选股最重要的指标是什么?看了几百份财报后我的答案

今天说个被问了无数次的问题：选股最重要的指标是什么？

我看过几百份财报，踩过无数的坑，今天就把我的答案说说清楚。不讲教科书，就讲我这么多年用下来最实用的几个指标。

如果只能选一个指标，我选ROE。

ROE就是净资产收益率，比如公司有100万净资产，一年赚了20万，ROE就是20%。

为什么ROE最重要？因为它代表公司用股东的钱赚了多少回报。ROE越高，说明公司赚钱能力越强。

巴菲特说过，如果只能选一个指标，他会选ROE。我跟他的观点一样。

但只看ROE也不行，要结合起来看。

ROE高不行，还得稳定。

有些公司今年ROE50%，明年只有5%，这种波动大的公司不能选。

要看最近5年的ROE平均值，最好每年都稳定在15%以上。这种公司才是真正赚钱能力强的公司。

比如老窖，最近5年ROE都在25%左右，波动很小。这种公司才是我的菜。

稳定的意思是：每年都赚这么多钱，而不是今年赚明年亏。

ROE高不行，还得看负债率。

有些公司ROE高，是因为负债高。借了100万，赚了20万，ROE20%，看着很高。但如果负债太高，风险就大。

我的标准是：负债率最好低于50%。超过70%的公司，我一般不买。

为什么？负债太高，经济不好的时候容易出事。

ROE高不行，还得看分红率。

有些公司ROE很高，但不分红，赚的钱留在公司里不知道干什么用。这种公司可能是傻子太多，或者有猫腻。

我的标准是：分红率最好在30%以上。赚的钱，要么分红给股东，要么投资扩大生产。不能不分红就放在那里浪费。

但分红率也不能太高，80%以上的分红率可能不可持续。

ROE高不行，还得看现金流。

有些公司ROE很高，但现金流很差，赚的都是应收账款，不是真金白银。这种公司可能有猫腻。

我的标准是：经营现金流净额要大于等于净利润。赚的是真金白银，不是白条。

说了这么多组合拳，具体怎么用？

说了ROE，也说几个我不看的指标。

第一个不看的：每股收益（EPS）。

EPS是股价除以每股收益，每股赚多少钱。这个指标没有意义，因为公司可以拆股、增发，EPS就会变。

第二个不看的：净利润增长率。

净利润增长率今年可能很高，明年可能很低，波动很大。稳定增长比增长快更重要。

第三个不看的：毛利率。

不同行业的毛利率不能比。卖软件和卖白菜的毛利率能一样吗？所以毛利率要跟同行业比，不能跨行业比。

说了这么多方法，说说我用这个方法选出的股票。

老窖：ROE25%，稳定，分红率50%，现金流好，负债率低。这符合我的所有标准。

神华：ROE12%，偏低，但稳定。分红率60%，现金流好，负债率可控。这也算符合。

分众：ROE不稳定，有高有低。但现金流还行，负债率可控。这算部分符合。

所以我一直说，好股票不多，符合我的标准的股票更不多。找到了就拿着，不要轻易换。

最后总结一下我的选股指标：

这五个条件都满足，就是好公司。找到了就拿着，不要频繁换股。

选股不在多，在于精。与其持有十只不了解的公司，不如持有三只了解的公司。

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