怡亚通发布2025年财报:营收682亿,亏损3亿,经营现金流净额大增166%,跨境和物流服务大增53%, AI算力产业链营收10.66 亿元,大增28.79%4月16日，怡亚通(002183)公布2025年年报，公司营业收入为681.94亿元，同比下降12.1%；归母净利润亏损3.19亿元，相较于去年盈利1.06亿元同比下降401.43%；扣非归母净利润亏损4.26亿元，同比下降563.05%；经营现金流净额为8.996亿元，同比增长165.85%； 公司持续深化“供应链+产业链+资本赋能”三维一体发展模式，以综合供应 链服务为核心底座，发力全球跨境出海、政企集采及品牌运营，同步布局半导体存储、AI算 力等算力产业链赛道，并依托旗下平台开展贵金属循环利用业务，通过资本纽带联动上下游 优质资源，构建全球化、数智化、绿色化协同发展的产业生态，实现各业务板块稳步提升。 （一）综合供应链服务 2025 年，怡亚通坚守供应链核心主业，以“全球网络拓展、数字能力升级、全链条服 务深耕”为核心战略支点，在跨境物流、政企集采、品牌运营等业务板块稳步推进、协同发 展。通过持续构建全链路、一体化的供应链服务生态，公司实现发展质量持续优化，充分彰 显“全球供应链综合服务商”的扎实竞争力。 1、聚力出海，链通全球 2025年，公司跨境及物流业务实现跨越式发展，全年实现营收90.10 亿元，同比大增53.48%。公司跨境及物流业务持续以“全球供应链综合服务商”定位为核心，构建起覆盖全 球的数智化服务网络与全链路支撑体系。 2、政企集采，全链护航 2025 年，怡亚通政企采购服务平台实现营业收入 23.24 亿元，同期增长约 27.06%。怡 亚通政企采购服务平台依托集团强大供应链体系，专注服务央企、国企、政府机关、金融机 构、事业单位及中外资 500 强等政企客户，提供一站式综合物资采购与供货服务，包括办公 物资、营销福礼、员工福利、MRO 工业品四大核心业务。平台拥有千万级 SKU，覆盖办公日 用、办公文仪、电子数码、福利劳保、家具家电、企业服务、商用设备、MRO 等八大核心品 类。报告期内，平台紧扣数字化、绿色化发展主线，依托全链条供应链服务能力，在项目中 标、平台建设、标杆打造及服务体系升级等方面实现全方位突破。凭借卓越的资源整合与专 业采供实力，公司成功中标南方电网、国家电网、中国中车、招商银行、中国铁建、中国铁 路集团等百逾个全国和地方央国企、金融机构、政府机关重大集采项目，业务覆盖能源电力、 轨道交通、民生基建、金融服务等重点领域，累计运营客户数量达 213 家，围绕政企业务生 态持续做大规模。 3、精营品牌，价值深耕 2025 年，怡亚通以“供应链+品牌运营”为核心模式，打造集渠道整合、采销运营、数 字化赋能、市场推广于一体的全链路品牌运营服务体系，针对各赛道消费特性定制专属运营 方案，助力合作品牌实现渠道下沉、市场增量与品牌价值提升。怡亚通积极发展自有品牌， 打造了大唐秘造、天下大唐等在内的多个自有品牌，挖掘新的业绩增长点，进一步提升企业 竞争力。公司凭借亮眼的运营成果揽获福布斯“2025 大消费年度价值企业”、弗若斯特沙利 文“2025 大消费年度影响力供应链品牌”双项权威殊荣。 （二）算力产业链 2025 年，怡亚通加速向科技驱动型企业转型，聚焦半导体存储与 AI 算力两大核心科技赛道，相关业务实现营收约18.26 亿元，实现高质量增长。公司一方面深耕存储产品分销、 算力建设与运维服务；另一方面以“链上被投、被投上链”为资本赋能模式，深度绑定信 创、半导体、通信传输等领域优质上市及专精特新企业，持续推进国产化替代与产业协同， 为数字经济与新质生产力发展筑牢产业根基。 1、存算一体，智控运维 半导体存储：怡亚通半导体事业部依托控股子公司兴怡香港、怡佰电子等主体，与美光、 三星、铠侠等国际主流存储原厂深度合作，开展 DRAM、NAND Flash、固态硬盘、内存条等 全品类存储产品分销业务。其中，兴怡香港成立于 2009 年，是业内为数不多同时具备 NAND 与 DRAM 存储业务运营能力的企业，核心聚焦半导体存储分销，产品覆盖全品类存储芯片， 广泛应用于智能终端、汽车电子、PC、超算、人工智能等领域；兴怡香港和怡佰电子两家公司的业务范围覆盖中国、日本等国家及东南亚地区。 AI 算力：报告期内，公司 AI 算力产业链实现营业收入约 10.66 亿元，同比增长 28.79%。 