中金财报深度解析：资产减值准备的逻辑、影响与会计处理

每一笔减值背后，都是对不确定性的审慎回应

2026年4月13日星期一

本章是中金财报中资产类最后一个模块——减值准备。

实际上，每项资产分析中，或多或少的都能遇见“资产减值准备”，也都提到了部分资产，譬如货币资金、融出资金、应收款项、买入返售金融资产等。这些章节笔者都一一解释了为何要对这部分资产计提准备。（下图是笔者之前做货币资金时相关的）

好比咱们开一家店，在面对未来的一定不确定时，作为经营主体的咱们肯定会对未来的生意进行预估——能盈利多少的同时，也会计算大概会亏多少。也就意味着不会高估资产或收益，不低估负债或费用。中金亦是如此。

接下来，笔者就不一一列举这些减值准备的项目了。但值得一提的是，这些资产减值准备最后都归集到信用减值准备中，这倒是引起我的疑问——因为刚开始学的时候，仅仅知道分录是这么做的，题就是这么写的，但是为什么要这么要求呢？

一、为何所有金融资产的减值都归入“信用减值准备”？

这些资产，从业务的本质上和风控上是有很大区别的，但作为资产在会计上的分类，它们都会以同一特征来确认——金融资产。

那么，根据金融工具确认和计量的原则，金融资产减值准备产生的预期信用损失，将会通过 “信用减值损失”科目核算，而不是“资产减值损失”。因为“资产减值损失”是以存货、固定资产、无形资产等非货币资产为基础来核算的。

既然如此，会计准则面对这些金融业务产生的金融资产，会设置统一的核算口径，以便于财务报表使用者集中理解公司整体的信用风险敞口。

二、为何减值准备还能“转回”？——逐项拆解

回到这个表中，从中可以知晓，除了金融资产的计提，还会涉及到本年转回。那我们就要尝试去理解：这些资产中，为何还会涉及到转回的问题？

下面逐项分析其中的原因：

? 融出资金减值的转回

融出资金，顾名思义，就是融券中融出给客户的资金。

• 客户偿还借款或补充担保品：当客户偿还部分或全部融资款项，或追加足额担保物后，预期信用损失降低，从而对应的金融资产计提的信用减值损失将结转回一部分；

• 处置客户担保物后实际损失减少：融券业务出现违约，中金处理往年客户的担保物后，计提的减值准备金额减少，从而转回一部分损失；

• 担保物市值回升：市场好转，客户质押的证券公允价值上升，担保能力增强，信用风险自然降低，最终减值准备也将转回。

实操中具体会有哪种情况？这就只能问券商行业的财务了。

? 买入返售金融资产减值的转回

客户向中金质押股票等业务，后续还款时支付利息和本金：

• 质押物股票价格回升：履约保障比例提高后，预期信用损失减少，实现部分减值准备转回；

• 少部分情况下：当融入方归还部分借款或者债务重组成功时，公司的预期损失减少，转回相应减值。

? 其他债权投资减值的转回

底层逻辑是相似的：

• 情况一：笔者依稀记得海峡股份首先发行公司债进行融资，先融资15个亿（可以去搜，算是例子之一，当然海峡股份并没有找中金发行公司债，或许是其他券商，笔者也没有太多留意，但性质是一致的）。当发行方（海峡股份）的信用状况改善，违约风险降低时，中金需要重新评估信用损失，相应转回部分已计提的减值准备。

• 情况二：债券市场变化，当市场价格或者利率上涨时，预期的信用损失减少，减值也能够相应转回。

? 其他应收款的转回

其他应收款的处置，类似于上一篇文章中所提及的租金和融出资金、部分股票质押式回购、约定购回式证券交易。租金与长期待摊费用的减值有关，租赁结束或者提前撤租都会导致资产减值的结转。

就像之前提到过“撤租”会导致资产减值的转回，那么其他金融资产是否也会出现这么个情况？

首先需要判断：企业在每个资产负债表日计量的预期信用损失，如果损失小于减值准备的账面金额，那么企业会将这部分差额作为减值利得，做相反的分录。

再者，转回的前提是信用风险显著降低，这个降低是可量化的。但在审计眼里，如果企业随意提前转回，审计报告将无法获得标准无保留意见，企业也面临合规风险。最终又是如何考虑？这个也值得慢慢钻研。

每个资产，特别是这块内容，不同类别的资产有不同的资产减值要求。对于金融资产类，如上图所示，是允许在资产负债表日根据实际的风险计量和资产金额变化情况进行转回的。但其他应收款，不得超过未提减值前的摊余成本。

