国内市场、聚焦品牌、聚焦主粮”战略、“顽皮+领先+ZEAL”三大品牌切入国产主粮赛道，“产品研发+品牌运作+渠道管理”能力正快速得到验证。2024年公司境内收入同比+30.26%至14.14亿元，毛利率同比+4.00pct 至35.18%;主粮收入同比+91.85%至11.07亿元，毛利率同比+5.53pct 至34.59pct。未来随自主品牌业务规模扩张，有望逐步贡献可观业绩增量。
佩蒂股份:咬胶代工龙头，自主品牌业务稳步推进
海外产能布局广泛的咬胶零食代工龙头。公司作为国内最早一批发展宠物零食代工出口业务的企业，目前已在温州、泰州、越南、柬埔寨和新西兰建有大规模的生产基地，在宠物畜皮、植物咬胶领域份额领先，与沃尔玛等众多国际知名的品牌商、渠道商、零售商等建立了密切的合作关系。2024年公司海外收入规模已达13.71亿元，同比增速为29.10%，毛利率为28.94%。
公司加速国内自主品牌布局，拥有“爵宴”、“好适嘉”两个自主品牌。爵宴作为公司主力品牌，定位侧重高端宠物犬食品，前期以肉干类产品打开市场与口碑，2024年推出犬风干主粮产品，正式进军高端宠物犬主粮市场，未来计划依靠自有产能持续拓展冻干、烘焙产品。好适嘉品牌从猫食品赛道切入市场，基于供应链优势主打性价比产品，目前正加速布局犬食品赛道，逐步实现犬猫领域全布局。
路斯股份:零食出口稳健，积极拓展自主品牌
公司已在零食代工出口领域深耕20余年。公司自上世纪末开始涉足宠物食品业务，以境外OEM起家，在肉干产品领域具备领先地位。生产环节，公司控股股东天成集团是国内肉鸭加工龙头企业之一，采购成本相较同行具备优势;销售环节，公司与俄罗斯、欧洲的客户合作紧密，订单维持增长。2024年公司海外收入规模已达4.83亿元，同比增速为16.67%，毛利率为27.95%。
公司积极拓展自有品牌业务，主粮收入增长。在IPO募资建成的“年产3万吨宠物主粮项目”基础上，公司近年以“路斯”品牌进军国内宠物食品市场，通过线上线下渠道双轮驱动，公司自有品牌主粮收入实现增长。2024年，公司主粮产品收入已接近1亿元，同比增速为4.61%，毛利率为18.94%。
源飞宠物:宠物牵引用具龙头，积极拓展自主品牌主粮
公司是国内宠物牵引用具产销龙头，海外客户基础扎实。公司成立于2004年，自成立以来聚焦宠物用品和宠物零食的研发、生产和销售，在宠物牵引用具、玩具代工出口领域具备领先优势。公司目前已在美国、欧洲、日本等海外成熟市场拥有建立了稳定合作，海外客户包括Petco、沃尔玛等知名零售商/商超。2024年，公司海外收入规模已达11.24亿元，同比+27.15%，毛利率为25.54%。
公司近年布局自主品牌，国内用品与食品销售初具规模。2024年，公司国内业务收入规模已达1.86亿元，同比增速为73.83%。用品及零食方面，公司依靠前期在代工业务中积累的优势，创立“匹卡噗”“哈乐威”等多个自主品牌，其中“匹卡噗”旗下零食产品逐步推向市场，“哈乐威”旗下牵引用具、猫砂等产品市场反响良好，推动品牌收入增长;主粮方面，公司推出自有主粮品牌“传奇精灵”，聚焦“高端营养，生鲜自然”理念。
天元宠物:宠物用品出口起家，内销渠道布局领先
公司以出口业务起家，深耕宠物用品行业20余年。公司于上世纪末开始涉足宠物用品代工出口业务，初期以宠物窝垫、猫爬架为主要产品，后续逐步将品类拓展至宠物玩具、服饰、日用品等领域。目前公司已在全球市场积累了扎实的业务基础，合作客户广泛分布于欧洲、北美、大洋洲等主要宠物消费地区。2024年公司海外收入规模已达13.32亿元，同比增速为18.40%，毛利率为20.95%。
公司在积极发展自主品牌，构建渠道分销能力。2024年公司国内收入规模已达14.31亿元，同比增速为56.91%，毛利率为11.65%。(1)用品方面，公司积极拓展自主品牌，目前旗下Petstar(全品类)、天元宠物(全品类)、纯眠(用品)、小兽星(清洁洗护)、PPLink(智能用品)、KIRA(猫砂)品牌均涉及用品相关业务;(2)食品方面，公司初期通过跨境进口等方式获授销售渴望、爱肯拿、玛氏、雀巢、麦富迪等国内外知名宠粮品牌产品，并尝试发展了新食代、味道印记等自主品牌宠食产品;(3)渠道方面，公司依靠“宠发发”“它品”两大平台建立强大的B2B分销体系了，同时于2025年并表广州淘通科技股份有限公司(国内知名电商服务商)，进一步补齐公司B2C分销能力，最终建立起全渠道分销体系，持续赋能公司自主品牌业务发展。