北京卓优云智科技有限公司（简称“卓优云智”）是公司 AI 算力业务重要支点，其成立于 2014 年，专注于算力建设与运维，其服务能力涵盖解决方案设计、软硬件产品集成、专业 服务交付及定制化软件开发的全链条体系，具备算力集群管理、资源调度、任务编排和运行 监控等一系列全面功能，业务范围包括数据中心、网络和安全、存储系统、大数据平台、虚 拟化服务、云平台、算力平台、备份和容灾建设等多个领域。卓优云智为国家级高新技术企 业、专精特新中小企业，资质完备，拥有 CS3、ITSS 三级、CMMI 三级、ISO 多体系认证及 100 余项软件著作权。卓优云智深度践行国产化发展战略，与超聚变、华鲲振宇、神州鲲泰、 曙光、美超微等知名大厂紧密合作。作为 ICT 与 ISV 解决方案核心合作伙伴，推进鸿蒙生态 适配与昇腾架构落地，为 IDC 及科研、交通、金融等行业交付 AI 算力中心与行业平台，形 成可复制、可规模化的交付体系，同时加大 AI 技术投入，围绕科研、交通、审计等重点行 业打造场景化智能解决方案，相关应用已形成示范效应，推动业务向智能应用纵深发展。 2、资本赋能，数通未来 怡亚通将资本赋能作为产业协同的纽带，通过“链上被投”（服务客户中发现投资机会） 和“被投上链”（参股后导入供应链服务）的模式进行，深度绑定产业链上下游优质企业， 以供应链服务为根基、资本运作为杠杆，进行资本及产业生态协同。怡亚通投资并孵化的卓怡恒通，成立于 2009 年，是荣获国家级高新技术企业认证的信 创产品及行业解决方案提供商，也是国内少数实现海光、飞腾、龙芯、鲲鹏、兆芯、申威六 大国产 CPU 架构全覆盖的企业。其构建了“智能通用硬件+行业解决方案+工业物联”三维一 体业务架构，产品涵盖信创 PC、服务器、工业控制硬件、边缘 AI 工控机及鲲鹏旗舰板卡等 核心 AI 算力产品；2025 年 3 月其正式发布采用“海光 CPU+算能 AI 加速卡”国产化组合、 搭载银河麒麟 V10/UOS 国产操作系统，构建从芯片、主板到系统的全链路自主技术体系。通 过 EAL4+安全认证的 EPC-S4450 边缘 AI 工控机，在关键基础设施领域实现 100%国产化替代， 可满足政府、金融、能源、工业制造等核心行业的自主可控硬件与算力需求。卓怡恒通研发 实力雄厚，在深圳、合肥、长治均设有研发中心，目前累计专利信息达 190 条。卓怡恒通专 注于计算设备研发 15 年，产品已广泛应用于 30+细分行业，累计服务 200 余家客户，持续为 国家新基建、新质生产力发展提供核心硬件与算力支撑，更为数字中国建设提供从芯片级安 全可控到场景化智能应用的全线保障。 公司参股的港股上市公司伟仕佳杰（00856.HK），是亚太地区科技产品渠道开发与技术 方案集成服务商。伟仕佳杰通过构建覆盖全产业链的“分销+服务”生态体系，链接上游品 牌厂商与下游渠道合作伙伴，为企业提供涵盖中间件、操作系统、Unix/NT 服务器、数据库 及储存等 IT 基础设施产品及相关设计、执行、培训、维修与支援服务，同时在消费电子领 域供应电脑、手机、无人机、智能运动手表、3D打印机、游戏机等整机产品，在云计算领域 与阿里云、AWS、Microsoft Azure 等头部厂商合作，提供从云转售到云管理及 AI 人工智能 的一站式解决方案与服务。报告期内，伟仕佳杰坚定推进“国产+海外”AI 算力双轨布局， 国内深度绑定海光等主流算力厂商，国产算力业务快速增长，落地多个行业重点算力项目；东南亚市场作为核心增长极，AI 业务实现爆发式增长，作为英伟达、VMware 等国际厂商核 心战略伙伴，区域市场龙头地位持续巩固。同时，其自研算力调度与 AI 解决方案落地多个 重大智算中心项目，自主创新能力与解决方案竞争力显著提升。怡亚通依托伟仕佳杰在亚太 科技分销、AI算力及云计算领域的领先布局，既能分享其业绩增长带来的投资收益，也能实 现产业协同、完善自身算力供应链与数字化服务体系。 （三）循环经济 推动经济社会发展的绿色化与低碳化转型，是新时代党和国家治国理政理念与实践的重 要彰显，既是实现高质量发展的核心抓手，也是破解我国资源环境生态难题的根本之策，更 是推进人与自然和谐共生现代化的必然要求。2025年，国家持续深化循环经济政策体系建设， 出台多项重磅文件强化对贵金属循环利用的支持力度。其中，工业和信息化部等九部门联合 印发的《黄金产业高质量发展实施方案 (2025—2027 年)》明确提出，支持从含金银废催化 剂、废弃电器电子产品、退役光伏组件等二次资源中回收贵金属，建立健全回收台账和交易 报备制度，鼓励精炼企业与回收企业开展委托回收业务，完善贵金属回收市场体系并规范回 收行为。