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财报季里的心理战与日历效应来复盘一下最近A股市场里最让人揪心、也最让人兴奋的一件事 财报季。 查了2016年以来所有的4月行情，发现4月下旬往往是个鬼门关 而到了4月底反而容易涨。 这就是主力资金在财报季里的心理博弈 先从那颗“定心丸”说起。宁德时代，江湖人称“宁王” 在4月15日晚上甩出了一份堪称炸裂的成绩单。 一季度营收1291个亿，净利润207个亿， 这数字大得我都想拿计算器多按两遍。 营收涨了52%，利润涨了48%，这是什么概念？ 这是在告诉市场：“别慌，老子不仅能赚钱，还能大赚特赚。” 但你发现没有，这么硬的业绩，市场反应却有点暧昧。 4月15日那天，股价高开低走，微涨了一点点， 甚至有点“利好出尽是利空”的味道。 这就不得不提披露时间的玄机。 咱们把股市想象成一个巨大的班级。 每年4月，就是这个班级交期末作业（年报） 和开学测验（一季报）的时候。 老师（证监会）规定，最晚4月30日必须交齐。 那些1月、2月、3月就迫不及待把作业交上来的，通常是班里的学霸。 他们底气足，业绩好，恨不得拿着大喇叭喊：大家快来看我的满分试卷！ 而到了4月中上旬，比如现在这几天，属于中等生或者优等生的正常节奏。 宁德时代这个时候发财报，说明它是个守规矩的好学生，业绩也确实拿得出手。 但是，真正的修罗场在哪里？ 4月下旬，尤其是28号到30号。 为什么？因为丑媳妇总得见公婆。 那些业绩烂得一塌糊涂、甚至要戴帽ST、要退市的公司，它们会拖到最后一秒。 它们抱着侥幸心理，希望能蹭着大盘上涨的热度，或者趁着大家都在看宁王表演的时候，悄悄把自己的不及格试卷混过去 所以，你听到的业绩地雷，绝大多数都埋在这个时间段。 说明现在是黎明前的黑暗，也是地雷埋设的高峰期。大部分公司还在憋大招，或者说，还在憋大雷。 4月15日到4月20日，正好是市场情绪最敏感的时候。这时候，聪明的资金开始慌了。 他们看着手里那些还没发财报的票， 心里直打鼓：“这哥们儿业绩咋样？会不会暴雷？万一踩到个雷，这一年的辛苦钱不就全搭进去了？” 为了避险，最稳妥的操作是什么？ 卖出！先卖了再说，落袋为安。 管你业绩好不好，先把仓位降下来，等4月30日所有底牌都亮出来了，我再进场也不迟。 所以，4月下旬的下跌，本质上是一场避险恐慌。 大家都在抢跑，都在比谁跑得快，生怕被最后那批垃圾股给带沟里去了。 这就好比美伊以战争。刚开打那几天，油价飙升，黄金暴涨，市场吓得半死。 但打了一个月了，除了新闻里天天喊打喊杀，对生活其实没啥实质影响，大家也就麻木了，甚至开始该吃吃该喝喝了。 股市也是这个道理。4月下旬的下跌，是对不确定性的恐惧。 而到了4月底，虽然地雷真的炸了，甚至炸得满天飞，但因为之前大家已经跑了一波了，留下的都是死猪不怕开水烫的 或者是专门来捡破烂的博弈资金。 这时候，利空反而成了利空出尽，市场反而能涨。 再回过头来看看宁德时代。 它在4月15日发财报，其实是在给市场打了一针强心剂， 但也可能加速了资金的高低切换。 它的财报里有个细节很有意思： 虽然利润涨了，但营收增速（52%）跑赢了利润增速（48%），而且毛利率其实是有压力的。 说明“宁王”也在卷，也在通过降价换市场，也在承受原材料涨价的压力。 但这不重要，重要的是它稳。 在4月下旬这个鬼门关来临之前，它用一份超预期的业绩，给自己穿上了一层防弹衣。 而那些没有业绩支撑的垃圾股，在接下来的两周里，恐怕就要经历一场“渡劫”了。 在金融学里其实有个词儿叫“风险厌恶”。这就是人性的弱点。我们总是对未知的恐惧大于已知的痛苦。 想象一下，让你去走一条漆黑的夜路。如果告诉你前面可能有鬼，你肯定吓得不敢动。 但如果真走到尽头，发现所谓的鬼不过是几块破石头，你反而会松一口气，甚至嘲笑自己刚才的胆小。 虽然宁德时代业绩好，但它也只是个例。 接下来的两周，市场的主旋律大概率还是防雷。 那些还没发财报的，尤其是之前涨幅过大、业绩存疑的票，千万别去碰。 等到五一假期前，尘埃落定，再来复盘，看看是谁在裸泳，谁又是真正的王者。 下周，搬个板凳，嗑着瓜子，看戏！
