1.1 整体业绩表现
2026年4月15日，法国奢侈品巨头爱马仕发布第一季度财报，引发市场广泛关注。财报显示，爱马仕一季度合并营收40.7亿欧元，按固定汇率计算同比增长6%，低于分析师预期的7.44%；按现行汇率计算则同比下滑1.4%。这一增速较2025年同期明显放缓，终结了持续多年的双位数增长态势。
爱马仕执行董事长Axel Dumas在财报发布会上表示：“在紧张的地缘政治环境中，爱马仕坚守长期战略，凭借创造力、品质承诺及客户忠诚度，对2026年持续推动盈利性增长充满信心。”
1.2 珠宝业务板块分析
爱马仕的珠宝业务被归入“其他爱马仕业务”（Other Hermès sectors）板块，该板块还包括家居产品（Art of Living和Hermès Tableware）。2026年第一季度，其他爱马仕业务板块营收5.4亿欧元，按固定汇率增长6.8%。
表1：爱马仕2026Q1各业务板块表现
从数据可以看出，珠宝所在的其他业务板块表现优于集团整体增速（6%），展现出较强的增长韧性。这一板块的增长主要得益于品牌独特的创意实力和工艺传承。报告期内，爱马仕举办了高级珠宝活动”Double Tour”，首次在东京展示品牌的珠宝工艺卓越性，以动态叙事展现珠宝之美。
1.3 区域市场表现差异
爱马仕2026Q1的区域市场表现呈现明显分化：
•美洲市场：
销售额同比大涨17%，表现最为强劲，美国、加拿大和南美市场均实现均衡增长
•日本市场：
增长10%，受益于强劲的客流量和本地客户忠诚度
•欧洲（除法国）：
增长10%，本地需求支撑稳健表现
•法国本土：
下降3%，受中东局势影响，游客流量放缓
•亚太（除日本）：
仅增2%，大中华区延续小幅增长，韩国保持稳健势头
•其他市场（中东）：
下滑6%，受地缘政治局势严重影响
这种区域分化反映出全球奢侈品消费格局的深刻变化。美洲市场的强劲表现可能受益于当地高净值人群的消费韧性，而亚太地区的疲软则与中国市场的复苏力度偏弱有关。
二、爱马仕珠宝战略与市场导向分析
2.1 高级珠宝活动的战略意义
爱马仕在2026年第一季度首次在东京举办高级珠宝活动”Double Tour”，这一举措具有重要战略意义。东京作为全球重要的奢侈品消费市场，不仅是日本本土高净值人群的聚集地，也是亚洲奢侈品消费的风向标。
“Double Tour”活动以动态叙事方式展现珠宝工艺，体现了爱马仕将珠宝从单纯的装饰品提升为”可穿戴艺术”的品牌定位。这种高级珠宝活动不仅是产品展示，更是品牌文化和工艺传承的传播平台。
2.2 产能扩张与长期布局
爱马仕持续推进产能扩张计划，以支撑长期增长。2026年4月初，爱马仕启用了第25家皮革工坊，位于法国卢佩（Loupes）。此外，爱马仕还计划在2027年至2030年间在法国再开设三家新工坊[30]。
在腕表领域，爱马仕宣布扩建位于瑞士勒努瓦尔蒙（Le Noirmont）的制表工厂，预计2028年完成。虽然腕表业务在2026Q1下滑3.7%，但爱马仕仍在加大投入，显示出对长期发展的信心。
2.3 价格策略的微妙调整
值得注意的是，爱马仕的价格策略正在发生微妙变化。相比2025年约6-7%的提价幅度，市场普遍预期爱马仕在2026年的涨价节奏将有所放缓，更接近5%左右区间[3]。这一调整可能反映出品牌在面对市场不确定性时的谨慎态度，也可能是为了维持客户忠诚度和市场份额。
三、珠宝市场趋势与未来展望
3.1 消费价值观的深刻转变
2026年，珠宝消费正在经历从”装饰性”向”价值投资与情感承载”的转变。根据国际珠宝贸易中心的报告，消费者对珠宝的认知正在深化，稀缺性溢价、设计艺术价值和传承体系成为高端珠宝的三大关键价值维度。
在中国市场，这一趋势尤为明显。以老铺黄金为代表的本土高端珠宝品牌正在崛起，凭借融合传统文化与现代设计的产品，吸引越来越多的消费者。英国《金融时报》评论称，老铺黄金正引领中国高端珠宝行业转型，开始削弱欧洲奢侈珠宝品牌在中国市场的主导地位。
3.2 可持续性与道德采购
可持续消费已成为珠宝行业不可忽视的趋势。数据显示，67%的消费者愿意为可溯源、环保生产的珠宝支付10-15%的溢价。道德采购和实验室培育钻石的需求增长了54%。
在这一背景下，区块链溯源技术正在快速普及。报告显示，35%的珠宝制造商已集成区块链以实现可追溯性和真实性验证。对于奢侈品牌而言，建立透明的供应链和可持续的生产体系，将成为未来竞争的关键要素。
3.3 男性珠宝市场的崛起
长期以来，男士珠宝多被限定在袖扣、婚戒等功能性与仪式化的场景之中。然而，根据Polaris Market Research的数据，男士珠宝市场的年复合增长率高达9.9%，显著高于行业整体8.7%的水平。