同时，国家发改委等七部门印发的《再生材料应用推广行动方案》聚焦再生材料全 链条发展，强调提升再生稀有金属绿色高效分离回收技术装备研发水平，完善铂、钯、铑等 稀贵金属再生利用体系，支持企业构建专业化回收与精细化分选加工体系，为贵金属循环经 济业务拓展提供了坚实的政策保障与广阔的市场空间。这些政策协同发力，推动贵金属循环 利用产业向规范化、高效化、绿色化方向发展，助力资源循环利用产业提质升级。 主营业务分析 主要控股参股公司分析 2026 年度公司发展展望 2026年是“十五五”战略开局之年，也是公司从“全球供应链服务平台”向“科技驱动 型企业”转型的关键突破期。面对全球供应链重构、AI技术深度渗透、国产替代加速与产业 出海浪潮叠加的时代机遇，公司将坚持“聚焦、务实、兴企”核心战略，通过“供应链+产 业链+资本赋能”三位一体模式，收缩低毛利长尾业务，聚焦高增长赛道，全力推动业务结 构优化与盈利能力提升，力争实现高质量发展新突破。2026年，公司将围绕以下四点开展相 关工作： 1、战略转型深化：深耕供应链主业，拓科技产业服务 怡亚通始终秉持“稳中求进、高质量发展”理念，以“供应链+产业链+资本赋能”为核 心发展模式，锚定“科技产业服务”与“外贸出海服务”双轮驱动战略，积极优化经营结构。 同时，公司将坚定聚焦于代理分销业务升级，并重点布局国产替代方向，深耕集成电路、半 导体及 AI 算力等高成长赛道，推动公司向高壁垒的科技驱动型企业转型。 2、深化全球化战略布局：培育出海增长新引擎 怡亚通将紧抓全球产业分工重构与中国企业出海的战略机遇，全面提速全球化业务拓展， 聚焦东南亚、中东、非洲等新兴市场，持续完善海外仓储、物流网络、本地化服务等基础设 施布局，构建覆盖全球主要经济体的供应链服务体系。持续优化出海业务品类结构，大力推 进科技类、新能源类等高附加值产品跨境业务，深化与国际原厂、区域渠道商及本土企业的 合作，提升全球化业务的营收规模与盈利水平。同时强化全球供应链协同与跨境风险管控能 力，稳步实现从“服务中国企业出海”向“服务全球产业生态”升级，将全球化业务打造为 公司稳健增长的核心新引擎，为长期高质量发展开辟更广阔空间。 3、守合规育英才：坚持合规兴企业，强化人才支撑 公司将始终坚持合规兴企、依法治企，将合规管理贯穿经营决策、业务运营、风险防控 全链条，健全合规风控体系，强化全员法治意识、合规素养与底线思维，严守法律法规、监 管要求与行业准则，以规范治理夯实稳健发展根基。 在此基础上持续强化人才驱动与团队建设，围绕供应链综合服务、科技业务拓展、全球 化运营等核心战略方向，完善人才引进、培养、激励与发展体系，重点引育具备产业洞察、数字化能力与国际化视野的复合型专业人才；健全内部人才梯队培养机制，加强关键岗位历 练与专业赋能，提升团队整体执行力与创新活力；持续优化绩效考核与长效激励机制，激发 员工干事创业积极性，同时深化企业文化建设，凝聚协同奋进、务实担当的组织合力，为公 司战略落地与长期高质量发展筑牢坚实的合规与人才双重保障。 4、数字化与智能化升级：夯实智慧运营底座 公司将持续推进供应链全链路数字化与智能化升级，以数字技术为核心驱动力，深化大 数据、人工智能、物联网等技术在采购执行、仓储管理、物流调度、风险管控、客户服务等 场景的深度应用，全面打通商流、物流、资金流、信息流，提升运营效率与决策精准度；加 快构建一体化智慧供应链数字平台，优化业务流程与系统协同能力，推动传统供应链服务向 智能化、自动化、可视化转型；通过技术创新持续构筑核心竞争壁垒，降低综合运营成本， 提升服务附加值与客户黏性，为公司全球化布局与高毛利业务拓展提供坚实的科技支撑。 本号唯一作者介绍：李海平，深圳海平创新知识服务有限公司创始人兼CEO，毕业于武汉理工大学交通运输专业、曾就职于华为技术、怡亚通供应链、金蝶软件、平安银行总行等国内业界知名企业，是国内为数不多的拥有横跨了商流、物流、资金流、信息流领域行业顶尖企业的履历、20多年的贸易供应链运营实战经验与理论总结提炼，是国内多家国企与上市公司的董事长总裁顾问。本号起号理由纯属个人兴趣爱好，喜欢分享个人从业经历经验、行业动态、热点讯息、行业前沿探索等，希望结交全天下海内外的行业有识之士，也欢迎朋友们到深圳做客，一起探讨中国供应链服务的未来发展，一起助力产业链供应链发展，为中国供应链服务行业发展出力。如需与海平老师交流、合作、业务洽谈等，可加微信sz_scm，务必备注：供应链交流。
