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宁德时代2026Q1财报核心要点讨论财报就不赘述了，炸裂炸裂炸裂！ 有几个关键的信息可以讨论下： 1. 预计负债800亿！ 怎么理解这个预计负债？电芯业务为主的 “预计负债” 是长期质保责任与销售返利的账面预留，也就是这个非真实债务，是为未来售后支出提前计提的“利润蓄水池” 干过电芯的朋友应该知道这个计提，以宁德的电芯故障率，这就是800以左右的利润垫，真的太强了 2. 毛利略有下滑问题 主要受到上游锂矿价格上涨，看来强如宁德也没办法完全消化上游的涨价影响，但最近聘用紫金矿业前XXXX的操作，以及300亿成立“时代资源集团”的操作，对上游肯定也是要进一步买买买了，话说如果宁德都控制不住上游，那么锂电企业都要歇菜 3. 江西锂矿复产 我认为目前已经price in了，无非是什么时间复产的问题，公司说25年底拿到了采矿许可证，之前有消息26年底复产，届时对于成本控制来说又是进一步的利好，毕竟降下来的成本都是净利润 目前主流机构均上调26年利润至1000~1200亿 PE20~25倍，有激进的卖方给到30，但我感觉大概率达不到哈，合理讨论，欢迎小伙伴留言，不求一同致富，但别一起贫穷哈哈哈哈 芯火观潮 | 专注硬科技产业研究
