这份报告不仅是上市后向资本市场提交的第一份完整年度答卷，更是观察这家中国轮胎行业龙头在复杂市场环境中真实经营成色的关键窗口。
01
核心财务数据财报数据显示，2025年度，中策橡胶实现营业收入 449.56亿元，同比增长14.52%；实现归属于上市公司股东的净利润 41.47亿元，同比增长9.51%；扣除非经常性损益后的净利润为40.58亿元，同比增长22.15%，主营业务盈利能力提升明显。
在规模扩张的同时，公司的运营效率保持稳定。主营业务（轮胎及橡胶制品）毛利率为19.65%，较上年同期微增0.17个百分点，显示其成本管控与产品定价能力经受住了市场考验。
从产销量看，公司全年轮胎产量为11,112.26万条，销量为11,330.01万条，产销率达102%，库存量同比下降14.26%，呈现出典型的“以销定产、产销两旺”态势。更为关键的是，其全钢子午胎、半钢子午胎、特种胎、车胎等主要产品的产能利用率均超过97%，其中全钢胎产能利用率高达99.75%，几近满负荷运转。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为19.04亿元，同比下降37.40%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金支出增加所致，这与业务规模的扩大相匹配。
同时，由于完成首次公开发行，公司净资产大幅增长41.97%，总资产达到522.21亿元，财务结构得到夯实。
02
业绩增长的原因从数据上看，营收与利润的双增长，源于其核心业务的全面发力。
全钢胎：基本盘“供不应求”。
作为全球最大的全钢胎制造企业，中策在该领域的领先地位是其业绩的“压舱石”。2025年全钢胎销售收入205.45亿元，同比增长14.13%。
其产品覆盖重载、长途、矿山等全场景，凭借显著的性价比优势，在国内替换市场已占据主导地位；
在海外市场，销量增速也超过20%。全球约12%的市场占有率是其话语权的直接体现。
半钢胎：量价齐升，进军高端。
半钢胎业务是增长的重要引擎，销售收入156.53亿元，同比增长15.41%。其中，直销及配套销售超过2100万条，中高端配套市场取得突破；经销渠道销售超过5800万条，国内销量继续保持行业第一。同时产品结构向大尺寸方向发展，契合了消费升级的趋势。
增长不仅来自销量，更源于结构的优化。公司成功切入新能源汽车配套市场，2025年新能源乘用车配套轮胎数量超1,070万条，成为比亚迪、小鹏、零跑等头部新能源品牌的主要供应商。
同时，其中高端配套项目取得突破，配套丰田、比亚迪等多款中高端车型，带动了品牌价值的提升。在替换市场，其“1号”系列旗舰产品在国内高端乘用车胎市场销量领先。
市场维度
配套市场（直销）：绑定新能源，实现质变。 配套业务销售收入增速（18.10%）高于经销业务（13.54%），成为增长最快的板块。
这主要得益于紧紧抓住了中国新能源汽车产业爆发和汽车出海的历史性机遇。通过与国产新能源车企的深度绑定，公司不仅获得了直接的订单增量，更借此提升了技术能力和品牌形象，为后续在替换市场的溢价奠定了基础。
替换市场（经销）：渠道壁垒深厚，数字化赋能。 在国内替换市场，公司通过600余家一级经销商、超四万家核心零售渠道构建了深厚的渠道网络壁垒。
同时，通过“中策云店”、“RFID一胎一码”追溯、快配服务网络等数字化工具，提升渠道效率和管控能力。
在海外，公司持续推进渠道下沉和品牌形象店建设，在贸易政策多变的背景下，实现了市场份额的逆势提升。
2025年，公司境内销售收入232.79亿元，境外销售收入215.15亿元，占比大致为52:48。均衡的全球收入结构，使得公司能够在一定程度上规避单一区域的经济周期或贸易政策风险，增强了经营的稳定性和韧性。
战略维度
“走出去”与“智能化”是两大亮点。
泰国、印尼两大海外生产基地已建成投产，为公司灵活调整订单、应对国际贸易壁垒提供了有力支撑。
并且公司于2026年3月董事会已审议通过拟投资 10.4亿元 在越南建设新的轮胎生产基地（一期）。该项目旨在进一步优化全球化产能布局。
智能化方面，公司大力发展AI技术在研发、制造、管理等全链条的应用，并自主研发电硫化机等装备，在智能制造和节能降耗方面引领行业。
财报中多次提及AI技术在研发、生产、检测等全流程的应用，以及自主研发的电硫化机、柔性化产线等。
这是其“用最先进的技术、最新的材料、最好的装备、最低的能耗，生产最适应市场的产品”这一“五最”原则的实践。
持续的研发投入（全年15.43亿元）、行业领先的能耗控制，共同构筑了其在成本与效率上的核心竞争力，这是其保持高产能利用率和高毛利率的底层逻辑。
03
2026年规划面向未来，财报也揭示了公司的规划与面临的挑战。
公司提出了2026年度围绕经营目标达成的 “八大举措” ：
1、经营计划的强制性和严肃性，2、生产能力的提升工作，3、产销平衡工作，4、产品品质提升工作，5、成本管控和利润提升工作，6、销售提升工作，7、大力发展生产型服务业，8、发展新质生产力。
行业风险同样不容忽视。
财报将主要原材料价格波动和汇率波动列为公司可能面对的主要风险。全球天然橡胶等大宗商品价格波动、以及国际贸易结算中的汇率变化，都将持续考验公司的成本控制与财务对冲能力。
