公司介绍：聚焦三大核心业务，转型全球化多品类智能创新品牌
公司简介：跨境电商龙头，业绩增长迅速
安克创新为全球化智能硬件科技公司，围绕“智能充电储能、智能家居及创新、智能影音”三大产品线构建产品组合，并运营 Anker、eufy、soundcore 三大全球化品牌及 Anker SOLIX、eufyMake 两大核心子品牌。公司产品销往180 多个国家和地区，并已在全球积累超 2 亿用户；2024 年收入 247.1 亿元人民币，同比增长率达41.1%，毛利率达 43.7%。公司战略聚焦“浅海市场”（指在智能硬件科技市场中规模在800亿美元以下的细分品类），以快速迭代的产品创新与渠道运营能力切入多元场景需求，在移动充电、便携式储能及阳台光伏储能等细分赛道建立领先地位。
发展历程：跨境电商起家，转型全球化多品类智能创新品牌
公司前身于 2011 年 12 月 6 日在湖南成立，最初以跨境电商与消费电子产品业务起步；2016 年 6 月 6 日整体变更为股份有限公司并更名为“安克创新科技股份有限公司”，为后续资本市场运作及规范化治理奠定基础。公司以 Anker 移动充电单一品类品牌为起点，持续扩展至Anker SOLIX（光伏与储能）、eufy（智能安防/清洁/创意打印等）与 Soundcore/Nebula（音频与投影）等品牌矩阵，逐步形成“单品类起家—多品类拓展—平台化能力沉淀”的成长路径。
股权结构：股权结构集中，管理层兼具全球化视野与产业深度
公司的实际控制人是创始人阳萌夫妇，整体股权结构保持集中且稳定：截至2025年 12 月 3 日，创始人阳萌夫妇持有公司 47.04%的股权，为公司的第一大股东；赵东平先生持有公司 11.81%的股权；张山峰先生持有公司1.27%的股权；祝芳浩先生持有公司 0.3%的股权；熊康先生持有公司 0.08%的股权以及其他A股股东（合计持股39.51%）等股东结构。
财务分析：聚焦三大核心业务，规模效应下体现经营韧性
整体营收方面，由 2016年的 25亿元增长至 2024 年的247 亿元（2016-2024CAGR约 34%）。早期主要受主业规模化与渠道扩张带动；增速放缓阶段更多由高基数叠加外部环境扰动所致；此后随着多品类第二曲线放量、产品迭代与供给侧改善，营收增速重新抬升并在高基数下保持较强增长。 盈利端，归母净利 2016-2024 由 2.3 亿元增至21.1 亿元（CAGR约32%）。净利率长期维持在 8%-10%区间，体现出在持续投入研发与新品扩张下的依托品类扩张、规模效应与经营效率优化实现的盈利韧性。2020 年-2022 年的归母净利增速下滑主要受高基数、汇率波动导致的汇兑损失以及各项费用成本的上涨导致。
分品类，业务结构持续从“单一充电品牌”走向“多品类平台化”，增长由充电主业向储能及多元智能硬件外延。其中，储能业务作为“充电+能源管理”的延伸品类进入放量阶段，在海外户外、家庭应急及能量管理等场景渗透提升的背景下，带动充电储能板块在后续阶段占比回升并对收入增长形成支撑。而智能影音以及智能家居及创新业务也逐渐趋于稳定，形成三大业务板块稳定放量的收入格局。分市场，从“北美集中”逐步向“北美稳盘、欧洲加速”演进。北美仍为核心市场，但占比降低显示增长更多来自外延区域；欧洲占比持续提升，成为阶段性最明确的结构性增量来源，亦与能源转型、消费电子多品类渗透等长期趋势相匹配；其他地区总体保持稳定分散，体现公司全球化布局在降低单一区域波动、提升抗风险能力方面持续改善。 分渠道，减少单一渠道依赖，渠道结构趋于健康。第三方平台仍贡献主要收入，但占比趋势性下行，体现公司主动降低单一平台依赖、渠道结构更均衡；官方网站收入占比持续上行，强化用户触达与复购沉淀，有望在新品验证、品牌溢价与利润结构上提供增量弹性；线下渠道占比保持稳态，反映KA 零售/门店体系对多品类渗透与展示型需求的承接能力增强，渠道端“规模放大”路径更清晰。
公司整体盈利结构大体经历“高毛利—外部冲击—修复企稳”三阶段：整体毛利率在 2021 年前后受海运费、原材料涨价以及财务口径变动等因素影响明显下探，随后几年持续修复，2024–25 Q1-3 已稳定在 43%水平；净利率整体维持在高个位数区间，体现较强经营韧性。 分部门：智能充电储能毛利率较早期高位回落、近年在40%上下相对企稳（品类竞争更充分、规模化与供应链效率对冲成本波动），25 Q1-3 受充电宝召回事件影响稍有回落；智能家居及创新以及智能影音在 2021 年受成本与促销冲击下行后，23年后毛利率逐步回到中高 40%区间，是近年公司毛利修复的主要来源。（注：2025Q1-3数据来源为港股招股书，计算口径与 A 股财报或有出入）费用端：销售费率在 2020 年后将运输费用归属至营业成本后导致销售费用率的下降，近两年因品牌建设、平台费用、线下拓展与新品推广小幅回升；研发费率持续上行至约 9%，与研发项目推进、研发人员与薪酬投入增加匹配；管理费率长期维持低位（约 3%+）体现组织效率。
整体来看，公司处于“毛利修复+持续投入换增长”阶段，短期利润波动更多来自投放节奏与上游成本以及运价变化，长期关键仍在高毛利新品放量与费用投放效率。
销售费用端：安克销售费用率处于低位且过去几年整体波动更稳定，反映其在亚马逊等电商平台的高效运营能力、线下各渠道的渗透能力以及新增独立站的开拓能力，说明企业业绩的增长更多来自“转化效率的提升”而非“单纯投流冲量”。研发费用端：安克研发费用的投入强度在竞争对手中处于领先水平，增长速率也较其他竞争对手更快。体现公司对于研发创新支撑品类迭代来扩张市场份额的战略决心，有利于提高跨品类可复用的创新研发平台能力，进一步支撑新品类孵化与迭代效率。 管理费用端：安克管理费用率相较于竞争对手，长期保持在中位数水平，且控制稳定波动较小。说明安克组织扩张以及管理后台体系建设较为成熟，能够在规模扩大过程中维持较好的经营杠杆，保证高效的内部管理效率。
专注“浅海”市场，多品类高景气赛道推动持续增长
2.1 全球智能硬件科技市场稳健增长，“浅海市场”扩容与创新加速
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（报告来源：华福证券。本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）
