法国巴黎当地时间4月14日收盘后，法国顶级奢侈品集团开云（Kering）正式披露2026年第一季度核心经营财报。数据显示，集团当期经营稳步回暖，整体营收同比口径有所回落，但可比基准下营收与去年同期持平，标志着集团在复杂宏观与地缘环境中正式迈入复苏修复阶段。
财报核心数据显示，开云集团2026年第一季度总营收达35.68亿欧元，按报告基础同比下降6%，在可比基础上同比持平（0%），经营基本面趋于稳定。不过集团核心旗舰品牌古驰（Gucci）依旧承压，复苏节奏慢于市场预期。
旗舰品牌古驰一季度实现营收13.47亿欧元，按报告基础同比下降14%，可比基础同比下降8%。虽然相较于2025年第四季度可比降幅-10%实现环比改善，下行压力有所缓解，但仍显著低于分析师预期的6%降幅，品牌核心复苏拐点尚未到来，依旧是拖累集团表现的最大变量。
从全球区域市场表现来看，北美市场成为开云本季度唯一强势增长引擎。当期北美市场可比营收同比增长9%，旗下全品牌全线录得正增长，高净值高端客群消费需求稳健、贡献突出。反观中国大陆市场持续疲软，中国客群整体销售额跌幅维持在中双位数区间，消费情绪低迷、市场竞争加剧叠加品牌自身阶段性调整压力，区域经营表现持续承压。
在财报后续投资者电话会议上，开云集团首席财务官Armelle Poulou直面中国市场表现并坦诚表态。她直言，古驰在中国市场表现偏弱，并非单纯外部环境所致，而是外部市场压力与品牌自身运营问题并存。集团已针对性启动中国市场专项重振计划，将通过打造更贴合本土消费者的文化叙事体系、升级品牌大使矩阵与区域专属营销活化动作、持续优化国内门店网络布局，以“少而精、高质量”门店替代过往过度扩张点位，全面提升线下体验与客户深度互动，系统性修复品牌在中国市场势能。
开云集团首席执行官Luca de Meo在财报中指出，2026年第一季度集团营收成功企稳，是集团复苏道路上至关重要的第一步，也是延续改善趋势的重要信号。数据显示，集团经营表现已持续边际好转，2025年第四季度可比营收跌幅为-3%，2025全年可比跌幅为-10%，本季度进一步企稳。旗下绝大多数品牌本季度均实现正向增长，其中珠宝业务增长贡献尤为亮眼。他强调，古驰重振仍是集团当前第一核心要务，全面品牌焕新与复苏计划已全面推进，集团将于4月16日资本市场日正式发布全新集团战略路线图ReconKering（重塑开云），明确中长期发展方向。
资本市场对本次财报反应谨慎且偏负面。财报发布次日，也就是4月15日早盘截至中午12时，开云集团股价大跌10.37%，报250.95欧元/股，集团最新总市值回落至312亿欧元，市场核心担忧仍集中于古驰复苏乏力及中国市场修复不及预期。
除经营业绩外，开云集团2026年第一季度密集落地多项重磅战略交易与业务升级动作，持续优化业务结构、强化核心高增长赛道、增厚现金流与资产负债表韧性。3月16日，开云正式独立成立专业珠宝部门Kering Jewelry，高层人事同步就位，由集团首席运营官Jean-Marc Duplaix兼任珠宝业务首席执行官，统一统筹管理宝诗龙、波米雷特、Dodo、麒麟四大珠宝品牌，强化战略协同与统一运营管理。3月30日，开云斥资1.15亿欧元完成意大利奢侈珠宝制造商Raselli Franco Group 20%股权收购，加码珠宝上游产业链布局，并明确后续将逐步实现全面控股，打造长期珠宝增长核心平台。3月31日，开云与欧莱雅集团正式完成40亿欧元美妆战略合作交割，欧莱雅收购开云美妆业务含Creed品牌，并签署核心品牌长期美妆香水授权协议，双方还将成立各持股50%合资公司，布局健康与长寿全新赛道。4月1日，集团完成米兰核心奢侈地段蒙特拿破仑大街8号商业地产再融资，一次性获得29亿欧元即时现金流入，五年后再入账4.32亿欧元，在保留核心优质资产的同时大幅提升财务灵活度。
自2026年第一季度财报开始，开云集团正式启用全新四大业务分部报告框架，业务划分更加清晰聚焦高增长赛道，分别为时装及皮具、开云珠宝、开云眼镜、集团及其他业务，其中古驰业绩将单独列示披露，后续经营运营管理更加精细化、专业化。（注：本文基于企业公告与公开信息梳理，以上内容仅供参考，请务商业用途。）
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