玩转财报,识别好公司优选预喜类财报 重点关注： 第二节公司简介和主要财务指标 第三节管理层讨论与分析 第八节财务报告 应收账款周转率=营业收入/应收账款 关注流动资产 货币资金 应收票据及应收账款 应收账款 存货 总现金 不同汽车零部件公司应收账款周转率对比 不同锂电池公司应收账款周转率对比 应收账款周转率代表公司对下游客户的话语权和议价能力。 同行业对比应收账款周转率越高，代表议价能力越强 非流动资产： 长期股权投资 固定资产合计 商誉：企业并购过程中购买价大于净资产公允价值的部分，即确认为商誉 固定资产周转率=营业收入/固定资产 固定资产周转率代表公司的资产创收能力 同行业对比，固定资产周转率越高代表产能利用率越高 流动负债： 短期借款 应付票据及应付账款 合同负债 一年内到期的非流动负债 公司净现金=总现金(货币资金及交易性金融资产中的理财)-有息负债 公司净现金越多，财务越安全 所有者权益就是净资产，包括： 实收资本：总股本 未分配利润：历史积累的未分配利润，是可供分红的池子 资本公积：历史中形成的不用管 归属于母公司所有者权益 少数股东权益 所有者权益 净资产收益率roe=净利润/净资产 资产=负债+所有者权益 同花顺----财务分析----主要指标----资产负债率 2023年以来，宁德时代资产负债率逐步走低 隆基绿能2023年以来资产负债率逐步走高 毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入 毛利率代表公司产品或服务的竞争力。 不过，行业属性决定了不同行业毛利率差异很大，有高毛利，中毛利，低毛利 A股四家客车上市公司近五年毛利率对比如下 四家动力电池公司近五年毛利率对比如下 归母母净利润增速最能代表公司的成长能力 增速越高，代表成长性越好，更容易形成戴维斯双击 净利润：合并报表总的净利润 归属于母公司所有者的净利润：是减掉小股东，归属于上市公司母公司的净利润，以此算估值 扣除非经常性损益后的净利润：减掉卖资产(如股权，土地)补贴，罚款等主业之外的非经常性收支后的净利润 安井的最新研报：主业q4强势复苏，商誉减值拖累表观利润，2026年增长动能清晰 经营活动产生的现金流量净额/净利润大于1，说明净利润现金含量高 自由现金流=经营活动现金流量净额-购建资产的资本支出 现金流量表的补充资料 将净利润调节为经营活动现金流 净利润 +资产减值准备 +固定资产折旧等 顺丰控股为例，净利润116.85亿+固定资产折旧163.73亿，就是经营活动现金流量 财报季选股思路 多关注发了业绩预告的公司 一容易获得超额收益 业绩超预期的公司具有稀缺性，资金关注度高。 二避雷 买业绩已经公布的公司避免因业绩不及预期大跌 一季报含预告的时效性优于年报含预告 以贵州茅台为例，每个季度净利润差异很大，旺季集中在年末年初 如何判断业绩超预期？ 一看业绩归母净利润的增速。 二看研报点评。 三看业绩发布次日的股价表现 以安井为例就是有资产减值损失 以业绩增速为主，其他指标为辅，综合判断一家公司的投资价值 净利润增速 应收账款周转率 固定资产周转率 净资产收益率 资产负债率 毛利率 经营性净现金流 自由现金流 财务分析的目的就是让投资守住下限，打开上限 财务安全是安全保障，能让我们下跌不慌，公司亦有能力分红、 回购而资产负债率，净现金，自由现金流等指标是公司偿债能力的佐证 净利润增速好是判断成长的核心，而毛利率净资产收益率应收账款周转率等指标是公司盈利能力的佐证 如何玩转财宝、识别好公司？ 资产负债表(底子)： 1.关键科目： 流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债、所有者权益 2.核心指标 应收账款周转率、固定资产周转率、净现金、净资产收益率、资产负债率 利润表(面子)： 1.净利润的形成过程 收入-成本-费用-营业外收支-所得税 2.核心指标： 毛利率、归母净利润增速 区分：净利润、归母净利润、扣非净利润 现金流量表(里子)： 1.三大活动： 经营活动，投资活动，筹资活动 2.核心指标： 经营现金流净额/净利润 自由现金流 财报季选股思路： 1.业绩选股法 优先买已经发了2026年一季报业绩的公司 实操+业绩超预期判断标准 2.财务分析是辅助决策，让投资守住下限打开上限 成长类：净利润增速是核心，毛利率、roe、应收账款周转率等是佐证 安全类：财务安全则下跌不慌，公司有能力回购、分红，资产负债率，净现金，自由现金流等是佐证
