摘要：OpenClaw推动AIAgent从对话走向自主执行，引发Token需求“通胀”，带动算力、模型、云平台三大环节价值重估，形成“一芯二模三云”投资主线。芯片层受益于推理与CPU需求扩张，看好寒武纪、海光信息等；模型层受益于长文本、编程与高频调用，MiniMax、智谱具备成本与技术优势；云层作为卖铲人，金山云、优刻得、网宿科技受益于部署与流量治理。行业短期看云、中期看模型、长期看算力，建议围绕Token通胀主线布局核心资产。
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