【公司简介】
招商银行，成立于1987年，2002.4上交所上市，2006.9港交所上市。
一、股东回报
1）总股本变化
2009年债转股上市；2010年配售A股上市；2013年配售H股上市。
2）分红情况
3）每股净资增长情况
若是明年每股盈利保持5.7，分红2元左右，则剩余3.7。每股净资增长为3.7/43.4=8.5%。
二、资产情况
1）总体情况
总体而言，招商银行的总资产的增速是趋缓的。
2）资产负债结构
注： “现金”统计的是“现金、存放央行、存放同业、拆出资金”；“投资”包含了贵金属，长期股权投资，各种债务投资、各种金融资金等；“贷款”指“客户贷款及垫款”；“经营”资产指“固定资产、在建工程、土地使用权、无形资产、商誉”等。
从资产结构图可以看出，经营类资产占比很小2%~3%，一半以上为贷款，剩余为投资资产和现金。资产结构即为资产的配置，这可以推出银行的利润来源主要是贷款，其次是投资。
从负债结构图可以看出，负债中比重最大的是存款，其次是借款，经营负债占比很小。
2024年末，招行总资产为12.2万亿，其中贷款约为6.6万亿，投资约为4万亿。
2025年末，招行总资产约为13亿，其中贷款约为7亿，投资约为4.5万亿。
3）贷款存款情况
三、盈利概况
2025年，营收3375亿，归母普通股净利为1439亿，分红约为508亿。
营收：在2022年达到高峰，之后连续2年(2023-2024)微降，2025年与2024年基本持平。
净利润：在2023-2025年期间营收停滞且微降的情况下，净利润保持了微增。这说明净利率提高了，可能是成本控制或者所得税减少。
2025年ROE继续下降，创历史新低。只要净利润的增长慢于资产的增长，ROE就会下降。
四、经营分析
1）营业收入
从营收明细来看，2025年的三项收入源（利息收入、手续费&用金、投资收益）都是略微增长的，但其它部分微降，使得2025年的营收与上一年持平。
2）营业支出
业务&管理费占营收的比重从2019开始稳定在32%-33%。
资产&信用减值占营收比重在2014-2016年有急剧的上升，从2013年的8%上升至2016年的32%，之后开始缓慢的下降至2024年的12%。资产&信用减值主要是对贷款的减值。
2025年，总的营业支出占营收比重同比下降了0.1个百分电。
3）利润率
净利率提升了0.5个百分点，而税前利润率只提升了0.1个百分点，说明另外0.4个百分点由所得税率的下降贡献。
五、资本支出
六、不良贷款
1）本文只是梳理自己思考的过程，不构成任何投资建议。
2）文中的图表是根据历年年报数据自己制作所得（列明出处的除外）。摘录数据和制作图表过程，难免产生谬误，欢迎指摘。
3）图表中的数据是一个模糊的近似值，不要当成精确值看。
4）历史数据只能代表过去，不能预测未来。
5）默认财报数据为真，尚不具备识别财务数据真假的能力。
