2026年4月贵州茅台财报分析:净资产收益率及股市风险
本文为个人生活、学习记录，业余时间不定期更新，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误。
今天继续学习贵州茅台《招股说明书》
净资产收益率=净利润÷平均净资产
总资产收益率=净利润÷平均总资产
一家企业盈利，必然源于以下三条道路的某一条或多条：产品净利润的提升（茅台模式），总资产周转率的提高（沃尔玛模式），放大杠杆撬动更多资源投入（银行模式）。
巴菲特投资名言：“我总是倾向于购买那些连傻蛋也能管理的优质企业股票，毕竟你很难保证企业永远不会落到傻蛋手上。”
所以即使ROE下降，也要找到是哪里下降，暂时的还是永久的，是否可修复，修复花费的代价大不大。每一个接触股市的人都会遇到一句话：股市有风险，投资需谨慎。没有接触股市的人也经常听别人谈股市：要么大赚特赚、盆满钵满，要么血本无归、谈股色变。那些小赚、小亏、不赚不亏的似乎不怎么冒泡，或许大家觉得这样过于平庸，不够吸引眼球，所以默默无声。有同学让我写写股市，我觉得没什么可写的，再者我自己也是小白。我正儿八经接触股市都是从老唐那里学的，他讲的通俗易懂，并且有著作可以购买、学习，再前有大神级的巴菲特、芒格、段永平等等。这个世界有简单的事，但没有容易的事，你以为的容易，只是你没有理解它的本质。比如吃饭、睡觉、投资。吃饭只是一个简单的动作，但怎样日复一日地保证三餐按时按点、营养搭配均衡，不是一件容易的事。又或者无所谓、看心情，人生又不是只追求活的长寿，还要活的开心！用“因、果”的心态去对待投资，只管学习、复盘，是否赚钱，听天由命。明天开始，看2001年年度报告，汇总成文之后再发。