这一增长并非主要由礼赠需求推动，更多源于男性主动购买行为的持续上升。在性别边界逐步淡化、现代男性气质不断被重塑的背景下，珠宝正从配饰转变为一种自我叙事与身份表达的重要媒介。
3.4 数字化与全渠道融合
数字化正在重塑珠宝行业的方方面面。从AR试戴到虚拟展厅，从智能推荐到区块链溯源，技术正在创造全新的消费体验。2026年，44%的珠宝制造商采用3D打印技术，35%集成区块链溯源系统。
对于奢侈品牌而言，全渠道战略已成为标配。如何将精品店的沉浸式体验与数字平台的便捷性相结合，是品牌需要持续探索的课题。
四、结论与启示
爱马仕2026Q1财报揭示了奢侈品珠宝市场的几个关键趋势：
第一，增长动能正在转换。爱马仕虽然保持了正增长，但增速明显放缓，反映出全球奢侈品市场进入调整期。在这一背景下，珠宝业务展现出相对较强的韧性，成为品牌多元化的重要支撑。
第二，区域分化加剧。美洲市场的强劲与亚太市场的疲软形成鲜明对比，品牌需要更加精细化的区域策略来应对不同市场的挑战。
第三，价值重构正在进行。消费者对珠宝的需求从单纯的装饰功能，转向价值投资、情感承载和身份表达。品牌需要在产品设计、故事讲述和客户体验上持续创新。
第四，可持续性与数字化成为必选项。无论是道德采购、区块链溯源，还是AR试戴、智能推荐，技术和可持续性正在从差异化要素转变为行业标准。
对于珠宝品牌而言，2026年是充满挑战与机遇的一年。在经济不确定性、地缘政治风险和消费价值观转变的多重影响下，只有那些能够坚守工艺传承、拥抱创新变革、深刻理解消费者需求的品牌，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。
参考资料
[2]: Hermès Finance. “First Quarter Revenue 2026 - Press Release.” https://finance.hermes.com/en/publications/first-quarter-2026-revenue/
[3]: 虎嗅. “奢侈品危机传导到金字塔尖，爱马仕股价大跌13%.” https://www.huxiu.com/article/4850825.html
[4]: Business Research Insights. “Jewellery Market Size, Share & Forecast 2026-2035.” https://www.businessresearchinsights.com/zh/market-reports/jewellery-market-117804
[6]: Fortune Business Insights. “Jewelry Market Size, Share, Growth & Trends 2026-2034.” https://www.fortunebusinessinsights.com/zh/jewelry-market-102107
[12]: 财联社. “从功能象征转向风格主张，2026男士珠宝呈现五大趋势.” https://www.cls.cn/detail/2268896
[15]: Business Research Insights. “Gems and Jewellery Market Trends and Global Analysis 2035.” https://www.businessresearchinsights.com/zh/market-reports/gems-jewellery-market-107267
[17]: 搜狐. “LAC珠宝行业政策与市场趋势FAQ：2026年最新解读.” https://www.sohu.com/a/983058022_122616342
[23]: 搜狐. “2026年中国高端彩宝品牌排行榜：LAC珠宝以95.6分领跑.” https://www.sohu.com/a/982119908_122618042
[26]: 微信公众号. “金价，跌了！老铺黄金，涨价了！” http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MjM5Njc2NDA0MA==&mid=2651851685&idx=1&sn=6cfcdf49b9f5947491b03bda547dfc7a
[30]: 华声在线. “爱马仕一季度增速放缓，股价创上市最大跌幅.” https://huacheng.gz-cmc.com/pages/2026/04/16/1088217a52fa4d7c85fabdff83c58ce0.html
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