25年数据

24年数据

三、一个值得关注的细节：买入返售转回超过当年计提

有个细节，不知各位读者是否关注到：买入返售金融资产减值准备的转回金额是超过当年计提的——这是发生了什么？

买入返售金融资产在证券公司实务中几乎等同于股票质押式回购业务。出现这类情况，大抵是：

• 质押股票担保物价值大幅回升。大家2025年投资时也都看见了，大盘从3300点到了4000点，整体市场回暖，加上个别质押标的价格触底反弹，价值自然由跌转升。

• 担保物处置实际回收超过预期金额。比如国盛金控股票质押项目减值转回，主要原因是两笔合约兑付收回资金，以及一笔合约的担保品市值在报告期内大幅上涨。

但中金的实际情况如何？笔者觉得还需要继续深入了解。

25年数据

24年数据

四、为何长期待摊费用单独列示？

2025年数据

2024年数据

为何长期待摊费用会出现在这里？为什么不在上面？

因为长期待摊费用并不归属于金融资产，那么金融资产减值原则肯定不适用于这个资产。而上文中的其他资产中的长期待摊费用，也都表明了主要以租金、场地使用、系统维修更新等情况发生，因此会单独列出。

五、阶段三余额的奥秘：只有应收款项和买入返售“上榜”

从该图中能够简单了解到：两年间，只有应收款项持续在阶段三有余额（这里的余额是指信用减值损失，2026年拿到了5.99亿）；买入返售金融资产的阶段三余额在2024年末高达1.54亿元。

这图看似简单，实则蛮复杂的。因为最后的合计，是要经过认定标准阶段来判分，比如：

• 履约保障比例低于100%；

• 质押物进行处置后仍未全额收回本金及利息；

• 本金或利息逾期天数超过90天（不含）；

• 债务人进入破产或重组程序；

• 存在其他客观证据表明该金融资产已发生减值。

整个资产计提都是如此。

除此之外，此前违约的买入返售金融资产已经完成处置出清，剩余存量资产均为正常资产；中金公司在2024年内（或2024年至2025年间）对买入返售金融资产进行了大规模清理。

六、对利润表与现金流量表的影响

既然这样，大量的清理可能会产生：

借记相关减值准备科目，贷记“信用减值损失”。

这会增加当期的营业利润和净利润。减值准备转回的金额越多，当期利润越高。这也是为何中金公司2024年买入返售金融资产减值准备转回3.15亿元、净转回2.92亿元，会对当年利润形成正面贡献的原因。

有个点可以及时补充的是：当金融资产最终确认无法收回、进行核销时，会计分录为：借记相关减值准备，贷记相应资产科目。由于减值损失已经在前期计提时扣减了当期利润，核销时不会再次计入“信用减值损失”，因此核销当期不产生额外的利润影响。

从现金流角度看

计提和转回信用减值准备，本质上并不影响现金流动，但是在间接法下，对经营活动现金流有一定影响。

比如，在编制现金流量表附表（或间接法现金流量表）时，计提的减值准备金额会作为“利润调整项”中的一个加回项，从净利润中调增回来。

底层逻辑又是如何？

间接法是指：将扣除净利润中的未支付现金部分加回来。就好比在计算应纳税所得额时，是需要扣减的。由于“信用减值损失”已经扣减了当期净利润，但它并没有导致现金流出，因此在间接法下需要将其加回，以修正净利润与经营活动现金流之间的差异。核心在于——从而将权责发生制下的净利润，还原为收付实现制下的经营活动现金流。

分录总结：

各类业务活动：

一：计提减值，减少利润

借：信用减值损失

贷：相应各减值准备

二：转回减值，增加利润

借：相应减值准备

贷：信用减值损失

三、核销，对利润并无影响

借：相应减值准备

贷：相应资产

四：处置质押物并收回现金，这笔差额计入损益

情形A：处置收回现金> 账面价值（含未计提的利息）→产生收益

情形B：处置收回现金< 账面价值→ 使用减值准备弥补缺口

这就会根据实际情况来调整信用减值损失。

借：银行存款（实际收回）

相应减值准备（已计提的减值）

贷：相应资产（原账面余额）

信用减值损失（差额，若收回超预期则贷方（情形A））

这笔分录跟债务重组比较类似，

借：银行存款（实际收到的现金，12亿）

买入返售金融资产减值准备（冲销已提准备，转回3.15亿）

贷：买入返售金融资产（原账面余额15.4亿）

信用减值损失（豁免部分实际形成收益-0.25）

实则2024年末阶段三余额15.4亿，2025年完成处置，存量减值准备转回。

五：汇率变动上，减值准备会跟汇率进行重估，这笔百年东会计入其他综合收益或当期损益（视分类），假设进其他债权资产领域，

 借：其他债权投资减值准备XXX

贷：其他综合收益——外币折算差额XXX

其他权益工具：借：其他债权投资减值准备XXX

贷：投资损益——外币折算差额XXX

或反向分录。实务中，中金公司“汇率变动及其他”一栏列示的金额，即反映了此类影响。

六：长期待摊费用减值准备一旦计提就不转回了，而且也不纳入信用减值损失，直接计入资产减值损失：借：资产减值损失XXX

贷：长期待摊费用减值准备XXX

借方“资产减值损失”计入利润表，减少净利润，即使后续价值回升。也不转回。