今晚两份财报，有代表，有预期差。
一、佰维存储：净利润近30亿，真正的看点不在数字
Q1营收68亿，净利润28.99亿。之前两个月经营数据已预告，30亿基本明牌。
真正的预期差在两点：
1. 存货才是核心
年报存货79亿，Q1飙到121亿。以Q2目前价格保守算，这批存货能贡献60-70亿净利润。晶圆锁定能力极强，不愁没货。
2. 很多人依然看不懂存储模组
即使财报反复验证，依然有人头铁质疑。但数据不骗人：只要涨价持续，Q2净利润50亿是合理预期，全年逐季环比加速。
市场层面的潜在预期差：今晚美股存储调整，明天大普微上市，投机资金会流出。这反而给真正关注产业的人，提供了从容布局的窗口。
二、中国巨石：Q1利润超预期，电子布涨价刚开场
Q1扣非净利润中位数12.6亿，同比+70%。市场预期普遍在10亿出头。
三个预期差：
1. AI高速布挤占常规产能，7628普通布供应失衡，涨价会超预期——类似存储里DDR4的逻辑
2. 高端布进展极快，4款布都在快速推进，市场尚未充分计入
3. 下半年PCB产业提速，电子布产能缺口会快速扩大
PCB上游是典型的竞争格局好的赛道，和锂电池那种完全不同。龙头值得更高溢价。
最后说两句宏观
美伊战争带来波动，但两件事很清晰：
1. A股有韧性。创业板在持续新高，科创板也会跟上。忘掉大盘4000点，科技才是主角。
2. AI是灵魂。在AI产业链里反复挖掘，10倍、20倍甚至100倍的资产，会持续出现。这一点，不用怀疑。
