贵州茅台2025年财报分析贵州茅台发布2025年报，营收1688亿，下降1.21%；扣非净利润822亿，下降4.58%。 茅台酒微增，系列酒配售受飞天价格影响 茅台酒营收1464，同比微增。系列酒营收222亿，同比降9.76%。 系列酒销售下滑，某种层面上说明飞天茅台等核心产品售价下跌过程中，经销商在飞天上的利润下降，从而在无法通过飞天利润覆盖系列酒的亏损，不愿意接受系列酒配售。 单纯从业务经营角度来看，茅台营收和利润下滑，主要是受飞天茅台二手市场价格下降，从而导致系列酒无法搭售，导致营收和利润下滑。 这也就更能理解贵州茅台为什么从2026年1月1日开始，通过i茅台直销飞天茅台，通过经销商取货，只给经销商相对固定的利润，而不再搭售系列酒。 从另外一个层面讲，与其非要把茅台酒和系列酒搭售在一起，不如明明白白做好飞天茅台。 经营现金流下降290亿，与同业存款关系大 经营产生的现金流净额615亿，相较于前一年924亿，下降约290亿。 流入方面，客户存款和同业存放款项净增加额-51亿，前一年110亿。差值161亿。流出方面，存放中央银行和同业款项净增加额128亿，前一年-45亿。差值173亿。两者相加约为334亿。 从资产角度来看，一年内到期的非流动资产269亿，相比上一年121亿，增加148亿。主要是公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司部分债权。 总体上来说，经营现金流下降290亿，主要还是和茅台集团财务公司同业存存款关系更大。 贵州茅台集团财务公司，董事长今年3月被调查 上市公司在发布财报的同时，公布多份风险评估报告。其中，涉及金额较大的是《贵州茅台酒股份有限公司关于贵州茅台集团财务有限公司的风险评估报告》。 这份报告中，贵州茅台集团财务有限公司于2013年成立，是企业集团财务公司。贵州茅台股份公司占51%。 截至2025年12月31日，财务公司资产总额为1497.66 亿元、负债总额为 1383.27亿元、所有者权益合计114.39 亿元。2025年，财务公司实现营业收入32.17亿元，实现利润总额15.32亿元，净利润11.56亿元。 截至2025年12月31日，贵州茅台在财务公司存款余额为529.37亿元，无贷款。 蒋焰2012年加入茅台后，参与筹建了贵州茅台集团财务有限公司。并出任贵州茅台酒股份有限公司副总经理、财务总监，并代行董事会秘书职责。 作为集团的“内部银行”，财务公司归集全集团数千亿现金流、执行资本运作。2022年，蒋焰正式兼任贵州茅台集团财务有限公司董事长。 2026年3月13日贵州茅台公告，收到遵义市监察委员会关于对公司党委委员、副总经理、财务总监、董事会秘书蒋焰实施留置的通知。
