营收净利双丰收，41.7%增速领跑全行业
HNB狂飙1325%，新增长引擎彻底点火
ToB强势霸榜，自有品牌稳步突围
短期板块承压，长期布局不改底色
思摩尔Q1财报炸场,HNB狂增1325%成新增长点,ToB强势霸榜.营收净利双丰收,41.7%增速领跑全行业近日，雾化行业龙头思摩尔国际发布2026年第一季度财报，一组炸裂数据直接刷屏市场。营收、净利润双双大幅增长，更有核心业务同比狂飙超13倍，在行业监管趋严的大环境下，思摩尔用实力证明，雾化龙头的增长逻辑早已完成升级。 本季度思摩尔交出的成绩单堪称亮眼，期内总收入达到 38.56 亿元，同比暴涨41.7%；净利润2.625亿元，同步增长36.6%，营收与利润实现双向高增。 即便剔除股份支付等因素，经调整后净利润依旧保持 10.7% 的增长，若排除短期承压的雾化医疗业务，核心业务净利润增速直接攀升至 25.7%。这份业绩不仅远超市场预期，更在全球雾化行业中跑出了领先增速，基本面扎实度拉满。 财报里最让人惊叹的，当属加热不燃烧（HNB）业务。该板块收入 6.64 亿元，同比暴增 1324.9%，直接成为思摩尔本季度最大的增长黑马。 这一爆发并非偶然，得益于思摩尔在 2025 年下半年助力战略客户推出高端 HNB 产品，产品在海外市场快速放量。曾经的辅助业务，如今一跃成为核心增长极，也标志着思摩尔成功打开了第二成长曲线，摆脱了单一业务依赖。 思摩尔的基本盘依旧稳固，面向企业客户的ToB业务收入 32.674 亿元，同比增长 48.6%，撑起了总营收的大半江山，电子雾化核心业务保持 21.8% 的稳健增速，龙头 ODM 地位无可撼动。 自有品牌业务也没掉队，收入 5.886 亿元，同比增长 12.6%，其中电子雾化产品在新兴市场持续抢占份额，增速达到 14.3%。ToB强根基、自有品牌补增量，业务结构健康且极具韧性。 财报中也有小幅隐忧，雾化医疗业务收入微降 1.7%，雾化美容产品收入更是下滑 46.1%。不过这并未影响整体大局，医疗业务属于长期技术布局，公司持续加注传思生物，打磨技术平台与产品管线，短期投入是为了长远的第二增长曲线。 整体来看，美容业务的收缩属于战略调整，丝毫未动摇思摩尔的核心增长逻辑。 思摩尔Q1的爆发式增长，绝非昙花一现。有着传统雾化业务筑牢护城河，HNB业务开启超级增长周期，医疗板块蓄力长期价值。
