一、宏观财务指标：
2025年，#安克创新全年实现营业总收入305.1亿元，同比增长23.5%；归母净利润25.5亿元，同比增长20.4%；扣非归母净利润21.8亿元，同比增长15.4%。
从区域结构看，2025年境外收入294.8亿元，占比96.6%；境内收入10.3亿元，占比3.4%。其中，欧洲市场表现最为亮眼，全年收入81.5亿元（北美141.3亿元），同比大增43.5%，增速超北美的19.0%，欧洲市场占比已升至26.7%。这一高增速主要受益于阳台光伏储能等产品在欧洲的强劲需求。
从渠道结构看，2025年线下渠道实现收入90.9亿元，同比增长27.8%，占总营收约29.8%；其余为线上销售，线上渠道同比增长21.7%。公司产品已进入沃尔玛、BestBuy、Target、Costco等全球主要连锁零售商，以及欧洲Argos、OBI等渠道。独立站（官网）收入31.3亿元，同比增长25.2%。
从近五年趋势看，公司营收从2021年的125.7亿元稳步攀升至2025年的305.1亿元，五年翻倍，归母净利润同步由9.8亿元增至25.5亿元，营收与利润复合增长率分别达32.0%与25.5%。
盈利能力方面，2025年公司整体毛利率45.1%，同比提升1.4个百分点。2025年第四季度表现尤为突出，单季毛利率达46%，同比提升3.4个百分点，主要系产品结构升级（高毛利母婴/安防等品类占比提升）、推新卖贵策略及海运成本下降等因素共同驱动。
二、各业务板块分解：
2025年，安克创新三大核心业务板块均实现稳健增长，形成充电储能类（占比50.5%）、智能创新类（占比27.1%）、智能影音类（占比22.4%）的均衡格局。
1. 充电储能类：营收154.0亿元，同比增长21.6%，占营收比重50.5%，毛利率41.2%（微降0.21个百分点）。从毛利率变化来看，2023年至2025年，充电储能类业务毛利率分别为42.3%、41.5%以及41.3%，整体呈微降趋势。
值得注意的是，充电储能业务中，充电宝收入占比已不到12%，说明公司已从传统充电宝转向以Anker SOLIX为代表的消费级储能产品，涵盖#家庭备用电源及移动储能F系列、户外露营C系列、阳台光伏储能E系列及户用储能X系列等（在北美市场很受欢迎）。
2. 智能创新类：营收82.7亿元，同比增长30.5%，占营收比重27.1%，为三大板块中增速最快；毛利率提升2.37个百分点至48.8%。该板块涵盖eufy品牌的智能安防、智能清洁、智能母婴及eufyMake创意打印等产品系列，持续聚焦家庭场景智能化升级。
亮点品类方面，#智能安防业务全年营收预计超50亿元。创意打印领域eufyMake 3D纹理UV打印机表现亮眼，于2025年4月在Kickstarter发布，24小时内众筹金额突破1000万美元。
3. 智能影音类：营收68.3亿元，同比增长20.0%，占营收比重22.4%；毛利率提升3.63个百分点至49.0%。该板块以soundcore品牌聚焦智能音频产品，以Nebula品牌拓展激光投影领域，并开始涉足AI办公硬件赛道。
三、2026年业绩预测：
1. 智能充电板块，根据弗若斯特沙利文数据，按零售销售额计，自2020年起，在移动充电产品领域，安克创新稳居全球第二。2026年充电储能板块的增长空间来自两方面：
一是储能产品在欧美市场的渗透率提升，尤其在德国阳台光伏政策红利驱动下，欧洲市场仍有较大拓展潜力；
二是伴随召回事件影响逐步走弱，移动充电业务增速有望回升。
预计2026年充电储能类营收有望达到185—195亿元，同比增长约25%。
2. 智能创新板块处于品类扩张的快速通道。增长空间主要来自三方面：
一是UV打印机等创新品类放量，近期已完成众筹订单交付，国内京东预售表现亮眼，海外官网预计将逐步预售；
二是智能母婴品类（吸奶器、智能婴儿监护等）的市场份额持续扩大；
三是公司正持续将AI技术融入多个关键产品线，首款Local AI Agent的安防摄像头已推出，智能化升级将提升产品附加值和竞争力。
预计2026年智能创新类营收有望达到105—115亿元，同比增长约30%。
3. 智能影像板块，soundcore在欧美中高端音频市场已建立一定品牌认知，Nebula投影品类处于快速扩张期。预计2026年智能影音类营收有望达75—85亿元，同比增长约20%。
综合三大业务板块的增长潜力，预测2026年公司总营收有望达到370—380亿元，同比增长约20%；归母净利润约为30~35亿元，同比增长约20%。
（本文基于公开财报及券商研报整理，不构成任何投资建议！）
