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开云集团2026年第一季度财报分析

日期：2026-04-15 19:10:32 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

开云集团2026年第一季度财报分析

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开云集团2026年第一季度财报呈现出“止跌企稳、渐进复苏”的态势。集团实现营收35.68亿欧元，按报告口径同比下降6%，但在可比口径下与去年同期持平，这标志着自2024年以来持续下滑的业务出现了重要的企稳信号。

>首席执行官Luca de Meo在业绩发布时表示，“集团收入趋于稳定，这是复苏道路上的重要第一步，也是连续环比改善的进一步体现”。

从业务构成来看，珠宝板块表现尤为亮眼，可比口径下增长22%；眼镜板块也创下单季度历史新高；而作为集团最大收入来源的古驰品牌，可比口径下仍下降8%，是拖累整体表现的主要因素。值得注意的是，本季度开云集团在战略层面动作频频：完成美容业务与欧莱雅的战略联盟、创建Kering Jewelry独立业务单元、出售米兰核心地段物业获得超过7亿欧元现金，这些举措既强化了资产负债表，也为4月16日资本市场日公布的"ReconKering"战略转型计划奠定了基础。

各业务板块表现

时尚与皮具业务

从各业务板块表现来看，时尚与皮具业务实现营收28.52亿欧元，可比口径下下降3%，环比去年第四季度呈现改善趋势。在该板块内部，各品牌表现呈现明显分化：圣罗兰、葆蝶家、巴黎世家和布里奥尼均实现了同比增长，其中圣罗兰在鞋履和成衣品类表现尤为突出， успешно推出的Mombasa手袋获得市场认可；巴黎世家延续了City和Rodeo系列的成功，在皮具品类保持强劲需求；布里奥尼在日本和亚太市场的增长势头稳固，得益于稳健的产品管线和不衰的品牌吸引力。然而，麦克雷则按照预期继续进行品牌调整和渠道优化。批发渠道表现稳健，营收增长2%，显示出渠道合作伙伴对品牌的信心正在恢复。

古驰品牌

古驰作为开云集团的核心品牌，第一季度营收为13.47亿欧元，可比口径下同比下降8%，仍是集团整体表现的最大拖累项。从区域表现来看，北美市场录得8%的同比增长，被管理层视为“战略调整开始见效的初步确认”，这一积极信号为品牌复苏路径提供了参照。然而，亚太和西欧市场的持续下滑抵消了北美的增长贡献。

>首席执行官Luca de Meo在业绩交流中强调，“古驰仍是集团的首要任务，全面的转型正在推进之中”。

本季度品牌在产品架构、分销网络和客户互动三个维度采取了果断行动，产品架构重置工作正在进行中，新系列产品将在年内逐步在门店推出，这构成了品牌复苏的基础工程。批发渠道增长2%，显示出批发合作伙伴对品牌转型计划的认可。

珠宝业务

珠宝业务本季度表现最为突出，Kering Jewelry实现营收2.69亿欧元，可比口径下大增22%，创下单季度历史新高。其中，直营零售渠道增长28%，批发渠道增长14%，业务增长覆盖面广泛。布契拉提表现尤为强劲，成为本季度集团内增长最快的品牌，得益于日本和亚太市场的强劲需求；宝曼兰朵在日本的增长以及核心系列的持续成功推动了业务表现；多德奥延续了数个季度的增长势头；而麒麟品牌在亚太市场表现突出。珠宝业务的强劲表现得益于品牌矩阵的协同效应以及消费者对高端珠宝品类的持续需求。

眼镜业务

眼镜业务同样传来捷报，Kering Eyewear第一季度营收达4.89亿欧元，可比口径下增长7%，创下公司历史最高单季度业绩。业绩增长得益于多个因素：高曝光度的产品发布，包括首个由Kering Eyewear开发的华伦天奴眼镜系列；成功的销售推广活动；以及有影响力的市场营销和传播举措。眼镜业务的稳健表现印证了开云集团在2024年将眼镜业务整合为独立板块后的战略价值。

渠道表现

从渠道角度看，本季度直营零售网络（包括电商）营收在可比口径下下降2%，各区域和各品牌表现不均衡；批发渠道则增长6%，延续了良好的增长动能，尤其是眼镜品类的批发表现持续强劲。批发渠道的强劲增长在一定程度上反映了品牌在优化直营网络、提升门店效率过程中的渠道策略调整。

