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一季度并购报告|并购市场整体节奏放缓中国神华千亿并购12家落定

日期：2026-04-16 13:29:15 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

超越J曲线

“用数据延伸你的阅读”，本期超越J曲线带来2026年一季度中国并购市场数据报告，基金退出量登顶，跨境交易额同比激增近三倍。更多详情见下文：

核心发现

2026年Q1，宣布市场整体热度有所放缓，数量与金额均出现明显回落，显示市场活跃度显著降低，投资意愿趋于保守。完成市场结构性分化，交易数量收缩，但单笔规模扩大，推动总交易金额同比微增，表明市场重心转向高质量、大规模的交易。跨境并购市场呈现出“同比爆发式增长，环比阶段性回调”的鲜明特征。尽管受季节性因素或短期环境影响，交易数量与金额环比均出现约三成以上的回落，但同比数据表现极为亮眼，尤其是交易总金额同比激增282.82%，显示出跨境资本流动依然活跃
2026年Q1，私募基金退出数量同比、环比大幅走高，创阶段性高位，退出节奏明显加快，但回笼资金规模反向下滑，同比、环比均出现明显回落趋势
2026年Q1，国内并购交易在地域上呈现出较高的集中度，江苏、广东、浙江凭借其扎实的产业基础、活跃的民营经济与高效的资本市场，继续稳居交易活跃度前三甲，构成了全国并购活动的核心区域。从行业分布看，交易案例主要集中于电子信息、医疗健康、先进制造及传统制造等领域，反映出资本正持续流向技术升级、产业整合与实体经济的关键环节

第一部分

中企并购市场数据分析

▼并购市场宣布交易季度趋势

2026年Q1，披露预案995笔并购交易，环比下降33.44%，同比下降21.47%；其中披露金额的有582笔，交易总金额为2,991.69亿元，环比下降56.37%，同比下降45.40%。2026年Q1宣布并购市场显著降温，同比、环比均深度下滑，且金额跌幅显著大于数量跌幅，反映大额交易明显减少、市场整体趋于谨慎。

图1:2024年Q1-2026年Q1中企并购市场宣布交易趋势

▼并购市场完成交易季度趋势

2026年Q1，共计完成917笔并购交易，环比下降27.80%，同比下降31.97%；其中披露金额的有420笔，交易总金额为4,093.14亿元，环比下降10.71%，同比上升3.90%。2026年Q1并购完成市场呈现交易数量大幅收缩、单笔规模抬升、总额同比小幅走强、环比温和回落的结构性特征。

图2:2024年Q1-2026年Q1中企并购市场完成交易趋势

▼并购市场宣布交易月度趋势

2026年3月，披露预案356笔并购交易，环比上升40.16%，同比下降18.91%；其中披露金额的有216笔，交易总金额为962.73亿元，环比下降8.12%，同比下降66.03%。2026年3月，继1-2月低位运行后，3月仍维持偏弱格局，市场整体活跃度、资金落地规模处于阶段低位。

图3:2025年3月-2026年3月中企并购市场宣布交易趋势

▼并购市场完成交易月度趋势

2026年3月，共计完成254笔并购交易，环比下降14.48%，同比下降27.64%；其中披露金额的有146笔，交易总金额为2,105.62亿元，环比上升115.59%，同比下降6.60%。2026年3月，交易数量持续收缩，并购完成金额较2月实现翻倍增长，重回去年3月同级高位，核心依靠大额重磅交易拉动，头部产业整合、国资重大资产并购集中落地。

图4:2025年3月-2026年3月中企并购市场完成交易趋势

第二部分

私募基金以并购方式退出概况

▼私募基金以并购方式退出回报

2026年Q1，私募基金呈现退出市场数量冲高、金额走弱趋势。从退出数量来看，2026年Q1退出数量达到219支，环比上升65.91%，同比上升163.86%，退出数量处于近年高位。2026年Q1回笼金额为176.32亿元，环比下降21.22%，同比下降27.51%，金额走低，回款能力明显不及近期水平。

2026年3月30日，湖北荆江实业投资集团有限公司收购易事特集团股份有限公司（300376.SZ）18.66%股权，恒健控股旗下广东恒锐股权投资合伙企业（有限合伙）作为基金实现退出，回笼资金为23.43亿元。

