营收下降主要原因是系列酒下降太多； 系列酒下降太多，有部分原因是走了直销导致批发没法捆绑销售；
茅台2025年财报出炉,营收首次负增长2025年贵州茅台营业收入首次负增长，其中：茅台酒系列（53度飞天）营收几乎没有增长，系列酒营收狂跌9%；无论从哪个维度来看，茅台的这份年报都不及预期。这难道真的是一个时代落幕的钟声吗？ 2025财报简读 昨天晚上，茅台出了2025年财报。财报数据给人最震惊的一点是营收，利润双跌： 分行业、分产品、分地区、分销售模式地看营业收入： 客观事实 （1）需求不足，导致2025年12月茅台主动控量保价。 本质上，茅台此次的营收下跌是因为需求不足，而不是“主动的控量保价”导致的。口上说的主动，其实也是对残酷经济周期的被动。 （2）2026年的春节比以往来得更晚一些；2025年春节是2025年1月28日，2026年春节是2026年2月16日；同比是有半个月的后延。这半个月的延长对销量的确存在影响。 人为因素 国企人事更迭导致的财务洗澡。 我没在国企待过，下面雪球网友提供了一条可供参考的意见。 人事更迭带来的财务洗澡是有可能的，但是，这不是重点，这只是转移矛盾。 未来看什么 靠销量驱动营收增长的茅台已然终结，接下来就只有通过提价来保利润了。目前来看，提价策略还是取得了一定效果。 前两天，茅台出炉涨价策略，策略如下： 但无论如何，提价本身这件事儿已然说明了一些问题。