战略层面重大交易

本季度，开云集团在战略层面完成了多项重大交易，对集团未来发展具有深远影响。

2026年3月31日，开云集团与欧莱雅正式完成美容业务战略联盟，根据2025年10月19日披露的条款，欧莱雅收购Kering Beauté（包括Creed品牌），同时签署了一系列面向开云集团旗下品牌的香水和美妆授权协议。双方还通过合资企业继续探索健康和长寿领域的发展机会。这项交易使开云集团得以退出美容制造和分销业务，同时通过授权模式继续参与这一品类的价值创造。

2026年3月16日，开云集团宣布创建Kering Jewelry新实体，整合布契拉提、宝曼兰朵、多德奥和麒麟四大珠宝品牌，以及包括Raselli Franco Group在内的集团珠宝制造能力，让-马克·杜普莱克斯被任命为Kering Jewelry首席执行官并继续兼任集团首席运营官。2026年3月30日，开云集团完成对Raselli Franco Group初始20%股权的收购，交易金额为1.15亿欧元，该公司是欧洲最大的独立奢侈品珠宝制造商之一。

2026年4月1日，开云集团完成与Al-Mirqab Group关于米兰蒙特拿破仑大街8号物业的协议，开云集团将该资产注入一家新设股份制公司，其中Al-Mirqab Group持有80%股权，开云集团持有20%股权，该投资按权益法核算。交易完成后，开云集团获得7.29亿欧元现金，另有4.32亿欧元将于五年后支付。这项交易不仅为集团带来可观的现金流，也优化了非核心资产的配置。

组织架构调整

在组织架构调整方面，开云集团于2026年3月2日宣布创建两个集团卓越中心——Industry（工业）中心和Client（客户）中心，作为“集团平台”的组成部分，旨在为各品牌提供统一的框架、增加资源并强化战略执行能力。Industry中心整合了采购、制造、供应链、质量以及研发职能；Client中心则在客户价值链和相关职能方面提供专业知识和共享解决方案。

2026年3月17日，皮埃尔·乌莱被任命为首席数字、人工智能和信息技术官，加入集团执行委员会。此外，Bottega Veneta首席执行官巴托洛梅奥·龙戈内于2026年3月31日离任，新任人选的遴选工作正在进行中，预计将于近期公布。管理层表示，集团层面的组织架构调整和人事任命将有效提升运营效率，支持各品牌的长期增长。

区域与外部环境风险

从区域和外部环境来看，财报对中东地区局势给予了特别关注。自2026年2月底以来，该地区的冲突持续牵动集团神经。开云集团表示，集团在该地区拥有约1100名员工和79家门店，贡献约5%的零售额。集团第一时间启动了危机应对机制，持续实时监控局势。虽然该地区前两个月仍保持增长，但第一季度零售额整体下降11%。管理层坦言，除了密切关注的区域直接影响外，更广泛的影响还涉及全球旅游趋势和宏观经济环境，这构成未来发展的不确定性因素。

全年展望

展望2026年全年，开云集团表示，在地缘政治和宏观经济环境依然充满不确定性的背景下，集团将高度重视敏捷性和卓越执行，为各品牌配备更加清晰、可持续的品牌战略和所需的运营支持。集团在2026年的目标仍然是恢复增长并改善利润率。4月16日即将在佛罗伦萨举办的资本市场日上，集团将详细阐述指导开云集团下一阶段转型的战略路线图"ReconKering"，这将是市场观察集团复苏路径的关键窗口。

总结

综合来看，开云集团2026年第一季度财报传递出积极与挑战并存的信号。可比口径下营收企稳、各品牌逐季改善的趋势令人鼓舞，珠宝和眼镜两大业务板块的强劲表现为集团提供了增长引擎。然而，古驰品牌的持续下滑仍是最大不确定性来源，品牌转型效果何时能够充分显现有待观察。与此同时，开云集团通过一系列重大交易优化了资产组合、强化了资产负债表，并在组织架构层面为未来发展做好了铺垫。对于投资者而言，即将到来的资本市场日将成为判断开云集团能否实现"ReconKering"战略目标的关键时间节点。

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