图5:2024年Q1-2026年Q1私募股权基金并购退出数量及回笼金额

2026年3月18日，云南沃森生物技术有限公司（300142.SZ）收购玉溪沃森生物技术有限公司13.78%股权，海祥创投旗下汇祥越泰（天津）投资合伙企业（有限合伙）作为基金实现退出，回笼资金为16.39亿元。

2026年3月5日，华福资本管理有限公司询价转让持有的天合光能股份有限公司（688599.SH）2.00%股权，交易金额为8.11亿元。

表1:2026年Q1私募基金并购退出部分案例

第三部分

中国企业并购市场重大案例

2026年Q1，完成超100亿元规模并购交易5笔，完成超10亿元规模并购交易63笔，其中交易规模最大的是中国神华能源股份有限公司（01088.HK）（601088.SH）收购国家能源集团国源电力有限公司100%股权，交易金额为445.82亿元，本次交易完成后，中国神华将进一步增强一体化运营优势，扩大主营业务规模，进一步提高上市公司质量，推动优质资源向上市公司聚集。公司将进一步巩固其作为全球领先综合能源上市公司的地位，在服务国家能源安全战略、引领煤炭行业高质量发展进程中发挥更为关键的支柱作用。

▼境内完成并购大额案例

2026年3月13日，中国神华能源股份有限公司（01088.HK）（601088.SH）以发行股份及支付现金的方式收购国家能源投资集团有限责任公司持有的中国神华煤制油化工有限公司100%股权，交易金额为298.78亿元。

2026年3月11日，中国神华能源股份有限公司（01088.HK）（601088.SH）以发行股份及支付现金的方式收购国家能源投资集团有限责任公司持有的国家能源集团乌海能源有限责任公司100%股权，交易金额为142.14亿元。

表2:2026年Q1中国境内完成并购案例TOP10

▼跨境并购季度数据趋势

2026年Q1共计完成37笔跨境交易，其中出境并购13笔，入境并购24笔。环比下降31.48%，同比上升76.19%；其中披露金额的有31笔，交易总金额为143.48亿元，环比下降39.00%，同比上升282.82%。2026年Q1跨境并购呈现同比高景气、环比阶段性回调的特征。

图6：2024年Q1-2026年Q1中企参与跨境并购完成交易趋势

▼跨境完成并购大额案例

2026年3月30日，青岛双星股份有限公司（000599.SZ）收购国信创新股权旗下青岛星投股权投资中心（有限合伙）、青岛星微国际投资有限公司间接持有的锦湖轮胎株式会社（073240.KS）45%股权，交易金额为49.27亿元。这是中国轮胎行业历史上首例上市公司并购重组上市公司项目，更是首个A股上市公司并购重组境外上市公司项目，标志着我国轮胎产业资本运作迈入新阶段，对提升中国轮胎品牌国际影响力具有里程碑意义。2026年2月12日，盛屯矿业集团股份有限公司（600711.SH）收购Resolute Canada 2 Pty Ltd和Arnold T.Kondrat等持有的Loncor Gold lnc.（LN.TSX）（LO5.FSE）（LONCF.OTCQX）100%股权，交易金额为13.65亿元。本次收购将大幅提升公司金矿资源储备，为公司后续发展提供持久动力，提升公司在黄金行业的影响力。

2026年3月5日，金诚信矿业管理股份有限公司（603979.SH）收购CMH Colombia S.A.S. 5%股权，交易金额为6.55亿元。

表3:2026年Q1中企参与跨境完成并购案例TOP10

第四部分

并购市场行业地域分析

2026年Q1，江苏、广东、浙江稳居榜单前三，领跑优势显著，是国内并购交易最活跃的核心区域，依托民营经济发达、产业基底雄厚、资本流通便捷的优势，成为产业整合、企业外延并购的主力聚集地。

2026年Q1，并购案例主要集中在电子信息、医疗健康、先进制造及传统制造行业。

图7:2026年Q1中企完成并购交易按地域数量分布（按投资标的分类）

根据投中嘉川CVSource显示，2026年Q1电子信息交易数量位居第一，交易数量为188起，占比20.50%，其次分别为医疗健康、先进制造、传统制造与能源及矿业等。就披露交易规模来看，2026年Q1能源及矿业占比最大，以741.59亿元占比18.12%，紧随其次为电子信息，以638.32亿元占比15.59%，公用事业、化学工业与传统制造，交易金额分别为580.21、422.51、306.58亿元，相应占比为14.18%、10.32%、7.49%。