普冉股份公司分析

整体分析

    公司作为业内领先的半导体芯片设计公司，始终秉持“普冉之芯，造福世界”的愿景，致力于通过主营业务为社会创造价值。公司专注于非易失性存储器芯片及衍生芯片设计，产品广泛应用于物联网、智能手机、汽车电子等多个领域，为全球众多知名品牌厂商提供芯片产品。

    从市场份额来看，公司作为国内NORFlash和EEPROM领域的领军企业，在存储芯片市场占据重要地位。存储系列芯片出货量持续增长，2025年出货量达71.83亿颗，同比上升6.06%，“存储+”系列芯片出货量也大幅增长，2025年达14.63亿颗，同比上升68.18%。公司MCU产品线自推出以来，保持着高复合增长速度已在行业内初步建立了生态圈。随着公司产品在各领域的深入应用，市场份额有望进一步提升，对行业发展的影响力也将不断增强。

财务指标分析

利润和毛利率分析

收入增加、利润下降。营业收入增加主要是因为并购了一家公司。

现金流分析

虽然现金流的现收比和净现比保持稳定，但净现比比较差只有0.37.

2024年由于在建工程大幅增加（购买总部大楼1.79亿），对应的资本开支大幅增加，导致自由现金流大幅减少。

研发费用分析

三费占比分析

应收账款和流动负债分析

2025流动比例大幅降低，主要是流动负债增幅较大，流动负债增加主要由于应付账款大幅增加。

2024年在建工程大幅增加，2025年转为固定资产。

周转率分析

杜邦分析

2025年公司合并诺亚长天

2025 年 11 月起并表，只并 2025 年 11-12 月的业绩（约 2.1 亿营收、1400 万扣非净利）。

公司于2025年11月通过现金收购方式，控制珠海诺亚长天存储技术有限公司51%股权，将其100% 全资子公司SkyHighMemoryLimited 纳入上市公司合并范围，

SHM为一家注册在中国香港的半导体企业，专注于提供中高端应用的高性能2DNAND及衍生存储器（SLCNAND，eMMC，MCP）产品及方案，核心竞争力为固件算法开发、存储芯片测试方案、集成封装设计、存储产品定制。SHM在韩国和日本设有工程中心，并在亚洲、欧洲、北美等地设有销售办事处，

公司产销量分析