依依股份:宠物护理用品出口商，积极尝试品牌业务
公司专注宠物卫生护理用品出口20年。依依股份于1998年便开始从事卫生护理用品生产，此后由于看好宠物市场发展潜力，开始专注于宠物卫生护理用品的生产出口业务。2004年公司首次与日本IT0开展合作，此后相继获得沃尔玛、PetSmart、亚马逊等头部大客户的订单。目前公司产品出口已覆盖日韩、美国、欧洲等主要宠物消费地区，2024年海外业务收入规模已达16.82亿元，同比增速为35.44%，毛利率为20.79%。
公司积极拓展境内代工与自主品牌业务。2024年，公司国内业务收入规模已达1.16亿元，同比增速为22.11%。公司一方面通过代工模式对接国内部分用品品牌供应链需求，另一方面也在积极尝试推出自有品牌业务，宠物一次性卫生护理产品已拥有乐事宠、一坪花房等多个品牌。
瑞派宠物:稀缺宠物医院标的，拟赴港上市
瑞派宠物是国内最大连锁宠物医院集团之一。瑞派宠物成立于2012年，是国内首家实现全国连锁化运营的宠物医疗服务提供商。截至2025年6月30日，瑞派宠物在全国已拥有548家在营宠物医院，覆盖28个省份约70座城市，已是中国第二大宠物医疗服务提供商。2024年，公司实现营业收入17.58亿元，较上年同期+10.91%，实现归母净利润-0.65亿元，对应净利率-0.40%。
供应链赋能，重视激励、体系布局推动经营规模稳步扩张。成本方面，瑞派宠物董事会主席李守军先生同时也是A股上市公司瑞普生物的董事长和实控人，瑞普生物作为瑞派宠物医院最大供应商，在药品等耗材方面提供成本赋能。收入方面，公司近年持续推进外延并购，并首创兽医发展伙伴模式(收购医院时公司控股60%，原团队保留40%股权)，最大程度保证原有团队的稳定和积极性，医院数量稳步扩张。与此同时，瑞派宠物构建了“城市中心-区域中心-社区”三级医院协同体系，能够高效实现对主要消费区域的诊疗需求全方位覆盖。
瑞普生物:药品、医疗、渠道全面布局的宠物医疗标的
疫苗、化药布局完善的大型动保企业。瑞普生物成立于1998年，旗下拥有19家分(子)公司、11个规模化生产基地、生产线84条，兽药产品批准文号及饲料添加剂备案近500个，涉及猪、鸡、水禽、牛、羊和宠物用药品、疫苗、消毒剂、清洗剂和功能性添加剂，是中国规模最大、产品种类最全的兽药企业之一，也是国家重大动物疫病防控疫苗生产企业。2024年，公司实现营业收入30.70亿元，较上年同期+13.32%，实现归母净利润3.01亿元，对应净利率14.62%。
禽苗业务维持领先，猪苗补齐口蹄疫疫苗。瑞普生物作为国内禽苗龙头，在高致病性禽流感市场苗领域占据领先份额，旗下组禽流感病毒(H5+H7)三价灭活疫苗已获获得了兽药产品批准文号批件，是国内针对禽流感病毒多亚型、多基因型毒株的最新三价灭活疫苗之一，目前已被列入国家批准使用的政府招标疫苗名录。猪苗方面，公司已实现了对国内8家口蹄疫疫苗生产企业之一的必威安泰的并表，进而补足了口蹄疫疫苗产品布局。化药业务方面，公司子公司龙翔的原料药产能自2023年开始释放，后续计划重点推出孟布酮、头孢噻呋、头孢噻呋钠、吡丙醚等重点新产品，结合已有6种产品打造全新产品矩阵，提高市场竞争力。
宠物医疗领域布局加速，2024年进一步强化医院端与渠道端布局。研发侧，公司于2012年开始深耕布局宠物板块，具备提供宠物从预防、诊断到治疗的整体防治解决方案的能力，在驱虫药、宠物疫苗、耳道治疗药、麻醉镇痛药、抗生素药、抗病毒药、消毒药及各类内科药等产品线均有布局，涵盖生物制品、化药及营养保健品等9大领域。渠道侧，2024年底公司进一步增持瑞派宠物医院股权，并于2025年完成对中瑞供应链公司的并表(持股56.31%)，进一步强化医院及渠道端布局，形成了“优质经销商+三瑞齐发”的渠道体系，已覆盖全国8400家宠物医院、3500家宠物店(其中瑞派宠物医院覆盖超500家，覆盖率超90%)
